头条：钢价发“蔫” 起底期螺12万手增仓下跌逻辑

今日钢市回顾

今日钢价小幅下跌为主。截止收盘，螺纹钢主力05合约收3272，较上一个交易日跌39个点；热卷主力05合约收3377，较上一个交易日跌45个点；焦炭主力合约收1760.5，较上一个交易日跌61个点；焦煤主力合约收1148.5，较上一个交易日跌25.5个点；铁矿石主力合约收764，较上一个交易日跌17个点。截至3日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3447元，较上一个交易日跌11元；热卷均价为3443元，较上一交易日跌17元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为780元，较上一个交易日降15元；唐山准一级冶金焦价格为1610元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3010元，较上一交易日降30元。

钢市分析

今日钢市总体小幅下降运行，期钢跌幅较昨日扩大。从现货来看，螺纹、热卷多数下跌10-20元，热卷略弱于螺纹，少数市场跌幅达到30元。其他钢种也有所走弱，整体市场氛围比昨日差。成交一般，观望情绪浓厚。

目前来看，行情仍然不稳。这主要归结于市场情绪不稳、外部因素扰动以及缺乏向上反弹的环境，时间和空间都未到位。从更大的市场范围来看，元旦后市场风向转变，不但亚太股市走势一般，就连欧美股市，以及多数大宗商品走势也比较弱。但是另一方面美元指数突破2022年11月份以来新高，今日在岸人民币兑美元跌破7.3，这还是2023年以来的首次， 离岸人民币跌破7.34。这些变化说明市场的下跌不完全是黑色本身产业面的问题，有着更复杂的国际背景。

在美元越来越强的形势下，投资者押注美元将走强，美指在两年高点附近徘徊。尤其是在美国强劲的就业市场数据支持美联储放慢降息步伐后，美元指数高涨至两年高位附近。现在离特朗普就任的时间越来越近，国外投资者越来越多地押注美元走强，而国内则普遍担忧他的贸易新政投射的阴影。

冬储尚未启动，市场信心不足。情绪转差促使空头资金再次回归。今日螺纹主力05增仓12万手，对价格产生了明显的下压。短期还是要防止原料和成材在弱循环中继续往下走。但驱动行情下跌的在于特朗普上任、美元指数打压以及美股下跌背景下全球股市走弱的现实，这一轮冲击后，会给到更合适的接货位置，从而为后面反弹创造了空间。

行情展望

从目前看，新年后这两天的行情持续走弱，市场积累了一定的悲观情绪，短期行情仍然不稳定，一方面节后工业品、农产品等多个板块商品同步走弱，存在宏观上的共性，尤其是海外的负面因素引发全球股市和商品的调整，对黑色不利；另一方面黑色原料端再度走弱，整个价格重心有所下移。不过，现货的韧性仍会发挥稳定作用，下方空间仍然有限。

从盘面上看，今日黑色系跌幅加大，其中焦炭主力跌超3%，焦煤、铁矿以及新加坡铁矿掉期主力合约跌幅都超2%，螺纹和热卷相较夜盘出现补跌行情，纷纷跌超1%。从螺纹主力合约来看，今日收盘价为3272，跌39，持仓167.5万手，增仓超12万手。从周度变化来看，周涨4个点，周结算价3298，较上周涨4个点。目前最新持仓较上周五168万手略低。由于本周横跨2024年和2025年，对盘面有一定扰动，先强后弱，元旦后的两日价格重心持续下移，造成了周线仍然偏弱的运行态势。下周看，如果不能回到3300关口，可能进一步下探，下方关注3200附近支撑。参考运行区间3200-3330。

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