豆包“蒸熟”，国内AI产业迈入快速落地+商业变现新周期 | 投研报告

中航证券近日发布先进制造行业周报：豆包“蒸熟”，国内AI产业迈入快速落地+商业变现新周期。

以下为研究报告摘要：

重点推荐：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、软通动力

核心个股组合：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿

本周专题研究：截至2024年12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍。豆包大模型出圈

的背后，源于AI应用规模化落地后的低廉普及成本。据悉，豆包更新后的视觉理解模型可实现千tokens（token是文本中的最小单元）输入价格仅3厘的价格，一元钱可处理284张720P的图片。同时，AI普惠化应用推动智能算力需求快速提升，科技巨头展开算力基础设施竞赛，百度等公司正在讨论如何构建十万卡集群。此外，国内产业界已经开启AI转型升级发展之旅，小米开始着手搭建自己的GPU万卡集群，理想汽车公开宣布战略转型AI企业。我们认为，以豆包日均tokens使用量爆发式、规模化增长为标志，国内AI产业正在迈入在各领域陆续实现“快速落地+商业变现”的产业成长新周期。建议关注：1、国产算力，寒武纪、海光信息、软通动力、神州数码等；2、AI应用，金山办公、万兴科技、昆仑万维、迈富时（港股）等；3、智能终端或具身智能，中科创达、石头科技、萤石网络等。

重点跟踪行业：

人形机器人，产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商；

光伏设备，N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司；

储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，七个月时间增长33倍。根据冬季Force原动力大会相关数据，截至2024年12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍。豆包大模型的用户和下载量已位列全国第一，全球第二。据悉，豆包大模型已经与八成主流汽车品牌合作，并接入到多家手机、PC等智能终端，覆盖终端设备约3亿台，来自智能终端的豆包大模型调用量在半年时间内增长100倍。针对眼下的算力准备，火山引擎总裁谭待对第一财经记者表示，团队对MaaS平台火山方舟非常重视，为其储备的算力是足够的，因此火山有信心大规模、低价格、高吞吐地去承接业界服务。火山方舟平台集成了多家AI科技公司及科研院所的大模型，提供模型训练、推理、评测、精调等平台服务。此外，谭待称，火山在工程技术方面进行了非常多的优化，如通过混合调度提升算力效率、推理支持PD分离等。

豆包大模型“火爆热卖”的背后，源于AI应用规模化落地后的低廉普及成本。据悉，豆包更新后的视觉理解模型可实现千tokens（token是文本中的最小单元）输入价格仅3厘的价格，一元钱可处理284张720P的图片。对比claude3.5Sonnet的0.021元/千tokens，qwen-vl-max的0.02元/千tokens，GPT-4o的0.0175元/千tokens，豆包视觉理解模型比行业均价便宜了85%。

AI普惠化应用推动智能算力需求快速提升。参考下载量排名第一的ChatGPT的推理算力需求，根据科技媒体The Information7月24日博文，OpenAI目前用于AI推理的算力，预估相当于35万台包含英伟达A100芯片的服务器，其中约29万台用于ChatGPT，而且近乎满负荷运行。

全球科技巨头已经展开算力基础设施竞赛。市场研究咨询机构Omdia的最新数据显示，微软已成为英伟达旗舰产品Hopper芯片的最大买家，其购买的数量远远领先于其他科技领域竞争对手。Omdia的分析师估计，微软今年购买了48.5万枚Hopper芯片，与之相比，第二大美国客户MetaPlatforms购买了22.4万枚，不及微软采购量的一半。Omdia声称其计算结果来源于各家公司披露的资本支出、服务器出货量、供应链情报等数据。根据Omdia的说法，字节跳动和腾讯2024年分别订购了约23万枚英伟达芯片，数量上要比Meta高一些。此外，百度等公司已在讨论如何构建十万卡集群。今年9月，沈抖就在百度智云大会上说道：“很快就会有更多的10万卡集群出现。”

国内产业界开启AI转型升级发展之旅。

据界面新闻报道，小米正着手搭建自己的GPU万卡集群。万卡集群是指由一万张及以上的加速卡（如GPU、TPU或其他专用AI加速芯片）组成的高性能计算系统，用以训练基础大模型。建设万卡集群是个“百亿元”成本的投入，其中单是GPU采购成本就高达几十亿元。作为长于端侧的科技公司，小米集团也多次提到将自研大模型与端侧融合，小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。2023年5月，小米集团业绩公告显示，其当年4月正式组建了AI实验室大模型团队，AI领域相关人员超1200人，并将不断挖掘AI相关的用户场景，发挥自身技术优势，并以开放的态度与合作伙伴开拓更多机会。2023年8月，小米集团的公告中显示，AI是公司长期投入的底层赛道；小米60亿参数的自研大模型在同参数量级中排名第一。2023年11月，小米披露将AI大模型与小米澎湃OS深度融合，为用户提供基于端侧大模型的各类便利和智能的功能。

理想汽车战略转型AI企业，目标国内大模型Top3。近日，CEO李想在接受腾讯科技张小珺专访时宣布了一个大胆的战略——理想汽车不再仅仅是一家汽车制造企业，而是一家AI企业。李想将AI视为未来所有业务的基石。在他的愿景中，终极目标是通过AI将物理世界与数字世界连接起来，实现技术对人类生活的全面赋能。他将理想汽车的AI发展分为三个阶段：1）增强能力阶段：AI作为辅助工具，为人类提供效率支持。例如L3级自动驾驶，用户依然需要对驾驶结果负责。2）智能体阶段：进入真正的大规模应用阶段。AI可以独立完成复杂任务，例如L4级自动驾驶或处理日常事务。3）硅基家人阶段：AI不仅成为家庭成员，甚至成为家庭的核心组织者，可以自主管理家庭事务，并延续用户记忆。他强调，理想汽车的成长路径是分阶段的：短期目标：在中国成为空间智能领域的第一名，大语言模型领域进入前三。中长期目标：实现语言智能与空间智能的深度融合，构建统一的VLA模型。据理想汽车数据显示，每年投入上百亿元研发，有近50%用于投入人工智能。

投资建议：我们认为，以豆包日均tokens使用量规模化增长为标志，国内AI产业正在迈入在各领域陆续实现“快速落地+商业变现”的产业成长新周期。建议关注：1、国产算力，寒武纪、海光信息、软通动力、神州数码等；2、AI应用，金山办公、万兴科技、昆仑万维、迈富时（港股）等；3、智能终端或具身智能，中科创达、石头科技、萤石网络等。（中航证券 卢正羽,闫智 ）

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