超200家上市公司披露计划或进展，2024年并购重组呈现哪些新特征

2024年并购重组支持政策持续出台，并购重组市场持续活跃，市场对上市公司并购重组的关注度提升。数据显示，以首次披露日期为统计口径，2024年130家上市公司推出资产重组计划；以最新披露日期为统计口径，2024年超200家上市公司披露重组计划或重组进展。

并购重组呈现新特征

据证券时报统计，截至12月中旬（下同），以首次公告日（下同）为统计口径，2024年以来并购方为上市公司且处于完结状态的并购事件有541起（仍在进行中的有1533起），仅38起失败，并购成功率达93%，较2023年提升1.9个百分点。拉长时间来看，2015年以来A股公司累计完成的并购事件达1.28万起，近三年并购成功率持续提升，2024年该比例创近10年新高。

溢价率方面，2024年内已完成的并购案例评估溢价率（注入资产评估价值相对账面价值的增值比率）的中位数为62.42%，较2023年下降20.37个百分点。

此外，2024年并购还出现高质量并购增多、国有资本整合加速、大市值公司并购活跃、境外并购数量激增等新变化。

2024年，以横向或垂直整合为目的的并购事件合计占比达57.8%，较2023年大幅提升19.1个百分点，且近3年占比持续提升；与此同时，以借壳上市、多元化战略为目的的并购事件均仅有2起，创近10年新低。

重大资产重组中，国央企并购活跃度在提升。2024年，央企、地方国企平均并购金额分别为268.26亿元、136.79亿元，分别较近10年的均值增长129%和170%，增幅远高于同期民企的12.9%。

2024年市值在200亿元以上的上市公司参与的重大资产重组数量占比达18.1%，较2023年提升13.4个百分点。其中，1000亿元以上公司参与的重大资产重组数量占比达5.7%，创历史新高。

从地区类型来看，2024年重大资产重组事件中境外并购数量占比达8.6%，较2023年提升5.5个百分点，创近10年新高。同时，境外并购交易的平均金额也有所上升，2024年的平均交易金额为34.32亿元，比2023年增长了17.86%。

值得关注的是，2024年科技行业并购活跃，在处于已完成和正在进行的重大资产重组中，国防军工、非银金融、交通运输、传媒、轻工制造、房地产、商贸零售七大行业平均并购金额领先，均破百亿元大关。

科技板块并购重组金额显著增加，国防军工、传媒、计算机、医药生物、汽车五大行业平均并购金额分别较近10年均值大幅提升。这与“并购六条”鼓励上市公司向新质生产力方向转型升级的导向相吻合。

多家上市科技企业开展并购重组

梳理发现，2024年内，多家上市科技企业开展并购重组。

光智科技（300489.SZ）拟收购先导电子科技股份有限公司（以下简称：先导电科）100%股权，先导电科曾估值超过200亿元。

公司表示，标的公司先导电科与平面显示、先进光伏和半导体等下游应用领域中的主要国际龙头客户均建立稳定的合作关系，且占据多家龙头客户的关键供应商地位。

ITO靶材领域，2019年至2022年间，先导电科市场份额快速提升，2022年以后，标的公司ITO靶材各年市场占有率超过30%，居全球首位。

富乐德（301297.SZ）收购江苏富乐华半导体科技股份有限公司（以下简称：富乐华半导体）100%股权。

公司表示，富乐华半导体是一家全球领先的功率半导体覆铜陶瓷载板生产商，本次收购将助力上市公司进一步完善在半导体行业的产业升级布局，加速从半导体洗净及增值服务导入半导体零部件的生产制造。本次收购完成后，富乐华半导体可借助上市公司平台，加速功率半导体产品的国产替代。

此外，公司还于2024年7月收购了杭州大和江东新材料科技有限公司持有的杭州之芯半导体有限公司100%股权，交易价格为6800万元。

捷邦科技（301326.SZ）拟收购东莞赛诺高德蚀刻科技有限公司51%股权。公司表示，此次收购将帮助其在手机等终端设备的散热产品解决方案业务上取得实质性进展。

华东重机（002685.SZ）公告收购厦门锐信图芯科技有限公司，公司为最大股东；双成药业（002693.SZ）拟收购宁波奥拉半导体股份有限公司100%股份；经纬辉开（300120.SZ）拟收购诺思（天津）微系统有限责任公司；华立股份（603038.SH）拟购买苏州尚源智能科技有限公司51%股权。

并购重组政策持续出台

2024年，监管部门持续出台并购重组政策，推进企业并购重组。

2024年3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，支持上市公司通过并购重组提升投资价值。多措并举活跃并购重组市场，鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产。引导交易各方在市场化协商基础上合理确定交易作价。

2024年4月发布的新“国九条”指出，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。进一步削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。

2024年6月，证监会发布“科创板八条”进一步明确，要更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。

2024年9月，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》主要包括支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管六大方面内容。

此外，北京、上海、深圳等地政府及金融办也积极推出并购重组规划。