马来西亚棕榈油：出口量减，库存偏低

【马来西亚 12 月 1 - 25 日棕榈油出口量减少】ITS 数据表明，马来西亚 12 月 1 - 25 日棕榈油出口量为 1152229 吨，较上月同期的 1200421 吨减少 4.01%。【国内棕榈油市场情况】今日，受印尼生柴政策可能变动致消费或将减少的因素影响，棕榈油期价震荡下跌，跌超 1%。截至 2024 年 12 月 20 日，全国重点地区棕榈油商业库存 53.84 万吨，环比上周减少 0.08 万吨，减幅 0.15%，库存处于历史同期偏低水平。产地报价下降，2 月报价低于 1200 美元，国内近月船期进口利润倒挂扩大，2 月船期倒挂至 - 1200 附近。现货端变化不大，工厂多持挺基差心态，成交偏淡，基差稳中有增。产地进入传统减产季，基本面偏强，近期技术卖压致棕榈油期价快速回落，短期受印尼生柴政策扰动，建议观望。【国内豆油市场情况】今日豆油期价震荡小幅收涨。截至 2024 年 12 月 20 日，全国重点地区豆油商业库存 95.29 万吨，环比上周减少 1.10 万吨，降幅 1.14%，处于历史同期中性略偏低水平，近期持续小幅去库，基差稳中有增。豆油性价比提升，消费增加，油厂大豆压榨量逐步回升，去库节奏稍放缓，部分工厂精炼停机，一豆可售现货与提货偏紧。总体而言，国内大豆压榨不高及豆油消费增加，库存易降难增，提货稍紧，豆油此前快速下跌后或将反弹。【国内菜油市场情况】今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为 13.3 万吨，开机率 35.45%，较前一周增加，处于历史同期高位。欧洲菜油 FOB 报价约 1060 美元，菜油进口利润倒挂扩大至 - 1500 附近。国内菜油基差低位运行，成交清淡。目前国内菜油基本面变化不大，供应端持续承压，供大于求格局持续，美国生柴政策及中加关系的不确定性对盘面造成扰动，建议控制风险，观望为主。【交易策略】近期技术卖压致油脂整体快速回落，短期日内波动大，建议控制风险。可考虑 P5 - 9 逢低轻仓尝试正套，期权方面观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）