【天然气】春节前供需双减，LNG或跌价排库

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导语：1月份逢春节假期，液厂及接收站供应预计缩减，但工业及车用需求皆有下降，且考虑节假期间部分高速公路对危化品车辆限行，春节前LNG液厂及接收站恐以排库意愿为主导，预计1月份LNG市场价格或呈震荡走跌态势，不过基于原料气竞拍及进口成本支撑，预计整体跌幅或不大。

供应方面，预计1月份LNG液态供应量或在48.7亿方左右，环比下降9.3%。其中液厂来看，预计1月份中石油西部液厂原料气竞拍成交量环比减少，上游气源供应减量，液厂开工负荷下降，产量环比亦存缩减预期，预计1月份国产LNG产量或在32亿方左右，环比下降3.6%；进口槽批来看，虽有部分接收站开始执行新一年液态销售计划，但考虑1月进口船期预计减少16船左右，接收站液态销售量环比或减少，预计1月份进口LNG槽批量约在16.7亿方左右，环比下降18.5%。

需求方面，预计1月份气温继续下滑，且逢春节假期，城燃供暖需求预计增加，但部分工业用户及物流车队陆续停工放假，工业及车用需求皆有减少，综合预计1月份LNG市场消费量或呈小幅下滑态势。

成本方面，现货进口来看，2025年1月东北亚 LNG 现货交付价格约14.877美元/百万英热，折合约6100.98元/吨(含税及接收站加工费使用费)，较2024年12月(5522.76元/吨)涨578.14元/吨；液厂成本来看，截至目前1月份中石油西部LNG工厂用气线上交易共两场，其中1月预售资源投放量为9300万方，成交价格在2.55-2.66元/方，成本核算为4278-4437元/吨；1月上半月预售资源投放量为10200万方，成交价格在 2.54-2.56元/方，成本核算为4263-4292元/吨。

1月价格预测：预计1月份全国LNG市场价格呈震荡下行趋势，不过基于成本面支撑，预计全国LNG出厂（站）均价或在4450-4500元/吨左右，其中进口LNG液态出站均价或在4500-4550元/吨左右，国产LNG出厂均价或在4400-4450元/吨左右。

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