沪深交易所完善REITs审核标准和信披要求

　　证券时报记者 吴少龙 张淑贤

　　为提高REITs（不动产投资信托基金）业务制度化规范化透明化水平，督促参与主体归位尽责，提升资本市场服务实体经济质效，12月27日，沪深交易所同步对公开募集基础设施证券投资基金业务指引进行了修订（简称“新修订指引”）。

　　具体来看，本次修订涵盖三方面：优化篇章结构，进一步增强逻辑性及可读性；压实主体责任，进一步规范核查及信息披露重点事项；突出大类资产特性，进一步提高信息披露针对性。

　　新修订指引在完善REITs核查及信息披露基本要求的基础上，对原指引相关内容进行针对性调整优化，增强各章节之间的逻辑性和内容的可读性。为便于市场参与主体查阅使用，总体分正文和附件两个部分。其中，新修订指引充分考虑成熟资产类型项目的特性，对产业园区、收费公路、租赁住房、仓储物流及消费基础设施项目作出核查及信息披露的针对性要求。

　　新修订指引对REITs的核查及信息披露、资产评估、运营管理等市场各方普遍关注的核心事项进行了规范，督促市场参与主体切实履行核查及信息披露责任。基础设施项目核查及信息披露方面，进一步明确了业务参与人和底层资产的准入要求，以及项目经营及财务情况的披露要求。资产评估方面，引导评估机构在考虑市场环境和底层资产特性基础上，对参数进行独立判断、合理设置，审慎确定评估结果，切实提高评估质量。压实管理人责任，督促其对评估参数和方法进行独立核查。运营管理方面，明确REITs的分层决策机制、激励约束安排、突发事件响应要求，引导基金通过合理设置运营管理费、履职情况监督等安排实现激励约束目标，有效统筹价值创造和投资者合法权益保护关系。

　　新修订指引充分考虑了产业园区、收费公路、租赁住房、仓储物流及消费基础设施项目的特性，明确了各大类资产的差异化要求，提高了核查及信息披露的针对性、有效性。

　　其中，针对产业园区、仓储物流项目，进一步细化了合规性、经营及财务情况、运营管理等方面的披露要求。针对收费公路项目，进一步明确了车流量、通行费等运营收入相关核心指标的披露要求。针对消费基础设施项目，进一步明确了收入情况、租户情况、租约类型及租金情况等方面的披露要求。

　　目前，沪深两市REITs项目类型涵盖产业园区、收费公路、仓储物流、清洁能源、保障性租赁住房、消费设施、水利设施、生态环保等主流基础设施，产品运行平稳，投资者积极参与，市场功能逐步发挥。其中，今年以来，上交所REITs市场上市产品已达17只，总数达37只，募集资金约1121亿元；深市方面，截至目前，共有20只REITs在深交所上市，募集规模超530亿元。