四季度盈利如期收窄，温氏股份全年盈利上限达95亿元

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

温氏股份的动作很快，在12月销售数据披露前，先一步将全年业绩情况对外公布。

2025年1月3日晚间，该公司发布2024年全年业绩预告，预计全年归属上市公司股东的净利润为90亿元至95亿元，较上年同期亏损63.9亿元的数据大幅改观。

同时，当期公司还有3亿元至4亿元的非经常性损益项目，如若剔除这部分影响后，公司全年盈利上限将达到99亿元。

分季度来看，温氏股份全年盈利主要集中在2024年下半年。

根据历史数据与业绩预告计算，2024年一至四季度，该公司单季度净利润分别为-12.36亿元、25.63亿元、50.81亿元和28.5亿元（业绩预告中位数），四季度盈利仅仅略好于二季度扭亏为盈的前期阶段，并较三季度净利润如期收窄。

需要指出的是，虽然温氏股份养殖业务包括禽类与生猪，但是生猪对上市公司经营数据的影响要更大一些。

21世纪经济报道记者此前曾经结合公司单位成本、销售价格测算指出，“（公司）生猪业务盈利情况明显高于肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）业务……猪价上涨带来的利润率扩张，成为了温氏股份三季度盈利增长的关键。”

从已经披露的销售数据来看，2024年前11个月，温氏股份生猪产品营收557.85亿元，高于同期肉鸡产品307.83亿元的营收。

基于上述业务构成，本报2024年报道指出“包括温氏股份在内的养殖企业，四季度虽然依旧可以实现盈利，但是净利润或较三季度出现下降。”

此外，就全年业绩波动趋势来看，生猪行业上市公司会呈现出“一季度亏损、二季度扭亏、三季度大赚、四季度小赚”的特点。

包括牧原股份、新希望等在内的生猪养殖类企业，接下来披露的全年业绩预告大概率也会延续上述盈利波动趋势，无非是需要财务数据层面的最终验证而已。

一般情况下，上市公司发布定期报告前后，卖方机构会结合当期财务数据对其盈利预测进行调整。

温氏股份最新的一期的财报，是在2024年10月披露的三季报，其间共有近30份卖方研报对该公司全年盈利情况进行过预测。

如今业绩“谜底”揭晓后，以上绝大多数卖方盈利预测值偏向乐观。据不完全统计，上述卖方研报中有超过20份对温氏股份盈利预测超过100亿元，低于100亿元的只有8家。

其中，盈利预期值最为接近的是华鑫证券分析师娄倩，她所给出的预测是94.6亿元。

其他分析师给出的预期值，与温氏股份给出的数据偏离度巨大，极个别分析师更是给出了120亿元以上的预期值，这意味着公司四季度盈利需要实现环比增长，这显然有悖于当时的生猪价格与四季度猪价预期。

此外，还有卖方研报对温氏股份给出了26元/股以上的目标价，结果该公司股价连续两个月下跌。截至今日收盘，温氏股份最新价为16.06元。