好的管理真的能从报表看出来

下面是一家公司不同时期资产负债表的对比。

左边那列是1961年11月3日的数据；

右边那列是1963年7月31日的数据。
那么，企业在这一年半的时间里，发生了哪些变化呢？

⒈货币资金

首先是货币资金的增多，从8.9万美元提高到了16.6万美元。

⒉存货

其次是存货的减少，从420.3万美元降至89万美元。

存货减少的意义，不止在于减少了存货所占用的资金。

考虑机会成本是一种思维方式。假设企业存货占用的资金达到了1个亿，那么，那1亿元投资于其他地方产生的最大收益，就成了存货积压的机会成本。

假设年化收益率3%，则企业持有存货的代价将是：
1亿元的存货成本；

300万的机会成本；

存货贬值的成本；

存货的仓储成本等。

如果再考虑存货变现后带来的现金流入，以及这部分现金流入给企业带来的无法量化的成本，如，更高的资产流动性，更高的抗风险能力，等等。

那么，持有存货的成本将会更高。

⒊净厂房和设备
固定资产从138.3万元降至86.2万元。

取消了闲置的生产线，这些生产线占用大量的资金却不产生利润，但是，这些资金可被用于从有价证券中获利。

因此，闲置的固定资产也是对企业资金的占用，也会产生持有成本。

⒋巴菲特对上述报表的整体评价

将盈利能力恢复到与所用资本相称的水平。

他的全部评价如下图所示：

我们要通过资产负债表，分析企业资产的流动性、盈利性和安全性，因为资产的这些特征关系到企业利润。

下图是从“同花顺iFinD”提取的今年上半年A股上市企业资产减值损失的数据。
从中可以看出，资产减值损失金额大的企业，通常伴随着净利润亏损，比如隆基绿能、通威股份和金地集团等。

当然，这些企业今年的资产减值损失金额较大，跟所处行业的行情有很大关系；但是选择了这类企业，也就选择了某种风险。

今天是2025年的第一天，回顾2024年，小北本人分析企业的思路潜移默化有了一些转变。

首先，很幸运生在这个时代。
周围有一个相对和平的环境，并让我有机会通过阅读向优秀的人学习，学习他们思考问题的方式、对企业、对人、对世界的看法等等。

其次，很幸运在工作第五年的时候写完了财务分析的书，并为近年来思考企业的商业模式打下了基础。

财务分析非常有用，巴菲特在股东信里已经做了很好的说明，但是，财务分析只是起点。

最后，相信新的一年一定会越来越好。
2025年，AI的发展可能会进一步颠覆我们的想象，人和机器的唯一区别是人的心智短期内机器难以复制。

人的当下以及长远发展，需要健全、健康的心智；阳明心学、传统文化里修身达人的东西，可能会帮我们穿越周期，不被AI取代，不被社会淘汰。

新的一年，行稳致远。