寒武纪的投资者最担心的来了,股价突然就崩了,早盘低开1%还算正常,然后迅速走低,27分钟后跌幅扩大到15.79%,创下2024年以来最大盘中跌幅,五天下跌25%,创下近4个月最大回调幅度。从分时图来看,在9点57分的一分钟内成交额超过6亿,一个超大单瞬间砸来,将股价砸出一个大坑,截至上午收盘,跌幅收窄至11.49%。
寒武纪的股价为何闪崩?诡异的是,就在1月14日晚上还发布了2024年四季度盈利的利好,1月15日股价微涨0.28%,表现一切正常,怎么到了1月16日股价突然就崩了?
可能有两个原因,第一个是还是和业绩有关,按照2024年的业绩预告,四季度净利润超过2亿,这是寒武纪历史上首次实现季度盈利,但是细看之下,这个盈利名不副实,盈利的原因有两个。
第一是政府补贴,其次是之前计提的坏账准备在四季度又转回了,打个比方,以前有1亿的坏账计提损失了,亏损就放在了以前,但是现在感觉这笔钱又能要回来了,在会计上就又放回来了,相当于四季度就多了1亿的利润。
第二个原因有点迷信,在A股,凡是高价股几乎没有能够坚持下来的,茅台是唯一一个,比如扫地机器人石头科技,股价最高的时候接近1500元,随后在8个月时间跌去三分之二,股价跌到500元以下,按照前复权价计算,从最高点到最低点下跌的幅度高达80%,好消息是如今股价又从最低点上涨了一倍,但是依然只有最高价的44%。
还有禾迈股份,最高价曾经达到1338.88元/股,然后股价在2年多的时间里下跌83%,如今依然在最底层徘徊,较924行情前的股价更低。爱美客也是如此,股价最高达到1331元/股,股价达到高点后也下跌了78%,现在依然在低位徘徊。
寒武纪如今是是A股第二大高价股,仅次于贵州茅台。炒股当然不能迷信,但是迷信背后也有一丝真理,那就是估值过高,之前的那些崩塌的高价股无一例外都是存在明显泡沫,透支了未来的业绩,一旦预期落空,等待的就是估值回归,泡沫破裂,迎来的是漫长的价值回归。
寒武纪虽然顶着A股AI芯片第一股的帽子,但是这款帽子着实是太重了,寒武纪能否承受得了是一个未知数,中国英伟达的故事固然很美好,但是英伟达是已经成功了的企业,营收和利润都摆在那里,寒武纪至今无论是技术、业绩都没法说就是中国的英伟达了。
寒武纪累计研发投入为63亿,如果说AI芯片是芯片产业的明珠,这样的明珠必定是要付出极大的研发投入才能攻克的,几十亿的研发投入就够了吗?虽然钱不能决定一切,但是这种技术的研发,没有足够的钱是万万不能的。
我只是有些疑惑,这些机构既然如此看好寒武纪,抱团在其中,为何不通过定增为寒武纪的研发输送更多的资金呢?寒武纪有过两次公开融资,第一次是IPO的时候融资近26亿,第二次是在2023年通过定增融资16.7亿元。
截至2024年三季度末,寒武纪账上的现金已经不足10亿,而寒武纪依然没能实现经营性盈利,每年面临巨额亏损,经营性现金流持续性巨额负值,这对公司来说是一个巨大压力,如果未来两年不能取得技术突破以及营收上的明显改善,现金流恐怕撑不到2年以后。
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