沪上阿姨再冲港股IPO：全球门店8980家，一半门店位于下沉市场

《科创板日报》12月30日讯（记者 徐赐豪），继古茗之后，又有一家新茶饮公司再次冲刺港股IPO。

港交所官网披露，沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（以下简称沪上阿姨）已更新招股书，意在推进其在港交所主板的上市计划。此次上市由中信证券、海通国际和东方证券（国际）共同担任联席保荐人。

招股书显示，沪上阿姨自成立以来已完成4轮融资，总计融资额达到4.8亿元。其中，最新一轮C轮融资于今年2月完成，融资额为1.22亿元，投资方包括瀚率投资、金鴞投资和银麟投资。此前的A轮、A+轮和B轮共融资3.58亿元。

全球门店8980家 海外仅一家

沪上阿姨自2013年首店开业以来，已逐步构建起其品牌矩阵，包括主品牌“沪上阿姨”、子品牌“沪咖”，以及今年3月新推出的“轻享版”系列。

据最新招股书披露，截至最后实际可行的日期，沪上阿姨旗下门店总数已达8980家，其中主品牌门店6787间，融合沪咖品牌概念的门店1707间（含1间独立沪咖门店），轻享版门店485间，细分为轻享版1.0与茶瀑布两大系列。

根据灼识咨询，截至2023年12月31日，以门店数计，沪上阿姨是中国第四大现制茶饮品牌，前三分别为蜜雪冰城、古茗及茶百道。按照2023年门店总数计算，沪上阿姨在中国北方中价现制茶饮店品牌排名第一。

据悉，沪上阿姨采取以加盟为重点的业务模式，并且战略性聚焦于下沉市场。门店中约50.3%位于三线及以下城市，主要价格带属于中国下沉市场的中价（10至20元之间）。上述店铺中有99.7%由加盟商经营，约50.3%位于三线及以下城市。招股书显示，今年上半年，公司97.2%的收入来自于加盟商相关收入，三线及以下城市收入占比为49.4%。

财务数据显示，沪上阿姨近年来业绩稳健增长，2021年至2023年营收分别为16.4亿元、21.99亿元、33.48亿元，同比增速分别达34%和52.3%；2024年上半年营收为16.58亿元，同比增长6%。

利润方面，期内利润从2021年的8339.9万元增长至2023年的3.88亿元，经调整利润亦呈现同步增长态势。然而，2024年上半年利润为1.68亿元，同比下滑12.3%。对于今年下半年的利润同比下滑，沪上阿姨在招股书上解释称，主要是由于2024年上半年录得以股份为基础的付款开支等大幅增加所致。

值得注意的是，沪上阿姨已迈出国际化步伐。招股书披露，沪上阿姨于今年2月份在马来西亚吉隆坡开设海外首家自营门店。报告期内目前海外门店数量也只有一家，截至到2024年6月30日，该店贡献的收入为60.6万元。

对此，沪上阿姨在招股书上表示，将以审慎的态度进行全球扩张。“当中会考虑消费群体、当地文化、商业资源整合能力、法律法规环境等因素，并在东南亚的马来西亚及菲律宾、北美等地开设海外门店。”

新茶饮市场IPO热持续

今年，中式新茶饮市场迎来了一波IPO热潮。

在年初的1月2日，古茗控股与蜜雪冰城几乎同时向港交所递交了上市申请，紧随其后，沪上阿姨也在2月14日提交了招股书。

然而，在递表半年后，这些企业的招股书均显示失效状态。不过，目前古茗和沪上阿姨已重新提交了上市申请，而蜜雪冰城尚未更新其上市状态。

与此同时，另一波新茶饮品牌则选择了不同的上市路径。起家于云南的霸王茶姬和专注于湖南市场的茶颜悦色，传出了放弃港股、转赴美股IPO的消息。

今年4月，有媒体报道称霸王茶姬正在筹备赴美上市，募集资金规模在2-3亿美元之间，由花旗和摩根史丹利负责上市事宜。前不久，麦当劳中国前任CFO黄鸿飞的加入，更是加深了霸王茶姬赴美上市的传言。尽管霸王茶姬对此消息不予回应，但市场对其上市的期待仍然不减。

同样，茶颜悦色也传出了赴美上市的消息，最早可能于2025年登陆美国资本市场。而早在今年6月份，茶颜悦色此前天使轮、战略轮的投资者集体退出股东行列，公司注册资本从701.02万元减少至506.73万元，有接近茶颜悦色的消息人士透露，老股东撤资并非真的退出，而是可能在为境外上市做准备。

对此，茶颜悦色方面相关人士接受《科创板日报》记者采访时表示，暂时没有从公司内部接收到相关信息。

“茶颜悦色、霸王茶姬传出选择美股，是因为近期申请到港股上市的茶饮料企业比较集中，可能会出现招股等方面的困难。”盘古智库高级研究员江瀚接受《科创板日报》记者分析称。

在中国食品行业分析师朱丹蓬看来，当前新茶饮行业的竞争已进入白热化阶段，上市无疑能为企业开辟新的融资渠道，进一步增强竞争力。然而，上市并非所有消费类企业的必然选择。部分新茶饮品牌因规模及运营逻辑等因素，实际上并不需要上市。但背后的投资人往往有退出需求，因此推动了这些品牌走向上市之路。