沥青：1 月排产下降 价格振荡支撑

【沥青市场最新动态】BU2502 夜盘收涨 0.06%至 3583 元/吨。12 月 27 日，沥青现货价在各地不同，山东 3510 - 3650 元/吨，华北 3430 - 3470 元/吨，华东 3820 - 3920 元/吨，东北 3680 - 3720 元/吨，华南 3720 - 3720 元/吨，华东山东价差 305 元/吨。山东 01 合约基差 97 元/吨，02 合约基差 64 元/吨，03 合约基差 46 元/吨，04 合约基差 44 元/吨，05 合约基差 46 元/吨。沥青 01 - 02 合约价差 - 33 元/吨，02 - 03 合约价差 - 18 元/吨，03 - 04 合约价差 - 2 元/吨，04 - 05 合约价差 2 元/吨，05 - 06 合约价差 15 元/吨，BU 与 SC 比价 0.8913。上周五，爱思开宝盈注销 1000 吨沥青仓库仓单，京博石化注销 7690 吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单 22610 吨，厂库仓单 47060 吨，总计 69670 吨。仓库仓单主要集中在金海宏业 13010 吨，中油江苏 3970 吨，爱思开宝盈 2750 吨，池州华远 2880 吨；厂库仓单主要集中在京博石化 47060 吨。据隆众，2025 年 1 月份国内沥青总计划排产量为 209.85 万吨，环比下降 6.15 万吨，降幅 2.85%，同比 1 月份实际产量下降 18.32 万吨，跌幅 8.03%。据百川，1 月国内炼厂沥青排产计划 200 万吨，环比减少 3 万吨，环比下跌 2%，同比减少 10 万吨，同比下跌 10%。其中，中石油炼厂 1 月沥青排产计划 28 万吨，环比增加 4 万吨，同比增加 15 万吨。中石化炼厂 1 月沥青排产计划 43 万吨，环比减少 13 万吨，同比减少 17 万吨。中海油炼厂 1 月沥青排产计划 16 万吨，环比及同比均增加 1 万吨。地炼 1 月沥青排产计划 113 万吨左右，环比 12 月的 108 万吨增加 5 万吨，同比增加 3 万吨，同比上涨 2%。山东刚需清淡，弘润石化 1 月合同成交尚可，市场现货供应仍偏低，炼厂供应及库存保持低位；华东赶工需求持续下降，炼厂与贸易商出货量减少，主力炼厂维持间歇生产，且有船运分流，炼厂库存及社会库保持低位，临近年底，项目陆续结束；华北下游需求较弱，部分资源南下，炼厂沥青供应量较低，库存可控，临近月底低价合同减少；东北主力炼厂稳定交付合同；西北主力炼厂按下游采购计划交付冬储合同，以疆内用户签约为主，疆外市场活跃度较低，贸易商拿货谨慎；华南赶工需求相对平稳，支撑炼厂及贸易商出货，多数炼厂无库存压力；西南川渝赶工需求较前期减少，前沿库无船运资源流入，重庆码头有少量船运资源，云贵部分项目存在赶工需求，供应较为稳定，炼厂按计划发货，厂库及社会库库存相对低位。沥青需求逐步进入尾声，仅华南西南存在部分项目的赶工需求，资源相对偏紧，沥青价格有支撑，仍以振荡运行为主。交易策略方面，单边振荡运行；跨品种套利中沥青裂解机会暂且观望；期现套利中 BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505、BU2506 期现套利暂且观望；跨期套利中 BU2501 - 2502、BU2502 - 2503、BU2503 - 2504、BU2504 - 2505、BU2505 - 2506 均暂且观望；期权暂且观望。