光大证券：低轨卫星建设加速带来投资机遇

财中社1月3日电 光大证券发布研究报告称，低轨卫星星座建设加速。卫星互联网，是指通过发射一定数量的卫星，形成规模组网辐射全球，实现向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务。低轨卫星运行速度相对地面运行速度高，需要大量卫星组成星座来进行连续覆盖，此外，近地轨道空间资源、无线电频率资源均有限，因此，全球对于低轨卫星的资源竞争非常激烈，美国、英国、加拿大、俄罗斯、德国、韩国等相继规划了宏大的低轨互联网卫星组网计划。美国SpaceX（太空探索技术公司）主导的星链（Starlink）、欧洲主导的一网（OneWeb）等星座已投入运行。

美国：“星链”星座已部署数千颗卫星，处于领先地位。“星链”（Starlink）是美国太空探索技术公司（SpaceX）于2015年正式发布的低轨互联网卫星星座计划，该计划最终将在近地轨道部署4.2万颗卫星。依托于猎鹰-9（Falcon-9）火箭运载能力的大幅提升、发射成本的不断降低，以及其卫星的低成本批量生产，SpaceX拥有了快速大批量部署卫星的能力。截至2024年9月初，SpaceX已通过猎鹰-9火箭发射7000多颗“星链”卫星，星座用户总数达到300万。当前“星链”在军民商领域得到了广泛应用，军事效用不断增加。

中国：政策高度重视卫星互联网产业发展，多个星座计划已开始批量发射卫星。2020年4月，国家发改委将卫星互联网纳入“新基建”范畴。目前国内代表性星座计划包括中国星网“国网”星座、垣信“千帆”星座等。“国网”星座计划发射12992颗卫星，规划在未来5年内发射约10%的卫星，到2035年完成全部卫星的发射，其将为航海、航空、信息安全、导航定位、气象研究等诸多领域提供全方位技术支持。2024年12月16日，“国网”星座以一箭十星的形式完成首次批量组网发射。“千帆”星座规划一期部署648颗卫星，提供区域网络覆盖；二期部署1296颗卫星，实现全球网络覆盖；三期规划由超过1.5万颗卫星提供多元业务融合服务。“千帆”星座计划于2025年开始在全球范围内提供卫星互联网商业服务，为交通运输、智慧城市、智慧农业、应急救灾、低空经济等领域赋能。截至2024年12月5日，“千帆”星座已分3批次发射共54颗卫星。

投资建议：近地轨道空间资源、无线电频率资源的有限性决定了全球对于低轨卫星资源的争夺。我国政策高度重视卫星互联网产业建设，将其纳入“新基建”范畴。国内“星网”、“千帆”等星座计划已开始批量发射卫星。在此背景下，我国卫星互联网建设有望提速，产业链上卫星制造、卫星发射、地面设备制造、卫星运营及服务等环节有望迎来机遇。在星座建设中前期，生产主要集中在卫星制造、卫星发射环节，产业链上相关供应商更具增长弹性。

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