多家银行开“卷”基金费率 个人养老金产品成焦点

21世纪经济报道记者张欣 北京报道

当前竞争激烈的金融市场环境下，银行间围绕基金费率的 “内卷” 正酣，其中个人养老金产品更是成为各方角逐的关键领域。

从常规基金产品来看，青岛银行宣布自2024年12月20日至2025年3月31日，针对该行代销的部分公募基金，大幅调低申购、定投手续费率，最低可至 1 折优惠。2024年12月31日，民生银行发布对部分证券投资基金开展交易费率优惠的公告。即在2025年1月1日至2025年3月31日期间，将对多只产品分别采取申购费率一折或定投费率一折的优惠，基金申购/定投费率为固定金额的不享受此费率优惠。此外，申购费率仅针对处于正常申购期的上述基金产品的前端申购手续费，不包括基金转换业务的基金手续费。

值得注意的是，伴随个人养老金业务在全国范围内的稳步推进，部分银行将个人养老金基金产品纳入费率优惠范畴。例如，农业银行在2024年12月27日宣布，针对旗下部分个人养老基金份额，给予申购及定投费率打 1 折优惠，结束日期待定。参与此次费率优惠的公募基金 Y 类份额，皆为纳入证监会个人养老基金名录且由农业银行代销的精选公募基金。

对于此次费率优惠调整的原因，农业银行称主要是为支持我国多层次、多支柱养老保险体系建设，降低基金持有成本，优化客户投资体验。

交通银行也在2024年12月30日迅速跟进，发布关于2025年基金申购及定投手续费率优惠的公告。该行决定于2025年1月1日0时至2025年12月31日24时期间，对该行代销的部分开放式基金继续开展申购及定投手续费率优惠活动，费率依据具体情况优惠为八折或一折。其中特别提到，截至2025年12月31日24时，个人养老金基金Y份额全部参与费率优惠。交通银行称，此举是为答谢广大客户长期以来给予的信任与支持，更好服务于基金投资客户。

有大行养老金融部人士告诉21世纪经济报道记者，Y类份额是专门针对个人养老金投资设置的基金份额。同样一只基金，面向社会公众发行，一般是A份额、C份额，这只基金纳入个人养老金的可投池，就是Y份额（Y代表养老）。一般Y类份额费率相对较低，主要是为了提升个人养老金的投资吸引力，让民众更踊跃地投身养老储备。

Wind数据显示，截至2024年三季度末，Y份额总规模为73.44亿元，持有人合计户数103万。根据证监会此前公布的个人养老金基金名录，截至去年12月12日，个人养老金基金增至284只，新增产品涵盖多家公募旗下指数基金、ETF及相关联接基金，为投资者提供了更为丰富多元的养老投资选择。

面对银行纷纷降低代销基金费率这一现象，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，银行通过调降交易费率吸引客户，增加市场份额，有助于银行保持竞争力，同时提升投资者获得感。银行降低费率，以量补价，将有助于拉动基金代销业务收入增长。但在费率下行趋势下，银行要积极加强中间收入业务内部管理，不断增强产品和服务创新能力，提升客户体验感。

招联首席研究员董希淼亦认为，银行下调基金代销费率本质上是薄利多销行为。在与互联网平台的激烈竞争中，银行代销费率较高，下调费率可提升代销业务竞争力，吸引更多客户。对银行而言，虽单个产品收入因费率下调而减少，但业务量若能大幅增长，便可通过规模效应增加收入，实现以量补价。对于投资者，费率下调直接降低了投资成本，相当于变相增厚了投资收益，使投资者在相同投资金额下能获得更多实际回报，从而提高了投资者参与基金投资的积极性和吸引力。

星图金融研究院副院长薛洪言在接受21世纪经济报道记者采访时，深入剖析了这一现象背后的多元因素。首先，产品降费，是近年来资管产品的大趋势，也符合监管的导向。现阶段，公募基金类产品降费已陆续落地，从产品竞争的角度，也增大了银行理财产品降费的压力和动力。其次，站在银行的角度看，面对新一轮用户财富多元化配置的大趋势、大风口，AUM规模比利润更重要。通过降费等形式抢抓机遇窗口，占据更大的用户AUM份额，是优先级更高的战略，这是银行愿意开启费率大战的深层次原因。

薛洪言称，短期来看，岁末年初是企业年终奖发放高峰，也是春节前后人流和资金流返乡高峰，是银行理财业务营销的重要窗口期，在此阶段降费抢规模符合行业季节性经营规律。从投资者来看，随着各类理财产品绝对收益下降，相应对于销售费率、管理费率等固定成本的敏感度上升，通过“卷费”率的角度促进销售，也就成为有效的手段。

董希淼建议，当下金融市场，银行基金费率竞争白热化，优惠频出吸引众多投资者。但需注意，费率高低不应是投资者选择资管产品的核心因素，投资者还是要根据自己的风险偏好、投资能力、投资经验以及投资资金来进行合理的资产配置。