规模一年翻倍，一文读懂大火的债券ETF

信用债ETF基金（511203）

就在今天，华夏上证基准做市公司债ETF （认购代码：511203）正式发售！

2024年以来，债券市场延续强势行情，债券型ETF也迎来大扩容。截至12月16日，全市场20只债券型ETF合计规模首次突破1600亿大关，较2023年末规模已实现翻倍。（数据来源：Wind 截至2024/12/16，上海证券基金评价研究中心）

尤其是在低利率环境下，市场风险偏好下移，投资者倾向于寻求稳健的投资工具，债券ETF凭借交易便利、费率较低、持仓透明等优势，也成为投资者分享债市机遇的重要工具。

你了解债券ETF吗？普通投资者适合买吗？一文读懂！

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债券ETF是什么？

债券ETF是指以债券类指数为跟踪标的的交易型证券投资基金。标的指数包括国债、信用债等等。

由于投资单个债券的门槛比较高，债券指数就像是一个你可以“债券大礼包”，基金管理人通过持有一揽子债券来复制某个债券指数的表现，力求使得组合在久期、静态收益率、期限分布上和指数整体保持一致。通过投资债券ETF，投资者可以很方便地实现对一揽子债券的投资。

投资者既可以在一级市场以组合证券来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场买卖债券ETF份额。

Q

债券ETF分类有哪些？

目前国内已上市的债券ETF按种类可划分为国债ETF、政金债ETF、国开债ETF、地方债ETF、城投债ETF、可转债ETF、短融ETF、公司债ETF等等。

那么不同种类的ETF又有何特点？

而正在发行的信用债ETF基金（511203），底层债券均为上交所上市的发行规模较大、主体评级AAA级的信用债，发行主体的央国企背景突出、资质优秀，具有较高的投资性价比。

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债券ETF有哪些特点？

与股票ETF相比，债券ETF具有四大突出特点：

流动性高。债券ETF在二级买卖与申赎时均为T+0交易，当日买入的债券ETF当日即可卖出，卖出资金当日可用；一级市场T+0申赎。当日申购的债券ETF当日可赎回得到“一篮子债券”；当日赎回得到的“一篮子债券”当日也可用于申购债券ETF。

成本低。债券ETF的交易免佣金、印花税和过户费，管理费用通常也更低。

指数化投资简单便捷，收益波动相对较小。由于投资单个债券的门槛比较高，债券ETF多采用抽样复制方式，使得组合在久期、静态收益率、期限分布上和指数整体保持一致；

同时，利率债ETF可用于高比例质押融资，拓宽了场内融资渠道。

Q

债券ETF适合哪些投资者？

债券ETF集中于特定细分市场，具有特定的风险暴露，其相对清晰的收益和风险来源，便于投资者开展长期战略配置及短期战术配置，平滑组合波动。债券ETF主要适合以下投资者？

• 保守型投资者：追求稳健风格的投资者，可以考虑国债、政府债券ETF等，寻求较稳定的收益。
• 进取型投资者：企业债ETF或高收益债券ETF是不错的选择，收益更高但风险也相对较大。
• 长期资产配置者：例如机构投资者，将债券ETF纳入资产组合，用来快速调整投资组合，平衡股票等高风险资产，实现短期或长期策略目标。
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未来债市行情怎么看？

当前，资金面维持宽松状态，债券短端和长端的收益率进一步下行，机构同质化行为也进一步加强。票息低位的背景下，对债券的流动性和交易需求变大。因此，对于固收市场而言，2025年的交易活跃度将进一步放大。

分类别来看，利率债的票息正在极致压缩，长端国债收益率下破2%的位置后，持续保持低位，远低于DR007加权价格。信用债的信用利差目前还在走阔，但利率债收益率空间持续萎缩，信用利差大概率会加速收窄至合理水平。

此外，随着利率债市场的关注力度迅速扩大，且利率债收益率保持在历史极低位置，利率债的做多需求有望被压制。从交易行为上看，主流债券玩家有望转移更多关注度到信用债市场，而高等级公司债有望成为承接流动性红利的“龙头”品种。

尤其是目前红利权益资产的拥挤度逐渐提高，筹码集中度处在相对高位。机构投资者转而开始关注高分红、高票息权益资产的平替产品——信用债，信用债或迎来布局好时机。（内容仅供参考，不构成投资建议）

特有风险提示：本基金不提供任何保证。投资者可能损失投资本金。

T+0特别风险提示：债券类ETF实行T+0回转交易机制(即当日买入，在交收前可以于当日卖出)，资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者根据所持有的基金份额享受基金收益，同时承担相应的投资风险。本基金投资中的风险包括：因整体政治、经济、社会等环境因素对证券市场价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金份额持有人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的积极管理风险，成分券违约风险，本基金的其他特定风险等。

本基金作为ETF，特定风险还包括：标的指数回报与公司债市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、退市风险、投资者申购失败的风险、投资者赎回失败的风险、申购赎回的代理买卖风险、第三方机构服务的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、场内基金份额赎回对价的变现风险等。

本基金为对冲信用风险，本基金可能投资于信用衍生品，信用衍生品的投资可能面临流动性风险、偿付风险以及价格波动风险等。本基金可投资于国债期货等金融衍生品，可能面临的风险包括市场风险、流动性风险、基差风险、保证金风险、信用风险、操作风险等。本基金可投资于资产支持证券，可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险、SPV违约风险等。

关于本基金详细风险提示，请以基金《招募说明书》等基金法律文件为准。

风险提示：1.本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本产品风险等级为R2（银河证券评级），属于中低风险产品。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。此外，本基金将投资于北交所股票，所面临的特有风险包括但不限于：流动性风险、转板风险、投资集中风险、经营风险、退市风险及股价波动风险等。3.本资料仅为服务信息，观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资须谨慎。