天赐材料拟与Honeywell组建合资公司 加速电解液在北美规模化生产

1月7日晚，天赐材料(002709)发布公告，公司与Honeywell International Inc.（以下简称“Honeywell”）就下属公司股权合作达成框架协议，双方拟通过股权购买和认购，共同组建两家合资公司。据悉，两家合资公司均位于美国，分别从事液体六氟磷酸锂、电解液等产品的生产经营和销售。

具体来说，天赐材料下属公司Tinci Delaware LLC（以下简称“特拉华天赐”）拟作价1666万美元，向Honeywell转让其全资子公司德州天赐49%股权，股权转让完成后，特拉华天赐、Honeywell将分别持有德州天赐51%、49%股权；与此同时，特拉华天赐将认购Honeywell全资子公司AEM增发股份，认购完成后特拉华天赐、Honeywell将分别持有AEM49%、51%股权。

公告显示，德州天赐计划建设年产20万吨电解液项目，目前项目建设处于前期准备阶段，尚未正式开展经营业务；AEM系2024年新设公司，亦尚未开展业务，后续拟建设年产10万吨液体六氟磷酸锂项目，总投资预计为4亿美元。在前述股权合作协议履行后，特拉华天赐、Honeywell将按照持股比例投资项目建设。

天赐材料表示，本次与Honeywell共同投资组建合资公司，有利于促进资源共享，推动公司全球化产业布局。一方面，Honeywell具备氢氟酸产品的规模化生产供应能力，可实现液体六氟磷酸锂原材料的本地化供应，同时实现液体六氟磷酸锂副产酸的循环，降低产品生产成本；另一方面，Honeywell为美国本地企业，公司与其合资有利于在北美实现本地化经营及电解液规模化生产，“就近供应”重点客户，为开拓海外市场抢占先机。

近年来，天赐材料持续推进海外产能布局，目前正着力推动美国德克萨斯年产20万吨电解液项目及摩洛哥锂电池材料一体化项目的建设。公司表示，当前美国项目在工厂设计及相关环评手续办理阶段，摩洛哥项目处于设计阶段，整体看两个项目均预计在2026年底完成建设，产线的投产节奏会根据美国及欧洲的市场上量情况进行调整，确保在海外市场上量时具备供应能力。

为快速实现本地化供应，1月7日当晚，天赐材料公告德州天赐拟委托德山集团在美国的下属公司Duksan Electera加工生产锂离子电池电解液产品，其中2025年至2027年期间委托加工总量预计不低于1万吨。据悉，Duksan Electera主营锂离子电池电解液的生产制造，已投建首个北美电解液工厂，生产规模为10万吨/年。

业绩方面，受下游需求增速放缓及行业供需格局变化影响，锂电材料价格下行，行业利润普遍承压。天赐材料预计2024年度净利润为4.4亿元至5.2亿元，同比减少72.5%至76.73%。

对于后续价格走势及行业竞争格局，天赐材料表示电解液行业经过前两年的大规模扩产和竞争，目前除了行业头部企业外，普遍都处于开工率及盈利水平双低的状态；由于持续的行业亏损，新进入者的建设及开工计划也进展缓慢，公司认为目前已经是价格的底部区间，随着下游需求的不断增加，产品价格也将会有向上调整的预期。