阿里巴巴出售全部银泰百货股权；大韩航空和韩亚航空合并终于完成 | 2024年12月全球企业并购

2024年12月，全球企业并购比较活跃，在汽车、广告传播、金融保险等领域均出现了大型并购。与此同时，韩国大韩航空和韩亚航空长达四年多的合并终于完成，美国零售商艾伯森则宣布终止与克罗格的合并。中资方面，阿里巴巴集团将出售全部银泰百货股权，国泰君安与海通证券的合并获得股东大会通过。

大型并购

本田和日产汽车启动经营合并磋商

本田(Honda)和日产汽车(Nissan)宣布全面启动经营合并磋商，计划在2025年1月底前后敲定经营合并的框架，力争2026年8月成立把两家车企纳入旗下的持股公司。与日产组成企业联盟的三菱汽车公司(MITSUBISHI MOTORS)将在2025年1月底前后决定是否加入。若三家车企成功合并，那么合计销量将超过800万辆，位居全球第三。此举旨在调整生产以及技术互补。本田与日产拥有的品牌将持续下去。日本车企将整合成为该企业联盟与丰田汽车集团两大阵营，迎来基干产业的历史性重组。

宏盟集团130亿美元收购埃培智

宏盟集团(Omnicom Group)同意130亿美元全股收购埃培智(IPG，Interpublic Group)，缔造全球最大的广告公司。交易完成后，宏盟集团股东将持有合并后公司近61%的股份，埃培智股东将持有剩余股份。合并后的公司将保留宏盟集团的名称，并在纽交所进行交易。以收入计，宏盟及埃培智分别是全球第三大及第四大的广告公司，仅次于阳狮集团及WPP，合并后将成为全球最大规模的广告公司。

贝莱德收购私人信贷公司HPS

贝莱德(BlackRock)已同意以120亿美元的价格收购HPS Investment Partners，这笔交易是首席执行官拉里-芬克加快贝莱德向另类资产扩张的最新举措。这家全球最大的基金管理公司正努力扩大其在快速增长且利润丰厚的私募投资市场中的份额。总部位于纽约的HPS是少数几家主导私募信贷的集团之一。私募信贷市场已从传统银行手中抢走了大量企业贷款，现在正成为华尔街大型基金管理公司争夺的焦点。

亚瑟加拉格尔收购AssuredPartners

全球保险经纪、风险管理和咨询服务公司亚瑟加拉格尔(Arthur J. Gallagher)宣布，已与AssuredPartners的私募股权所有者达成最终协议，将以134.5亿美元收购AssuredPartners。此次收购旨在加强亚瑟加拉格尔在美国中端市场财产和意外保险零售业务的实力。亚瑟加拉格尔为全球第四大保险经纪公司，主要竞争对手包括威达信集团(Marsh McLennan)、怡安集团(Aon)以及韦莱韬悦(Willis Towers Watson)。

日本生命保险收购Resolution Life

日本生命保险公司(Nippon Life Insurance)12月11日正式宣布收购在美国和澳大利亚等地开展人寿保险业务的“Resolution Life”。收购金额约为82亿美元，是日本保险公司迄今最大规模的收购。日生将从美国投资基金等处收购股份，在2025年7～12月使其成为全资子公司。Resolution Life成立于2017年。日生从2019年开始逐步向Resolution Life出资，目前的出资比率约为23%。日生还宣布将把澳大利亚子公司MLC变为全资子公司。

美国豪华百货连锁店诺德斯特龙(Nordstrom)已同意与诺德斯特龙的创始家族和墨西哥百货公司El Puerto de Liverpool进行价值约62.5亿美元的收购交易，此后它将成为一家私营公司。公司董事会一致批准了该交易，预计该交易将于2025年上半年完成。诺德斯特龙家族将拥有该公司50.1%的多数股权，El Puerto de Liverpool公司将拥有49.9%股份。近年来奢侈服装店一直面临压力，顾客在购买可选消费品而非必须消费品时仍然很挑剔，并且更加关注价格。

并购进展

诺和诺德(Novo Nordisk)的大股东诺和控股(Novo Holdings)对总部位于美国的生物制药合同制造商康泰伦特(Catalent)的收购已于12月18日正式完成，企业总价值为165亿美元。

黑石集团(Blackstone)已于12月23日正式完成收购澳大利亚数据中心运营商AirTrunk。

韩国大韩航空(Korean Air)12月11日表示，公司参加韩亚航空(Asiana Airlines)的定向增发，当天已完成缴纳1.31578947亿股的股款。两家航司长达四年多的企业合并程序画上圆满句号。大韩航空的收购总金额为1.5万亿韩元。由此，大韩航空持有韩亚航空63.9%的股份，成为其最大股东。大韩航空于12月12日把韩亚航空纳入其子公司行列，新股上市时间为2025年1月3日。到2026年底，两家航司将有序完成“合二为一”的整合工作。届时，韩国唯一一家“超大型航空公司”将诞生。

英国监管机构批准了沃达丰(Vodafone)英国公司与李嘉诚家族和记黄埔集团旗下电信品牌Three UK之间价值190亿美元的合并交易，这将创建英国最大的移动运营商，并将网络数量从4个减少到3个。英国竞争与市场管理局此前曾表示，这笔交易可能会推高客户的价格，但该机构后来承认，对网络投资的承诺，以及对零售和批发客户的短期保护，足以解决其担忧。预计本次合并将于2025年上半年完成。

阿布扎比国家石油公司(ADNOC)旗下公司XRG于12月19日宣布，在12月16日额外接受期结束后，通过对科思创(Covestro)全体股东的自愿公开收购要约，连同此前收购股份，其已持有科思创所有对外发行股份的91.3%。该收购要约在今年10月25日对外发布，要约收购完成需获得至少50%加1股的股东同意。科思创称，该交易的最终完成还需满足有关反垄断审查、外商投资审查及欧盟外资补贴审查等常规成交条件。预计交易最早将于2025年下半年完成。

西班牙对外银行(BBVA Group)表示，墨西哥竞争管理局已批准该西班牙大型商业银行间接控制竞争对手之一萨瓦德尔银行(Banco Sabadell)位于墨西哥的所有业务。BBVA银行发起的这项银行业重磅收购已获得欧洲央行和一些重要国家当局的最终批准，这些国家包括英国、美国、法国、葡萄牙和摩洛哥。目前这项西班牙语地区的大型银行业收购案只差西班牙监管当局点头。西班牙竞争监管机构近期表示，BBVA对萨瓦德尔银行的收购必须经过更长时间的审查。

Arcadium Lithium表示，其股东已投票赞成以67亿美元将公司出售给矿业巨头力拓(Rio Tinto)。该交易预计将于2025年年中完成，将使力拓一跃成为全球第三大锂矿商，仅次于雅保(Albemarle)和SQM。收购完成后，力拓将获得Arcadium在阿根廷、澳大利亚、加拿大和美国的锂矿、加工设施和矿床。

日本制铁(Nippon Steel)表示，由于原本计划的年内完成对美国钢铁公司(United States Steel)的收购已不可能实现，因此决定修改收购的截止日期，从之前的2024年第三或第四季度修改为最晚2025年3月。日铁表示，相信此次收购将保护和发展这家美国公司。

美国巧克力生产商好时公司(Hershey)的主要所有者已拒绝亿滋国际(Mondelez International)的初步收购要约。拥有好时约80%投票权的Hershey Trust以出价太低为由拒绝了报价。该公司持有好时几乎所有B类股，因此获得其支持对于好时的任何交易都至关重要。这并非亿滋首次寻求交易。该公司2016年在230亿美元的收购要约遭到拒绝后退出了关于潜在收购好时的谈判。

艾伯森(Albertsons)宣布，公司已行使终止与克罗格(Kroger)的合并协议的权利，因为俄勒冈州的美国地方法院和华盛顿州的地方法院于12月10日对拟议合并发布了禁令。此前，美国联邦法官阻止了克罗格以246亿美元收购艾伯森的交易，认为此次收购将减少美国食品杂货行业的竞争。

中资动态

阿里巴巴集团发布公告，同意将所持全部银泰百货股权以约74亿元人民币向雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的买方财团出售(约占银泰股权的99%)。这意味着阿里巴巴将面向未来持续聚焦核心主业。2014年，阿里巴巴集团首次入股银泰百货。2017年，银泰商业启动私有化。

国泰君安、海通证券合并重组完成关键一步。12月13日晚间，两家公司同步发布股东大会决议公告，本次合并重组交易方案等相关议案经股东大会审议，均获高票通过。国泰君安、海通证券表示，将加快全面整合，依托更强大稳固的客户基础、更专业综合的服务能力、更集约高效的运营管理，推动合并后公司释放“1+1>2”的协同效应。合并后公司将采用新的公司名称。

施乐(Xerox)已同意从一个亚洲投资者财团手中收购激光打印机制造商利盟国际(Lexmark International)，交易价值15亿美元。这笔交易包括施乐将从目前的所有者纳思达股份有限公司、PAG Asia Capital和Shanghai Shouda Investment Centre处承接的债务和其他负债。预计该交易将于2025年下半年完成，需获得监管机构的批准。

澳大利亚富邑葡萄酒集团(Treasury Wine Estates)将收购中国顶级葡萄酒产区的一家葡萄园，中国宁夏望月石酒庄75%的股权，加紧推进在中国持续生产知名品牌奔富(Penfolds)的计划。奔富品牌创立于1844年，奔富葡萄酒主要产自澳大利亚，但也有一些是用法国和加州种植的葡萄酿造而成，其中加州的葡萄藤来自从澳大利亚进口的扦插苗。

其他中小型并购

索尼集团(SONY)投资约500亿日元(合3.2亿美元)收购角川集团(Kadokawa)的新股，将其在这家日本媒体巨头的持股比例提高至10%左右，并成为角川集团的最大股东。索尼和角川影业计划通过资本联盟，加强在内容领域的共同投资、共同发掘新创作者等合作。这笔交易可能会加强索尼的娱乐投资组合，包括游戏、电影、音乐和动漫。角川是日本三大出版集团之一，也是日本第四大电影公司，旗下储备了巨量的小说、漫画、电影、动漫IP。

传媒大亨默多克旗下的新闻集团(News Corp)敲定了一项协议，以约21亿美元(约34亿澳元)的价格将其澳大利亚有线电视和流媒体部门Foxtel出售给英国在线体育流媒体和娱乐平台DAZN。这笔交易使新闻提供商能够简化其运营，并专注于道琼斯和数字房地产服务等核心增长领域。新闻集团于1995年推出了Foxtel，但由于每月为其广播内容付费的客户选择了奈飞等较便宜的服务，Foxtel拖累了这家媒体巨头的收益。

互联网投资巨头Prosus将以17亿美元收购拉丁美洲在线旅行社Despegar.com。Prosus团队正在全球范围内寻找公司，以复制其对中国互联网公司腾讯控股的投资成功。Prosus首席执行官Fabricio Bloisi已承诺在未来四年内将公司价值提高一倍。Prosus重点关注在线食品、分类广告、支付和金融科技等领域。

德国在线时尚零售商Zalando同意以约12亿欧元的价格收购竞争对手About You Holding。About You成立于2014年，是Otto集团的子公司，总部位于德国汉堡。About You的管理层和监事会都支持这笔交易。包括Otto家族和Heartland A/S在内的大股东已同意接受该要约。

恩智浦半导体(NXP)12月17日宣布与汽车互联技术公司Aviva Links达成最终协议，将以2.425亿美元的全现金交易收购该公司。

道达尔能源(TotalEnergies)同意以15.7亿欧元从私募股权公司Partners Group Holding手中收购德国可再生能源项目开发商VSB Group。与此同时，道达尔宣布将德克萨斯州一个2吉瓦太阳能和电池储能项目组合的50%股份出售给阿波罗资产管理公司管理的基金，此次交易将为道达尔提供8亿美元现金。VSB Group提供的服务包括可再生能源领域的项目管理和环境规划。其项目涵盖法国、德国、波兰和意大利的太阳能、水力和风能。该公司在全球拥有21个分支机构和500多名员工。

阿科玛(Arkema)12月2日正式完成对陶氏(Dow)旗下软包装复合粘合剂业务的收购，本次收购将显著扩大阿科玛在软包装领域的解决方案组合，并使其成为这一极具吸引力市场的主要参与者。陶氏旗下软包装复合粘合剂业务年销售额约为2.5亿美元，为食品和医疗应用以及工业复合提供广泛的高质量解决方案。陶氏复合粘合剂业务历来是包装行业的主要解决方案提供商之一，其业务遍及北美和欧洲，在意大利、美国和墨西哥拥有五个先进生产基地，员工280人。

艾伯维(AbbVie)与Nimble Therapeutics宣布达成最终协议，艾伯维将收购Nimble，并获得其核心资产，包括主打项目——口服肽类IL-23受体(IL-23R)抑制剂，以及覆盖多种自身免疫疾病的创新口服肽候选药物管线。此外，艾伯维还将获得Nimble的肽合成、筛选和优化平台，该平台采用专有技术，能够加速多肽类候选药物针对多个靶点的发现与优化。艾伯维将在交易完成时支付2亿美元现金用于收购Nimble，同时提供一定的中期资金支持。

GE医疗(GE HealthCare)已同意从住友化学(Sumitomo Chemical)手中收购Nihon Medi-Physics(NMP)剩余50%的股份，旨在获得这家日本放射性制药公司的完全所有权。NMP的产品组合包括GE医疗放射药物，用于神经病学、心脏病学和肿瘤学手术的临床成像。NMP在2023年创造了约1.83亿美元的收入。它有13个生产设施，也专注于研究和开发，包括放射性示踪剂的非临床和临床开发以及治疗学研究。

法国化妆品巨头欧莱雅(L'Oreal)表示，已与瑞士零售商Migros签署协议，将收购后者在韩国的护肤业务Gowoonsesang Cosmetics，其中包括韩国化妆品市场排名第一的面部护理品牌Dr.G。

黑石集团(Blackstone)将从西武控股(Seibu Holdings)手中收购东京的一个多功能综合物业，这将是有史以来外资在日本进行的最大规模房地产收购交易。这家全球最大另类资产管理公司将以约4000亿日元(26亿美元)收购Tokyo Garden Terrace Kioicho。该综合体包括一栋36层的办公楼、出租公寓、一家酒店以及各种零售和餐饮设施。这笔交易是黑石迄今为止在日本进行的最大一笔交易，黑石计划在未来几年向这个东京地产综合体投资数十亿日元，以翻修某些设施。

亚洲投资基金方源资本(FountainVest Partners)和日本基金Unison Capital收购了日本珠宝销售商TASAKI(塔思琦)。收购总额据估计达到1000亿日元。进入这两家基金旗下后，TASAKI计划进一步增加海外门店，扩大收益。TASAKI在日本国内拥有超过30家直营店，并已进入中国、英国、法国等市场。

英国保险巨头英杰华(AVIVA)表示，已达成协议，以37亿英镑现金加股票的方式收购规模较小的竞争对手Direct Line，打造英国最大的家居和汽车保险公司。英杰华和Direct Line在12月初达成了初步协议。根据英国的收购规定，英杰华必须在圣诞节之前提出正式报价，否则就放弃收购。

美国保险公司大都会人寿(MetLife)表示，已同意以最高可达12亿美元的价格从太平洋拓展集团(Pacific Century Group)收购全球资产管理公司柏桥投资(PineBridge Investments)。收购PineBridge将使大都会保险公司将业务拓展至抵押贷款义务平台、多资产业务、全球股票策略套件以及直接贷款和欧洲房地产业务等，这些都是对公司现有能力的补充。