吉利汽车：业绩改善股价翻番，激烈竞争下能否突出重围？

相较今年8月股价低点，吉利汽车（0175.HK）不到5个月股价涨幅超过100%。截至12月24日，吉利汽车收盘价为15.34港元/股，市盈率（TTM）约9.94倍。

截至2024年11月，吉利汽车年内累计销售196.65万辆汽车，同比增长28%。其中吉利银河、极氪等增速显著。

2024年前三季度，吉利汽车营收、净利润分别增长36%、358%。过去，吉利汽车的利润主要依靠燃油车。在三季度财报电话会上，公司称新能源板块开始扭亏为盈。

吉利汽车在业绩方面呈现出稳步上扬的态势，但在市场份额的占有以及销量增速等关键维度上，与行业领军仍存在一定距离。与此同时，众多其他车企也在奋力追赶，汽车行业的竞争格局愈发激烈。

吉利控股为国内首批民营轿车生产企业

吉利控股集团始建于1986年，1997年进入汽车行业，是国内首家获得民营轿车生产资质企业。吉利控股集团业务涵盖汽车及上下游产业链、智能出行服务、绿色运力、醇氢生态、数字科技等。

吉利控股集团旗下乘用车有吉利、领克、极氪、沃尔沃、极星、路特斯等多个品牌，品牌涉及高、中、低档各个梯队。吉利汽车（0175.HK）旗下品牌主要有吉利、极氪、领克等。

截至2024年11月，吉利汽车累计销售196.65万辆汽车，同比增长28%。其中，吉利品牌销量占76.9%，领克约占13%、极氪约占10%，吉利银河、极氪的销量占比增长较为显著。

近两年，吉利汽车销量整体保持增长，增速出现一定程度的下滑。吉利品牌2024年前11个月累计销量同比增长26%，其中银河系列增速达74%（10月几何系列并入银河系列计算，增速被稀释），同期极氪品牌、领克品牌的增速分别达85%、33%。

业绩增长与吉利汽车持续扩大新能源汽车板块有较大关系。2024年前11个月，吉利汽车新能源汽车销量达77.7万辆，同比增长约82%。11月，吉利汽车的新能源汽车销量渗透率约达49%，达到历史高位。

前三季度利润增长358%

营收结构上，吉利汽车的汽车销售收入占比超八成，此外营收还包括销售汽车零部件、电池包、研发及相关技术支持服务等。

近两年，吉利汽车营收、利润实现了较大幅度增长。2024年三季报显示，公司前三季度实现营收1676.84亿元，同比增长36%；净利润130.53亿元，同比增长358%。公司表示，业绩增长主要为持续推出新产品，销量快速提升，产品结构不断优化所致。

需要一提的是，三季度有74.7亿元的资产处置收益，若剔除这部分，涨幅或约达96%。

吉利汽车在三季度财报电话会上表示，三季度吉利汽车的新能源板块开始扭亏为盈。

2024年上半年，极氪实现收入347.77亿元，净亏损10亿元。2024年前三季度，极氪实现营收531亿元，同比增长51%；毛利率15.2%，同比上升1.7个百分点；期间亏损9.94亿元。

行业竞争剧烈

根据乘联会统计数据，2024年1-10月，吉利汽车的零售销量达137万辆（广义汽车口径，下同），同比增长23.1%。同期，比亚迪汽车零售销量达289.8万辆，同比增长352%；一汽大众零售销量达130.1万辆，同比下降11.3%；长安汽车销量达107.1万辆，同比下降6%；奇瑞汽车销量为97.8万辆，同比增长62.2%。

2024年10月，吉利汽车零售销量为19.4万辆，同比增长27.6%。同期，比亚迪、奇瑞汽车销量分别为43.1万辆、14.4万辆，增速均高于吉利汽车。此外，一汽大众、长安汽车、上汽大众、上汽通用五菱的月销量均超过了10万辆。

仅看新能源汽车时，根据乘联会披露数据，2024年1-11月，吉利汽车新能源汽车零售销量达75.41万辆，位居行业第二，市场份额约7.9%。同期，比亚迪销量达331.52万辆，占市场份额的34.5%；特斯拉中国销量达57.42万辆，市场份额约6%。从批发销量来看，特斯拉中国位于吉利汽车之前。

2024年11月，吉利汽车新能源汽车零售销量为12.09万辆，市场份额约9.5%。比亚迪、上汽通用五菱销量分别为41.72万辆、8.48万辆，分别占市场份额的32.9%、6.7%。

汽车行业竞争较为激烈，无论是从整车，还是从新能源车角度来看，当前比亚迪在国内市场的占有份额不容小觑，吉利汽车与其仍有较大的距离。此外，国内其他厂商及新势力在不断追赶，吉利汽车能否在激烈的竞争下稳步前行？

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