AI热潮的焦点从半导体转向软件 Palantir(PLTR.US)与赛富时(CRM.US)2025年继续大涨?

如果今年错过了AI芯片绝对霸主英伟达(NVDA.US)继2023年暴涨240%之后继续大幅上涨180%带来的巨额收益，先别太沮丧。属于人工智能的故事还远未结束，并且在2025年有望开启属于软件巨头们的全新篇章，因为市场的关注点将继续从英伟达(NVDA)等半导体巨头转向软件行业颠覆者——自9月以来市场聚焦点已经逐渐转向赛富时、ServiceNow、Palantir以及AppLovin等等软件领军者，这些软件巨头能够利用人工智能实现全新的史无前例创收引擎。

毋庸置疑的是，英伟达仍然是当前这个“AI基础设施支出阶段”的最完美版本答案，英伟达旗舰AI GPU——H100/H200以及即将量产并大规模交付的Blackwell架构AI GPU，为人工智能训练/推理系统提供核心驱动力，而软件巨头们则准备驾驭这些硬件引擎，使企业以及个人消费者们能够大幅提高经营/个人工作效率，从2025年开始，以AI代理为首的AI应用软件有望在全球范围内加速渗透。

AI应用软件，无疑是具备划时代意义的生成式AI大模型——即ChatGPT背后核心技术，渗透进人类生活的核心载体，能够实现突破式提升企业经营效率以及个人工作、学习效率。AI应用软件领域包括所有使用人工智能技术，尤其是生成式AI解决实际问题的软件产品，具备自然语言处理、预测分析、高效率解决使用者疑问或者自动化繁琐任务等能力，可以直接为企业或个人提供实际价值，例如提高效率与优化繁琐工作流程。

从Palantir以及AppLovin等软件巨头们的AI创收数据以及业绩展望来看，近期市场围绕软件股的投资浪潮绝非“无脑炒作”，而是市场押注软件公司们在史诗级AI热潮之下未来将有比当前强劲数倍的业绩数据作为核心支柱，软件股有望全面引领AI投资热浪。这些软件巨头财报显示，AI应用软件产品加速渗透至各大企业端客户，并且这种势头可能将持续至少2-3年，最终AI应用有望覆盖越来越庞大的C端消费级用户群体。

“现在，更广泛的软件领域加入人工智能投资盛宴的时机已经到来，因为我们相信AI用例正在呈现爆炸式增长。”丹尼尔·艾夫斯领导的华尔街知名机构Wedbush的分析师团队在12月26日的一份报告中写道。“从2025年开始，企业级别AI应用软件消费阶段将彻底出现在我们面前。”

人工智能货币可能将带来另一个增长故事，而主角将是软件股

Wedbush的分析师团队写道：“全面推出AI LLM(人工智能大语言模型)，以及生成式人工智能的真正用例，将成为软件行业和AI领域关键参与者们的重要催化剂，市场焦点从半导体转向软件，让他们从载入史册的第四次工业革命中获益，这一全新的工业革命将使科技领域受益。”

根据艾夫斯领导的Wedbush分析团队的这份报告，哪些公司能从这一重大转变中获益最多呢? Wedbush给出的答案是Palantir(PLTR.US)以及赛富时——即Salesforce(CRM.US)。

Palantir——人工智能行业的梅西

在Wedbush看来，Palantir是“人工智能行业的梅西”。Palantir 在人工智能以及数据分析领域备受市场青睐，其股价自年初至今已翻了足足两番。

聚焦于“AI+数据分析”的数据软件巨头Palantir堪称“AI大牛股”，今年以来股价屡创历史新高，今年迄今涨幅高达360%。Palantir三季度营收大幅超过分析师预期，并上调当期营收展望，主要因美国联邦政府以及企业对其基于生成式AI的应用软件需求愈发旺盛。PalantirQ3营收7.26亿美元，同比超增长30%，远超预期，净利润几乎翻番创下该公司新高;更重磅的是，Palantir 预计2024年美国商业营收将大幅增长超 50% 。

Palantir的生成式AI平台“AIP”与Palantir现有数据分析软件生态系统全面集成，客户可以通过简单问答的方式调用Palantir核心模块和功能，使企业组织能够有效地将生成式人工智能应用于数据分析，提高洞察力和运营效率。该平台支持一系列人工智能技术驱动的应用，从物料短缺自动化管理、物流和供应链优化到预测性维护和威胁检测等复杂算力场景。

Palantir股价的飙升，核心逻辑在于该公司在人工智能领域不断扩大的影响力，以及市场对该公司独有的人工智能技术及其AI应用需求的增加。Palantir最大规模的客户是美国政府，同时也从大型公司那里赚取巨额收益，比如生产喷气式飞机的欧洲航空巨头空客(Airbus)和德国医疗保健巨头Merck KGaA。

Wedbush指出，该公司的政府业务虽然充足，但预计企业将成为2025年IT支出的主要推动力。

Wedbush表示：“在人工智能革命中，Palantir一直是关注焦点。随着其拳头产品的AI应用场景不断扩展，合作伙伴生态系统也日益壮大，市场对企业级和适用于企业的‘数据分析+生成式人工智能平台’的需求也在迅速增长。”

“随着越来越多企业与Palantir一起走上人工智能的道路，这将成为Palantir美国商业业务在未来12到18个月内的主要增长动力，”该机构补充道。“在未来十年里，随着AIP引领潮流，Palantir有可靠的道路可以成为下一个甲骨文，尽管华尔街的许多分析师仍然对人工智能的梅西持怀疑态度。”

Palantir于12月23日加入纳斯达克100指数，目前是该指数成分股中今年表现最好的股票之一。

Wedbush重申对Palantir未来一年左右的“跑赢大盘”评级。尽管Palantir的业绩增长前景获Wedbush极度看好，但其高估值已引起一些分华尔街析师的谨慎情绪。

12月，瑞银和Baird开始对该股票进行覆盖，并给出了“中性”评级，他们强调，估值问题是华尔街谨慎态度的一个重要因素。

该股票的预期市盈率高达163x，作为对比，标普500指数的预期市盈率仅为24x。

赛富时：人工智能热潮中当之无愧大赢家之一

Wedbush指出，随着人工智能革命进入软件领域，赛富时(Salesforce)已做好充足的准备工作，以抓住软件市场急剧扩张的重大机遇，并表示这将是价值7万亿美元的数字劳动力市场的重大机遇。

赛富时近期将业务重心转向以“Einstein Copilot”为核心的AI应用软件，以及利用人工智能代理(即AI代理)帮助企业与客户建立联系。

12月17日，Salesforce推出了其最新的数字化劳动力平台Agentforce 2.0，该平台“使自主化的AI代理成为每个团队的一部分，使每位员工都能在Slack等应用中与Agentforce共同协作。”

该公司最新推出的Agentforce是一个全新的人工智能软件综合平台，具备高度可定制属性，旨在提供高度可定制化的独立自主型AI代理，其AI推理能力以及自动化完成复杂且繁琐任务的能力远超Einstein Copilot，能够连接企业数据并在销售、服务、市场营销等多个领域中轻松自动化执行各种任务。Agentforce允许用户创建完全自主的AI代理，这些代理能够独立执行复杂任务，且全程无需持续的人类干预。这些代理能够利用企业数据以及赛富时核心应用软件体系来进行决策，能够处理从简单到极度复杂的多类型任务。

企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI代理的广泛应用。AI代理能够自动化重复性任务、基于无比强大的AI大模型实现大数据分析与汇总，并且提供实时的监控洞察报告以及在极短时间内对极端的复杂情况做出合适决策，从而提升企业经营效率。对于个人学习与工作效率来说，也是基本类似的增效逻辑。AI代理还能够高效率参与全球各领域大型项目从蓝图规划到落地的全阶段，大幅加快项目进度。

来自花旗的分析师泰勒·拉德克在近日发布的一份报告中，对于赛富时发展前景评论道：“赛富时的AI代理工具开始取代传统的客户关系管理软件(CRM)叙事逻辑。”

据了解，赛富时的Agentforce的大型客户包括IBM、芬兰航空、埃森哲以及希思罗机场。他们正利用该AI代理平台来增强团队实力、优化运营流程，并挖掘新的业绩增长机遇，赛富时表示。

Wedbush评论道：“Agentforce 2.0旨在使人工智能能够为人类执行高级操作，并为AI代理内置更高级别的信任层级，从而为聚焦于数字化劳动力市场的新时代铺平道路。”

专注于客户关系管理软件(CRM)领域的云软件巨头赛富时，凭借AI应用软件带来的营收增量，最新公布的季度业绩数据超出市场预期。在连续多个季度业绩令人极度失望后，截至10月31日的第三财季该公司销售额实现同比增长8.3%，达到94.4亿美元，高于华尔街分析师平均预期的约93.5亿美元;赛富时预计截至1月的下一财季，销售额区间大约为99亿美元至101亿美元，意味着同比增长7%至9%。赛富时还意外上调了2025财年整体营收指引的下限预期，目前预计为378亿美元至380亿美元，超出华尔街分析师普遍预期。

这家美国老牌软件巨头业绩“焕发新生”般重拾增长曲线，以及管理层对未来的积极展望，无疑大幅增强投资者们对于该公司大肆宣传的AI应用软件战略将提升实际业绩的信心。赛富时今年以来股价大涨35%远超标普500指数，涨幅几乎集中于今年下半年，目前股价徘徊于历史最高位附近，市值高达3250亿美元。

赛富时执行副总裁迈克·斯宾塞在业绩公布后接受采访时表示，赛富时已经签署了与该公司AI代理产品——Agentforce相关的“大量”企业端交易。他补充表示，这些交易仍然是初步进行，未来增长预期非常乐观，不过需要一段时间才能体现在公司业绩报告中。