披星、破产、退市，因跨界光伏，它资不抵债、命悬一线

一只脚已踩在悬崖边上，生与死只有一线之隔。随着2024年光伏产能出清加速，一些三、四线的跨界新军正面临着严峻考验。作为2024年首家停产的电池片厂商，ST聆达（300125）身上的债务危机警报仍未解除。

1月2日，ST聆达发布关于公司预重整事项进展暨风险提示性公告，给出了四方面的特别风险提示。

1、公司是否进入重整程序尚存在不确定性

截至本公告披露日，公司尚未收到法院关于进入重整程序的相关法律文书，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。

2、公司股票交易被实施退市风险警示的风险

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，如果六安中院启动重整，则深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

3、公司股票被终止上市的风险

如果法院正式启动对公司的重整，若重整失败，公司将存在被宣告破产清算的风险，如果公司被宣告破产清算，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

4、公司存在重整投资人退出的风险

公司尚未与确定的重整投资人签署正式重整投资协议，后续存在公司与重整投资人未就有关事宜达成一致意见等原因，无法签署重整投资协议，而导致重整投资人退出的可能。

聆达股份曾用名“易世达”，成立于2005年，2010年10月登陆创业板。上市14年间，其先后四次更换实控人。2021年在第三任实控人王正育、王妙琪父女主导下，聆达股份收购了嘉悦新能源100%股权，全面转型光伏。

此后的2022年，通过股权交易，黄双成为聆达股份第四任实控人。转型光伏之初，聆达股份一度营收强劲增长。但在2023、2024年，聆达股份开始走下坡路。

2024年3月15日，聆达股份更是公告称，为公司贡献近90%营收的嘉悦新能源实施临时停产。受核心子公司停产拖累，ST聆达的业绩惨不忍睹。

ST聆达2024年三季报显示，公司主营收入4856.03万元，同比下降93.67%；归母净利润-5.7亿元，同比下降6898.73%；扣非净利润-4.82亿元，同比下降32795.52%。

2024年第三季度，公司单季度主营收入1379.7万元，同比下降94.89%；单季度归母净利润-4.02亿元，同比下降3556.8%；单季度扣非净利润-3.82亿元，同比下降3863.93%。

另外，ST聆达的毛利率为-68.76%，资产负债率则高达112.74%，已远超70%的负债率警戒线，处于“资不抵债”状态。

营收、净利双双暴降之下，欠薪、欠债、欠供应商货款，以及由此引发的诉讼令ST聆达的经营状况雪上加霜。

据不完全统计，自2024年4月3日以来，ST聆达发布了7次关于公司及子公司诉讼进展公告，对外披露的诉讼、仲裁案件数达到96起，涉诉金额合计约118640.5万元。

因欠债和违规担保，2024年9月初，聆达股份及其子公司嘉悦新能源被债权人金寨汇金申请启动预重组。

据其公告，截至2024年11月28日，仅有4家意向投资人向临时管理人提交了报名材料。目前，确定浙江众凌科技有限公司和合肥威迪变色玻璃有限公司（现名称：合肥威迪半导体材料有限公司）组成的联合体为聆达股份及金寨嘉悦协调审理案的重整投资人。

截至2025年1月3日，聆达股份尚未与确定的重整投资人签署正式重整投资协议。这意味着其重组还存在不确定性。对此，聆达股份在公告也特别提示了风险。

简单来说，如果六安中院启动重组，ST聆达将被“披星”，股票简称前冠之以*ST字样。如果重组失败，其则有破产清算和退市的风险。

聆达股份的电池片产能主要以PERC技术为主，现该技术处于被淘汰的边缘，缺少N型TOPCon电池产能。2024年10月24日，ST聆达公告称，将暂停嘉悦二期5GWTOPCon高效电池片生产项目。

更早些时的6月4日，ST聆达公告称，公司与铜陵狮子山高新区管委会协商一致，决定终止投资建设铜陵年产20GW高效光伏电池片产业基地项目。

此项目原计划总投资91.50亿元，分两期建设20GW N型电池片，一期建设年产10GW-Topcon电池片产线；二期建设年产5GW-Topcon高效电池片产线及5GW-HJT电池片产线。

基于N型电池片项目全线终止，对于重组投资人来说，ST聆达和嘉悦新能源的最大价值是壳资源。（草根光伏）