特朗普归位，美国收割转向，人民币变盘，美元收割13国

就在距离1月20日特朗普就职归位仅剩下一周之际，美国金融市场仍在经历大清算，遭遇股债双杀，几乎抛售了包括美国国债、美国股市、黄金等在内的一切资产，投资者加速逃离美国股市，特别是科技行业，不排除会演变成一场风暴。

数据显示，截至1月13日，华尔街标准普尔500指数几乎抹去了特朗普胜选后的所有涨幅，原因是美国国债市场担心，如果特朗普刺激经济，通胀和利率将会再次上升。

紧接着，美联储也正式向市场摊牌，以迅雷不及掩耳之势向特朗普发出鹰声嘹亮的宣战信号，发出了一个最新的美元周期收割转向信号，打了美国金融市场一个措手不及，使得联邦基金期货显示交易员们不再完全预期美联储将在2025年底前降息。

在这种情况下，美元飙升至近三年以来的高位会再次搅动整个金融市场，更让华尔街炒作美国通胀的交易正式被列入日程。

紧接着，特朗普的经济顾问委员会主席人选 Stephen Mi­ran 在1月13日撰文指出，美国可以通过达成“海湖庄园协议”来削弱美元，该协议将以1985年的日本《广场协议》为蓝本，当时美国及其盟国联合采取行动压低美元汇率，强迫美联储实施量化宽松，并放弃强美元。

这意味着日本央行在接下去料将仍会以迅雷不及掩耳之势加息反向收割美国，持续抛售美债换取美元流动性以捍卫日元，更表明日本通过不断释放加息预期对美元珍珠港的袭击并非是一次性的，而是持续反向收割美国的开始。

日本工资持续上涨的前景以及日元贬值推高进口成本的趋势，引发了日本央行对通胀压力上升的关注，这可能导致日本央行在1月23日至24日的政策会议上讨论是否将利率从目前的0.25%提高。

日元兑美元汇率目前徘徊在158，低于去年9月份的140左右，也接近去年7月日本央行加息时的水平，由于日元贬值推高了进口成本，加之大米价格持续居高不下，目前，日本的核心通胀率加速至2.7％，这表明日本加息的条件正在不断成熟。

按摩根大通在1月13日发表的报告称，经历去年8月和9月这两个月洪水猛兽般的平仓后，目前仍有接近20%的日元套利交易仓位没有平仓，特别是美日实际政策利率差已经显著收窄，这将会对美日金融市场造成前所未有的冲击，而这也是目前美国金融市场出现”黑色星旗一“被日本反向收割的背后原因之一。这表明，美国金融市场中最大的“深水炸弹”仍然藏在日本，准备随时投出。

另一面，人民币也持续反击，虽然，人民币兑换美元在最近几周出现短暂的变盘信号，在岸人民币和离岸人民币兑美元盘中整体交投于7.35-7.36元区间，但在国际资金将持续进入中国市场的背景下，人民币出现短线下行的态势料将会很快结束，同时，也需要特别关注每日早上公布的人民币汇率中间价以分析央行的意图。

与此同时进行的是，美国国债更是在降息周期环境下上演“加息行情”，被市场猛烈的抛售，这在历史上并不多见。

作为全球资产价格之锚的10年期美国国债收益率，在过去一个多月的时间里飙升逾50个基点，升至2023年11月底以来的高位至4.8%，以提前表达特朗普归位后使得美国财政赤字和债务飙升的恐慌，直接影响到规模达28万亿美元的美国国债市场的重新定价，或将引爆美国债务危机，因为，预期特朗普归位后的政策将推高通胀和债务赤字。

这在美国的主权信用评级或将因减债力度不够而再被降级进而引发美国融资成本变昂贵的背景下更加明确。

很明显，这将会让美国联邦的债务借贷成本会急剧增加，这将对美国财政部救助自己债务的能力造成更大的压力，可能会在没有国会采取行动的情况下就开始拖欠许多债务，在明年1月前可能将正式发生债务违约，使得美国经济”借新还旧，寅吃卯粮“出现困境。

所以，仅从这个角度来看，美联储目前以更晚更少降息和保持更长时间高利率步伐的最终结果将会使美国联邦债务经济破产，这也就解释了美国在债务成本飙升等多重经济压力交织下，也是目前让美联储在控制通胀目标和以多大力度回收货币政策以避免美国首次出现债务违约上感到很为难的事，此时美联储怎么办？

我们观察到，历史上每次美国开启紧缩和宽松的美元周期切换总会引发经济和金融市场的震荡，最新发生的收割案例可以参考日本、英国、印度、越南、以色列、墨西哥、韩国、南非、斯里兰卡、埃及、尼日利亚、巴西和印尼，因为这13个国家已经分别陷入货币严重贬值或债务危机的脆弱模式。

很明显，随着美元指数震荡，在地区冲突仍持续的环境下，美元指数波动的外溢效应将以迅雷不及掩耳之势的速度传递到这些经济体的金融市场和大宗商品资产上去，在美元潮汐飓风式收割轮回效应的情况下，一些经济结构单一、外债高企和外储短缺的国家的经济、资产和汇率将会持续受到影响，以收取铸币税。

这也进一步印证一旦美联储在2025年暂停降息，叠加特朗普归位后所带来的不确定性和日元的套利交易还远没有结束，这些均可能引发美国金融市场动荡，加快包括中国买家在内的国际资金从美国和上面这些国家的金融和债券市场中撤离的速度，这也将会刺激这些经济体的部分聪明资金持续逐步的投向人民币资产市场。