聚国金，赴山海 | 国金非银 夏昌盛、舒思勤、杨佳妮

个人简介

Introduction

夏昌盛，国金证券研究所常务副所长，中国生产力学会研究员。分管国际战略、金融行业研究等。武汉大学经济学本科、金融硕士，爱丁堡大学经济学硕士。曾就职于泰康人寿战略规划部、海通证券研究所、天风证券研究所、财通证券研究所，长期从事调研与研究工作。作为首席分析师，2019-2023年多次获得“新财富最佳分析师”、“金牛奖最佳分析师”等权威奖项前三名。多次参与国家发改委、商务部、中国人民银行等单位的政府课题，曾担任原银保监会特邀研究员。

证书编号：S1130524020003

舒思勤，国金证券非银组首席分析师，中南财经政法大学保险学学士、硕士。3年中国平安战略部工作经验，熟悉保险公司产品、渠道、险资投资等各方面运营逻辑；6年非银领域研究经验，曾就职于天风证券、财通证券研究所，对行业发展趋势、个股基本面、投资趋势有深刻理解。2023年新财富第5名、金牛奖第1名，2021年新财富第3名，2020年新财富第3名、金麒麟第2名，2019年新财富第4名。

证书编号：S1130524040001

杨佳妮，国金证券政策与战略组首席分析师，外交学院博士，中国农业大学经济学学士。曾在中国政策科学研究会参与多项政府课题研究与报送工作。曾就职于天风证券研究所、财通证券研究所，作为分析师参与人民银行、证监会、商务部等相关部门研究课题，作为团队核心成员获得2021年新财富第3名，2020年新财富第3名，2023年新财富第5名。

证书编号：S1130524040002

所长视角

Sinolink View

水积而鱼聚，木茂而鸟集。昌盛、思勤和佳妮的团队是24年研究所重磅引入的一支明星劲旅！人员精而不众，特别勤奋，高频数据和深度课题都于市场上赢得了极好的声誉。能够在同质化程度高的研究领域获得如此好的客户口碑实属不易，期待团队在国金研究所能够再创辉煌！

团队在深耕二级市场客户服务领域的同时，亦建言献策，体现出国金研究所服务实体产业、助力经济发展的决心和能力。

首席访谈

Conversation

研究标签

1、研究非经济因素对经济的影响，如贸易战、产业战、科技战、金融战等。

2、研究国家政策导向对金融行业的影响。

3、打造与产业联系最紧密的卖方团队。

4、市场化投资研究与体制内建言献策工作相结合。

Q：非银研究具有哪些特色？

A：金融行业的发展和投资机会与宏观经济、资本市场紧密联系，因此自上而下把握政策脉络、经济趋势、资本市场的变化尤为重要。我们通过独有的政策研究赋能非银研究来前瞻判断行业发展的外围环境，同时通过自下而上的深入的产业研究，把握行业发展的趋势，挖掘行业投资机会。

保险行业是典型的顺周期+强股市贝塔的行业，因此把握政策的变化、宏观经济的拐点、长端利率的拐点来寻找板块估值提升的机会非常重要。

证券行业是政策转向的核心受益板块。政治局会议首提“稳住楼市股市”，意在通过财富效应带动居民资产端改善。政策对于证券行业投资机会的重要性不言而喻。

多元金融行业中，与提振消费相关的消费贷行业，与化债相关的AMC产业等，也跟政策导向及宏观经济密切相关。

Q：产业研究聚焦哪些方面？

A：行业基本面研究是我们一直坚持的基本动作，“打造与产业联系最紧密的卖方团队”是我们一直坚持的口号。我们坚持对于保险行业的产品和渠道转型、精算逻辑、会计准则、险资资产配置等方面，以及对于证券行业的财富管理、投行投资、并购重组等方面，做到全面覆盖、深入研究、高频跟踪，为市场挖掘优质标的。

Q：政策研究的初心是怎样的？

A：当前，世界百年未有之大变局加速演进，世界之变、时代之变、历史之变正以前所未有的方式展开。国际形势变乱交织，逆全球化思潮抬头，单边主义、保护主义明显上升，地缘冲突延宕升级，全球性问题加剧，世界进入新的动荡变革期。2024年“超级大选年”过后，未来全球经贸发展形势充满变数和挑战。

投资研究框架应适应时代特征进行调整，国际政治、国际关系、国家安全等非经济因素对国民经济的影响正不断加大。不断演变的贸易战、产业战、科技战、金融战已成为全球宏观经济的重要变量。将国际关系与国内政策的动态变化纳入传统的投资研究框架是我们团队的宗旨与特色。

金融具有功能性和盈利性双重属性，证券公司的研究团队理应有能力将投资研究与政策研究结合起来。有价值的深度研究既能服务于市场化投资，也能服务于建言献策。证券行业的研究业务具有很强的正向外部性，对于监管方、产业方均能提供“免费”的咨询帮助。我们团队致力于最大化这个正向外部性，踔厉奋发。