网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

「研报掘金」机构:家电行业景气持续迎来正反馈 关注三个投资方向

0
分享至

机构指出,以旧换新政策驱动下,家电内销表现显著改善,家电企业积极推动新兴市场拓展,全球份额稳步提升,行业景气持续迎来正反馈。从估值来看,质地优异的龙头标的具备一定安全边际。

核心逻辑

1.2024年家电超额收益较为明显,一方面家电内外销互补下,龙头经营稳健,且具备高股息+充裕现金流;另一方面,消费承压下,从中央到地方,政策先后推出、力度不断加大,需求刺激效果明显。预计2025年家电基本面仍将延续稳健态势,内销在政策的带动下实现良好增长;出口基数虽高,但在海外新兴市场的拉动下,或实现平稳增长。

2.白电出口备货前置,景气略超预期。根据海关总署,2024年1—11月我国家用电器累计出口40.99亿台,同比增长21.3%,累计出口金额达917.20亿美元,同比增长14.1%,出口端增长势头延续强劲,产品结构仍在优化。受益于全球需求回温,新兴市场显著增长以及海外商家提前备货等多重因素驱动,家电出口势头持续走强。从白电角度来看,10月空调、冰箱、洗衣机出口增速分别为54.29%、18.06%和17.83%,较高基数下白电出口景气略超预期,预计与海外需求回暖及备货前置有关。

3.跨年行情是家电行业重要的投资机会期间,本质上估值的切换在于业绩的稳健增长消化估值。家电板块是公认的业绩稳健的行业,基本面优秀构成了家电板块估值切换的第一个条件,另一个基本条件是估值偏低或者并未高估。通过复盘过去几年家电的一季度跨年行情,发现在市场没有系统风险的情况下,如果业绩稳健增长预期+估值偏低,该阶段股价上涨的概率较高。展望2025年,家电基本面国家补贴继续的情况下,将有明显增长,海外需求亦不用过于担忧;2025年估值仍处于偏低水平,并未高估。综合2025年基本面的节奏,2025年Q1将是家电比较好的估值切换投资机会。

利好个股

银河证券指出,以旧换新政策驱动下,家电内销表现显著改善,家电企业积极推动新兴市场拓展,全球份额稳步提升,行业景气持续迎来正反馈。从估值来看,质地优异的龙头标的具备一定安全边际。建议关注三条投资主线:一、有望受益于内外销改善的白电龙头,推荐美的集团和海尔智家;二、有望受益于行业格局优化和地产端筑底改善的厨电龙头,推荐老板电器;三、积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器,推荐石头科技。

华西证券推荐关注以下三个方向:1)内销以旧换新:考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段,以旧换新政策落地效果逐渐显现,格局相对稳定,相关龙头公司增长稳健、现金流稳定,具有长期稳定的分红策略,同时部分标的估值具有一定性价比,建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。2)出口链:扫地机内外销高景气,高端策略奏效,海外势能明显提升的石头科技。全球份额持续扩张,Mini-LED技术带动产品结构升级的TCL电子、海信视像;3)工具方向:考虑到海外工具渠道去库存尾声,下游渠道有望进入补库周期,美国降息落地下,地产相关需求望迎复苏,国内相关公司有望迎来收入拐点;长期看,户外动力工具锂电化趋势下,相关锂电OPE公司份额有望持续提升;建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。

本文内容精选自以下研报:

银河证券《家电行业12月动态跟踪:海外积极备货,政策助燃内销暖冬》

国信家电《家电行业2025年投资策略:内需政策托底,把握2025年估值切换行情》

中信建投《家电跨年行情配置正当时:一季度投资节奏研判》

华西证券《家电行业周报(2024W50):11月家空内外销高增,德昌股份拟建厨电工厂》

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

/阅读下一篇/

【公告精选】中微公司上半年净利同比预增31.61%到41.28%

返回网易首页 下载网易新闻客户端
相关推荐
热点推荐
杜建英同学发声:宗馥莉没教养是恶人,杜建英多年来一直愁眉不展

杜建英同学发声:宗馥莉没教养是恶人,杜建英多年来一直愁眉不展

奇思妙想草叶君
2025-07-17 23:42:16
40度高温把人逼疯!社会上出现三大“怪现象”,老人假节约太离谱

40度高温把人逼疯!社会上出现三大“怪现象”,老人假节约太离谱

跳跳历史
2025-07-09 10:36:44
要出道了吗?!霍汶希女儿hanni杂志封面首秀,颜值超高

要出道了吗?!霍汶希女儿hanni杂志封面首秀,颜值超高

文娱没有圈
2025-07-17 16:19:09
国米今夏卖人收入仅650万!马洛塔借坡下驴,齐沃萧规曹随?

国米今夏卖人收入仅650万!马洛塔借坡下驴,齐沃萧规曹随?

吕谑极限手工
2025-07-16 22:39:55
卡纳瓦罗年薪仅90万欧元,符合足协要求

卡纳瓦罗年薪仅90万欧元,符合足协要求

吕彍极限手工
2025-07-18 00:58:18
41岁白百何带二胎儿子现身机场,儿子被拍时吐槽妈妈:你挡到我镜头了

41岁白百何带二胎儿子现身机场,儿子被拍时吐槽妈妈:你挡到我镜头了

动物奇奇怪怪
2025-07-16 16:51:40
张馨予:全家到西双版纳原始森林探幽,老公何捷一身腱子超级Man

张馨予:全家到西双版纳原始森林探幽,老公何捷一身腱子超级Man

晓今娱
2025-07-18 00:05:03
1200万发炮弹到位?拉夫罗夫赶到中国,普京明白:该向中国交底了

1200万发炮弹到位?拉夫罗夫赶到中国,普京明白:该向中国交底了

影史侃谈
2025-07-17 07:28:31
奥运冠军陈梦彻底放飞自我了?看她胖的:粗壮的大腿,胖胖的脸

奥运冠军陈梦彻底放飞自我了?看她胖的:粗壮的大腿,胖胖的脸

娱乐看阿敞
2025-05-19 09:38:23
合作升级!正在统筹全国资源,对朝支援!

合作升级!正在统筹全国资源,对朝支援!

阿芒娱乐说
2025-07-14 08:25:31
严月霞陪澳总理爬长城,穿咖色衬衫搭休闲裤,一身便装更优雅

严月霞陪澳总理爬长城,穿咖色衬衫搭休闲裤,一身便装更优雅

深析古今
2025-07-17 08:01:40
南航空少静江去世,年仅38岁!吃生腌引发病情,最后画面让人破防

南航空少静江去世,年仅38岁!吃生腌引发病情,最后画面让人破防

壹月情感
2025-06-24 23:07:16
梁兴初被隔离审查8年,出来后上面给出2条路,梁摆摆手:一个不要

梁兴初被隔离审查8年,出来后上面给出2条路,梁摆摆手:一个不要

南书房
2025-07-10 15:35:04
三次上门挑衅:我要睡你老婆!被丈夫连捅38刀,不要欺负老实人!

三次上门挑衅:我要睡你老婆!被丈夫连捅38刀,不要欺负老实人!

谈史论天地
2025-07-15 14:20:03
朝鲜半岛突发!美军战轰携20枚核弹抵近三八线,朝鲜强势回应

朝鲜半岛突发!美军战轰携20枚核弹抵近三八线,朝鲜强势回应

智观科技
2025-07-15 19:36:19
邱会作晚年曾预言,中国老百姓将面临新的三座大山,如今一语中的

邱会作晚年曾预言,中国老百姓将面临新的三座大山,如今一语中的

z千年历史老号
2025-07-16 12:50:34
中国怕压制不住汹涌的民意,所以保持克制,不主动出击。

中国怕压制不住汹涌的民意,所以保持克制,不主动出击。

柏林观察
2025-06-28 10:31:49
不再棚改?住建部14字明确,2025年起,20年的老房子统一这样处理

不再棚改?住建部14字明确,2025年起,20年的老房子统一这样处理

发姐谈房
2025-07-16 20:45:14
又相信爱情了,董璇二婚现场照曝光,场面朴实,男方黑历史被扒

又相信爱情了,董璇二婚现场照曝光,场面朴实,男方黑历史被扒

跳跳历史
2025-07-17 15:59:13
理想高管回应MEGA交付时间久:因销量惨淡缩减产能,今年用户喜欢超预期

理想高管回应MEGA交付时间久:因销量惨淡缩减产能,今年用户喜欢超预期

鞭牛士
2025-07-17 08:24:36
2025-07-18 03:00:49
证券时报 incentive-icons
证券时报
运营主体:深圳证券时报社有限公司
767101文章数 237855关注度
往期回顾 全部

数码要闻

七彩虹iGame M16 Origo悦享版游戏本上市,首发7499元

头条要闻

遗产大战细节:宗庆后逝世半年3人起诉 矛盾早已发生

体育要闻

杨力维和杨舒予,是姐妹,也是战友

娱乐要闻

又相信爱情了,董璇二婚现场照曝光!

财经要闻

杭州成立专班介入宗庆后遗产纠纷

科技要闻

没有老黄不夸的中国公司了吧??

汽车要闻

有望年内上市 奥迪A6L e-tron申报信息曝光

态度原创

亲子
艺术
游戏
家居
房产

亲子要闻

幼儿园舞蹈表演坐错凳子,萌娃想解决办法

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

魔兽怀旧服:HICC小怪削弱继承,双天赋出现BUG,0buff将持续四周

家居要闻

空间分明 时尚风格并存

房产要闻

突发!海航陈峰被判12年,罚2.2亿!