美光在台湾扩产HBM

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近日，美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 表示，明年 HBM 市场份额的目标是超过 20%。

美光科技最近在中国台湾台中开设了一个新的办公空间，可容纳 500 名员工。此前，美光科技于 8 月收购了显示器制造商友达光电 (AUO) 的台中工厂，该工厂目前正在改建为 DRAM 生产基地。

美光的战略扩张旨在大幅提升其高带宽内存（HBM）产能。该公司计划到明年年底将目前每月 20,000 片晶圆的产量增加两倍至 60,000 片。这一雄心勃勃的目标是美光科技利用台中新开设的办公大楼增强其先进 DRAM 开发能力的更广泛战略的一部分。

为了保持半导体技术的领先地位，美光将从明年开始在其第六代 10 纳米 DRAM 的设计中开始应用极紫外 (EUV) 光刻设备。这项先进技术将使美光能够在硅晶圆上创建更精细、更精确的图案，这对于生产高性能内存解决方案至关重要。

美光科技首席执行官 Sanjay Mehrotra 在今年第三季度财报电话会议上表达了对该公司增长轨迹的信心。Mehrotra 表示：“我们的目标是明年将 HBM 市场份额提高到 20% 以上。”他强调了该公司积极的扩张计划。目前，美光的HBM产能预计到今年年底将达到20,000片晶圆左右，目标是到明年年底将月产量提高到60,000片晶圆。

该公司的扩张力度不仅限于台中工厂。美光还提高了台中 A3 工厂和中国台湾桃园第 11 工厂的 HBM 产能。最近投入使用的办公楼中，很大一部分新员工将专注于与 HBM 所需的先进封装技术相关的研究。

半导体行业竞争格局愈演愈烈，三星电子、SK海力士等国内企业也加速HBM扩产。三星电子计划在今年年底前将其 HBM 产能提高至每月 14 万至 15 万片晶圆，并在明年年底前进一步提高至每月 17 万至 20 万片晶圆。同样，SK海力士的目标是到明年实现每月14万片晶圆的HBM产能。

一位业内人士评论美光积极的招聘策略时表示，“虽然三星电子等公司最近放缓了脚步，但美光一直为国内人才提供特殊的条件，继续其积极的招聘策略。”业内人士补充道，“随着AI内存时代的到来，美光正在蓄势待发，发起积极的攻势。”

美光在 HBM 领域姗姗来迟，但还不算太晚

想象一下，您有一堆 DDR5 内存芯片，每 GB 的成本为 70 美元，用于制造 256 GB 的内存条，并将其水平放置在 DIMM 内存条上。将它们的时钟频率提高到 4.8 GHz，您可以为该内存条收取约 18,000 美元的费用。而且很少有服务器客户会购买它，因为它太贵了。采用相同的 DDR5 内存，但芯片容量略小，将其垂直堆叠成八个 HBM3E 堆栈，您可以尽快出售相同的 256 GB 容量，每单位容量可能溢价 60%，但利润可能略低，因为制造 HBM 很难，因为它的带宽要大一个数量级。

如果你身处内存行业，面对疯狂的兴衰周期，你会不会想办法制造 HBM，并尽可能多地销售它？

这正是美光科技的计划，与 SK 海力士和三星等先行者相比，美光科技是 HBM 内存领域的后来者，但它正利用其强大的工程人才与 Nvidia 以及其他所有希望通过 HBM 来提升加速器性能的 AI 芯片制造商展开竞争。

现在还为时过早，但有迹象表明，几年后回顾起来，美光进入 HBM 市场将成为该公司的财务分水岭事件。

美光本周公布了 2025 财年第一季度的财务业绩，华尔街不出所料地感到恐慌，因为个人电脑和智能手机业务的复苏并未如预期般顺利。在我们看来，很多人都在喝 AI Kool-Aid，说我们都希望将 AI 嵌入到我们的个人电脑和智能手机中，但到目前为止，这还没有引发大规模的升级周期，也没有迹象表明有人愿意为此类产品支付 AI 溢价。（我们很快就会买一部新智能手机，因为我们的 iPhone X 看起来有点破旧，而且电池比出牙的小孩还要难用——不是因为我们想要 AI。）

美光 HBM 内存的销量增长令人振奋，在与英特尔合作生产 3D XPoint 闪存 ReRAM 内存失败后，这一增长令人耳目一新。美光在 HBM2E 一代上进行了尝试，跳过了 HBM3 一代，直接进入了 HBM3E 一代，并在 2024 财年第三季度实现了超过 1 亿美元的销售额。当时，在 6 月底，美光总裁兼首席执行官 Sanjay Mehrotra 为 2024 财年和 2025 财年打下了一些基础。

Mehrotra 向华尔街表示：“我们预计 2024 财年 HBM 的收入将达到数亿美元，2025 财年 HBM 的收入将达到数十亿美元。我们预计在 2025 年某个时候，HBM 的市场份额将与我们的整体 DRAM 市场份额相当。”

美光的 DRAM 市场份额在 20% 到 25% 之间，具体取决于你问谁以及你想如何划分 DRAM 领域。两个季度前，美光将 2025 年的 HBM TAM 定为 250 亿美元左右，而在本周的电话会议上，根据美光从追逐 AI 机会的计算引擎制造商那里听到的信息，Mehrotra 将 TAM 提高到 300 亿美元以上。（有些人对用于 HPC 工作负载的 HBM 内存很感兴趣，但这只是数据中的噪音。）你可以算一下，从 300 多亿美元中拿出 20% 以上，得出美光 2025 财年的 HBM 内存销售额超过 60 亿美元。对于 2024 财年第二季度收入可能只有该数字 1/100 的产品线来说，这将是相当不错的成绩。但计算起来并没有那么简单，我们将在后面解释。

Mehrotra & Co 对 2024 财年 HBM 内存的销量守口如瓶，但我们猜测的最佳数字是 5.3 亿美元左右。我们认为 2024 财年第四季度的销售额约为 3.5 亿美元，2025 财年第一季度的销售额约为 7.5 亿美元，其中大部分收入来自 Nvidia 的“Hopper”H200 GPU 加速器中使用的八层 HBM3E 内存堆栈。美光的同款八层 HBM3E 内存也被用在了 Nvidia 的“Blackwell”B200 GPU 中，美光刚刚开始向其第二家 HBM 客户“大批量出货”，并将于 2025 年第一季度开始向第三家大客户出货。

美光的 12 层 HBM3E 堆栈让所有人都兴奋不已，该公司表示，这款堆栈的功耗比竞争对手的 8 层 HBM3E 低 20%，但容量却高出 50%。2024 财年和 2025 财年的 HBM 容量已售罄，因此美光非常清楚，只要继续生产 HBM 堆栈，其收入来源将是什么。

Mehrotra 对 HBM 的增长做出了一些澄清，这有助于我们建立更好的模型，他表示，美光预计“在 2025 年下半年的某个时候，HBM 市场份额将与我们的整体 DRAM 市场份额相称”。

假设 HBM 销售额在整个 2025 财年都保持连续增长，并且份额从第一季度的 10% 上升到第四季度的 20%，我们估计美光本财年将至少销售 47 亿美元的 HBM 内存，我们进一步估计这将推动超过 100 万台加速器。这是 HBM 产品线收入增长 8.8 倍的因素。在我们的模型中，其他 DRAM 在 2024 财年为美光带来了约 193 亿美元的销售额，我们没有理由相信 DRAM 会在 PC 和智能手机低迷的情况下表现更好。可以肯定的是，人工智能服务器中使用的 LPDDR5 内存和其他 DDR5 内存有所帮助，但假设它们都平衡了。在我们的模型中，HBM 将在 2025 财年为 DRAM 业务增加 47 亿美元的增量，即约 25%。

最终，我们认为个人电脑、智能手机和通用服务器将会复苏，美光的 DRAM 可能会有更多的上涨空间——只是因为旧东西需要更换，而不是因为这些机器上撒了 AI 精灵粉。

美光的另一个有趣消息是，它在 2025 年第一季度拥有一家超过 10% 的客户，由于美国证券交易委员会的要求，它必须告诉我们它有多少这样的客户以及他们带来了多少收入。在这种情况下，这家公司贡献了美光总销售额的 13%，约 11.3 亿美元。我们确信这家公司就是 Nvidia，其中 7.5 亿美元用于购买 HBM3E 内存，其余用于购买用于“Grace”G100 处理器的 LPDDR5，或许还有用于 DGX 系统的 DDR5 内存和 NAND 闪存驱动器。

本季度，计算和网络业务部门（美光最接近数据中心的部门）的销售额为 43.6 亿美元，同比增长 2.5 倍，环比增长 45.6%。该部门去年同期的营业亏损为 3.97 亿美元，而本季度实现了 17.1 亿美元的收益，这确实是非常不错的转变。

从上图可以看出，美光与其他芯片供应商一样，因服务器衰退、个人电脑和智能手机销售下滑而遭受重创，其营业收入也因对 HBM 技术的大量投资而受到影响，而这些投资现在将开始产生效果。2023 财年和 2024 财年上半年对美光的中线和盈利来说并不好过，但看起来美光在今年早些时候已经扭转了局面，现在正全力以赴。

事实上，2025 财年的所有 HBM 都已售出，美光对今年的业绩非常有把握，而且还有 3 个季度要完成。现在一切都取决于执行。

https://www.nextplatform.com/2024/12/19/micron-is-fashionably-late-to-the-hbm-party-but-not-too-late/

https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=232701

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