Mysteel解读：从供应角度分析近期菜粕市场行情

近期海关数据显示11月菜粕进口量大幅下滑，进口方面供应偏紧，市场情绪在12月20日有所哄抬，当时主力合约RM2505涨幅达到4.35%，菜粕现货价格在此时也迎来上涨的转折。近短短一周内菜粕行情迎来了第二节点，在本周三对于自2024年9月26日开始的维持3个月期限的反歧视调查背景下，市场猜测商务部将会出示调查报告或作出处理裁定，而此预测一出，菜粕盘面涨幅1.76%，同时带动连粕走势。而目前中国反倾销调查结果仍未公布，市场对未来进口菜籽供应依旧担忧。

从进口角度看加拿大、阿联酋、俄罗斯为全球前三大菜粕出口主产区，其中加拿大是全球第一大菜粕出口国。海关数据显示，2024年11月份我国菜籽粕进口量为92177吨，环比下降69.91%，同比减少64.78%，创下近一年半的历史新低位，也是近六年以来同期次低水平。其中从供应第一大国加拿大进口的菜粕数量为50139吨，环比下降80.58%，同比下降67.28%；其次从供应第二大国阿联酋进口菜粕数量为27550吨，环比上升50.18%，同比减少40.05%。此次数据公布后市场对于进口菜粕供应存紧张情绪，而对于国内需求来看蛋白饲料消费节奏缓慢，颗粒菜粕提货量未有增加，受到水产消费淡季影响，下游企业多为观望状态谨慎采买。

从现货方面看截至发稿日，广东东莞2200元/吨，广东茂名2190元/吨，广西钦州2180元/吨，广西防城港2180元/吨，海南儋州2280元/吨，福建厦门2250元/吨，江苏南通颗粒粕2200元/吨，湖南岳阳颗粒粕2260元/吨，天津颗粒粕2190元/吨，天津乌克兰粉粕2000元/吨，辽宁营口2300元/吨。多地菜粕现货价格依旧维持高位，下游采买节奏平淡，则华南地区豆、菜粕价差保持700元/吨左右，价差小幅缩近，且部分油厂开始从菜籽压榨线转为大豆压榨，对于菜粕报价情绪有所降低。

综上所述，虽进口菜粕体量有所下降，但下游需求有限，沿海油厂菜粕胀库现象依旧存在，同样原料菜籽库存偏高，12月底油厂前期购买的菜籽陆续到港入库，在国际贸易较模糊的节奏下，厂家对于后期菜籽买船均有意向消息传出，预计菜粕后期价格以震荡运行为主，后市可重点关注菜籽买船和洗船、菜粕进口动态、中加贸易磋商进展等情况。

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