供需回升预期增强，经济向好态势增强——12月份非制造业PMI分析

中国物流信息中心 武 威

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2024年12月份中国非制造业商务活动指数为52.2%，较上月上升2.2个百分点，创出自2024年4月以来新高；新订单指数为48.7%，较上月上升2.8个百分点；创出自2023年7月以来新高。数据变化显示，非制造业供需均有向好转变的积极变化，经济稳中有进动能进一步积聚。四季度，非制造业商务活动指数均值为50.8%，较三季度上升0.6个百分点，新订单指数均值为47.3%，较三季度上升1.9个百分点，意味着非制造业运行趋势好于三季度，为2025年经济稳中有进奠定较好基础。

价格和企业用工回稳，市场信心持续增强，经济联动回升迹象显现。在供需向好转变的带动下，市场价格和企业用工有回稳表现，市场预期持续增强。2024年12月，投入品价格指数升至50.5%，较上月上升1.4个百分点，销售价格指数为48.8%，环比持平；从业人员指数为45.8%，较上月上升0.4个百分点；业务活动预期指数为57.5%，较上月上升0.5个百分点，连续3个月环比上升。从四季度变化看，经济运行的联动回升效应更为明显。四季度，投入品价格指数和销售价格指数均值分别为50.1%和48.7%；较三季度分别上升1个和1.5个百分点；从业人员指数均值45.7%，较三季度上升0.6个百分点；业务活动预期指数均值为56.9%，较三季度上升1.6个百分点。

建筑业供需齐升，投资驱动提速，需求后劲十足。2024年12月，建筑业商务活动指数为53.2%，较上月上升3.5个百分点，创出自2024年6月以来新高，建筑业施工活动较上月上升明显，投资相关活动有效释放。分行业看，房屋建筑业和土木工程建筑业商务活动指数均在52%以上，显示保交楼和基础建设活动均在向好改善。同时，需求侧也出现积极变化，建筑业新订单指数为51.4%，自2024年1月以来，首次升至50%以上。分行业看，房屋建筑业新订单指数升至50%以上，土木工程建筑业新订单指数升至53%以上，意味着投资相关需求基础有所巩固，后续发展动能十足。随着更加积极的财政政策在投放规模和速度上的不断提升，社会有效投资有望进一步带动建筑活动提速。建筑业业务活动预期指数为57.1%，较上月上升1.5个百分点，连续3个月环比上升，创2024年下半年以来新高，显示建筑企业对未来市场预期乐观程度有所提升。

消费相关活动有所回升，企业预期趋于乐观。2024年12月，消费相关活动经历上月淡季回调后，均有不同程度回升。其中，零售业商务活动指数升至50%以上，住宿业、餐饮业和文体娱乐行业商务活动指数虽仍在50%以下，但较上月均有不同程度上升。同时，上述行业的新订单指数均较上月有所上升。指数变化显示，消费相关活动较上月有所回升。值得关注的是，上述行业的业务活动预期指数较上月均有不同程度上升，且均高于51%，表明随着元旦假期以及春节临近，消费相关企业对未来市场预期趋于乐观，节日消费将继续带动上述行业活动趋稳回升。

运输相关行业表现良好，企业商务往来和居民社交往来活动趋于活跃。2024年12月，铁路运输、航空运输、邮政业的商务活动指数较上月均有较为明显的上升，且指数均在55%以上，意味着临近年底，企业商务往来活动和居民社交往来活动均趋于活跃，从侧面反映社会交互活动频繁，经济活跃度上升。

金融支撑实体经济作用持续凸显。四季度以来，随着一系列增量政策的持续部署，金融对实体经济支撑作用持续凸显。2024年12月，金融业商务活动指数和新订单指数均实现连续2个月环比上升，且均在60%以上。四季度，金融业商务活动指数均值和新订单指数均值均在55%以上，较三季度均有明显提升。随着适度宽松的货币政策逐步显效，金融对实体经济的支持力度将继续强化，支持内容将继续深化。

总体来看，四季度，随着一系列政策措施的落实显效，非制造业运行持续出现积极变化，投资和消费相关活动均在向好转变，经济联动变化迹象也有所显现，市场信心转强趋势较为明显，为2025年经济运行内生动力的巩固奠定了良好基础。