方正富邦基金汤戈、乔培涛解构2025年权益投资机会：看好消费、出海、新科技等板块

经济观察网 记者 洪小棠 岁末之际，正值各机构进行投资总结以及对2025明年经济预期、市场布局展望的重要时点。2024年，A股市场走出了一波先抑后扬的震荡行情走势。，自国新办9月24日新闻发布会后一系列重大政策稳步实施，宏观经济基本面边际改善，资本市场信心重塑。那么，2025年权益市场将如何演绎？

方正富邦基金权益研究部行政负责人乔培涛在12月27日方正富邦基金举办的“2025·预见新机遇”策略会上表示，行业景气、盈利、估值从长周期看都是周期波动，没有永远高景气的行业，也没有一直低迷的行业。投资关键要看到行业或企业变化，或极低预期下的估值反弹，或新产品、新模式、新业务、新产能等新的变化。

方正富邦基金首席投资官汤戈也表示，相信万物皆周期，并坚持以均值回归驱动下的行业轮动作为投资方法论。

“我们摒弃博弈、信息差等投资策略，专注于行业和公司基本面价值。”汤戈表示，“后续看好财富效应见底回升带来的消费行业投资机会，AI升级+自然换机周期带来的消费电子投资机会和国产替代带来的半导体显示的投资机会。”

对于消费行业，汤戈认为，2025年的上涨预期有两方面影响因素，一方面是资产端，国内房价企稳，资产端的财富效应随之稳定，不会对消费形成拖累；另一方面是负债端，主要看中美汇率，美国的基准利率越低，对消费的负债端就越有利。而作为长久期资产，利率越低估值越高。如果2025年这两者形成共振，消费领域就非常值得期待。具体来看，机会在于白酒板块和人民币走强带来的港股消费的投资机会。

消费电子方面，2025年苹果将推出首款AI（人工智能）手机iphone17，其所引领的AI浪潮有望带来消费电子行业新的投资机会。此外，2025年的智能手机市场同样有望在“AI升级+自然换机周期”催化下迎来新一轮需求高潮，其中iphone在高端技术创新上的客户认可和忠诚度将为苹果产业链带来新的投资机会。

乔培涛则选择在投资中坚持类困境反转逆向投资的方法论。他表示，从基本面出发，寻找拐点变化，同时以周期的眼光寻找具备阶段性成长爆发性的标的，同时结合估值寻找合适的投资时机，于低估时布局，于变化处买入。未来重点关注出海、新科技和性价比消费三大投资方向。

对于出海领域的投资机会，在乔培涛看来，出口和出海的区别在于，前者的生产基地在国内，而后者的生产基地在海外。我国的出口结构正在出现变化，从简单的加工出口向品牌出口转变；同时，高顺差必然带来贸易冲突，这也将推动出口向出海转变。重点可关注受益于工程师红利的行业，比如智能汽车，以及“一带一路”带来的投资机遇。

在新科技方向的投资方面，乔培涛认为，过去十年，国内乃至全球经济发展，很大程度上依赖于移动互联网红利。而现在移动互联网的发展基本已至瓶颈，因此，科技投资需要找到新的发动机。从目前来看，有包括AI、机器人、无人驾驶，低空经济和卫星互联网五大新的方向。其中，AI的硬件投资未来可以从下游的应用端寻找投资机会。VR领域可能会出现不亚于移动互联网级别的产业革命，相关的投资机会同样不容忽视。此外，在新能源、医药等行业，也可关注新方向、新技术带来的投资机会。

站在当前时点展望2025年消费领域的投资机会，乔培涛较为看好医药行业，原因在于该行业在经历较长时间的调整后，其估值、投资性价比已进入相对合理的区间。此外，他认为，食品饮料行业也有类似的情况。

洪小棠经济观察报记者

财富与资产管理部主任、资深记者
长期关注公私募基金、银行理财、资产配置、金融创新以及大资管背景下的一切人与事。新闻线索请联系：hxt082420@sina.com