近10年首亏！隆基绿能2024年预亏超82亿，BC技术能否打破周期性亏损“魔咒”？

本文来源：时代周报 作者：何明俊

1月16日盘后，A股光伏龙头隆基绿能（601012.SH）披露业绩预告。

公告显示，隆基绿能预计2024年度实现归属于上市公司股东的净亏损为82亿元到88亿元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2024年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为83亿元到89亿元。

2023年开始，隆基绿能盈利能力开始下滑，当年实现归母净利润107.51亿元，同比2022年高位下降27.41%；扣非净利润108.34亿元，同比下降24.84%。2024年亏损为隆基绿能近10年来首次亏损。

“报告期内，受行业竞争加剧的影响，公司BC二代产品产量占比很低，PERC和TOPCon产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限，技术迭代导致计提资产减值准备增加，参股硅料企业投资收益产生亏损，导致经营业绩出现阶段性亏损。”隆基绿能在公告中解释业绩亏损的原因。

就业绩预亏等问题，1月16日，时代周报记者联系隆基绿能，相关人士表示，行业复杂情况合并导致隆基绿能去年业绩与上年同期相比，将出现亏损。

BC技术能改写亏损局面吗？

在业绩预亏公告中，隆基绿能提及“PERC和TOPCon产品价格和毛利率持续下降，BC二代产品产量占比很低。”

BC技术被隆基绿能寄予厚望。

去年10月，隆基绿能发布基于HPBC二代电池技术的Hi-M0 X10分布式组件，而距离Hi-M0 9组件仅时隔5个月。根据隆基绿能相关数据，HPBC 2.0产品发电量较TOPCon高6%，发电增加带来的收入增加，可将税前利润提高15%-20%。而TOPCon要在同样面积下达到同等收益，需要再增加15%-20%的装机量。

隆基绿能董事长钟宝申曾表示，隆基绿能正在通过技术授权和股权合作等多种模式，加快BC产能的建设步伐，以满足市场对BC系列产品的迫切需求。隆基绿能的BC产品在2025年产能开始爬坡，按照规划2025年年底HPBC 2.0会形成约50GW的产能。

光伏行业内亦有公司选择与隆基绿能合作。

2024年9月，金阳新能源（01121.HK）间接全资附属公司金阳（泉州）与福建钜能电力有限公司、隆基绿能签订合资协议，将隆基绿能的西安航天产业基地四条PERC生产线升级为高效率HBC生产线。

曾有分析师告诉时代周报记者，PERC需求正在持续走低，预计2025年PERC技术出货占比会下降到5%附近，2026年成为特规产品。

PERC曾作为隆基绿能坐稳光伏龙头的核心技术，在技术迭代的时代，需要被逐步淘汰。但如何才能将利益最大化？与金阳的合作，或许就是隆基绿能的答案之一。

“金阳长期研究HBC技术，但没有大规模生产能力；隆基绿能此前淘汰的一部分PERC电池厂有场地资源，通过合作的方式开放给金阳，也希望他们能够成功。”钟宝申对这一合作抱有期待。

与此同时，隆基绿能亦在不断推进BC产能的建设落地。

2024年11月，宜宾英发德耀科技有限公司、宜宾高新区与隆基绿能签署了年产16GW HPBC电池片项目战略合作协议。根据协议，三方将在HPBC电池生产、销售及相关技术领域进行广泛协作，并于2025年建成首期6GW产能。据时代周报记者了解，这一合作的前期产品由隆基绿能销售，后续或可能以隆基绿能技术授权的形式，让合资公司对外销售产品。

钟宝申曾如此评价这类合作方式。“我们对这类合作持开放态度。现在市场上有大量TOPCon产能，这些产能也需要升级、发展、找出路。隆基愿意支持业内同仁共同推动技术发展。”钟宝申说。

陷周期性亏损“魔咒”

除隆基绿能外，光伏产业链现已披露业绩预告的企业，无一不陷入亏损。

亿晶光电（600537.SH）披露公司历史上最高的亏损额度。公告显示，公司预计2024年度实现归母净利润为-19亿至-23亿元。与上年同期相比盈利水平下降，将出现亏损。公司预计2024年度实现扣非归母净利润为-18.90亿元到-22.90亿元。

“技术迭代”、“产能释放”、“供需错配”、“竞争加剧”、“价格下跌”，同样是亿晶光电总结业绩亏损的关键词。“受上述因素影响，报告期内公司净利润亏损，公司盈利能力下滑，业绩较上年同期显著下降。”亿晶光电在公告中表示。

亿晶光电在公告中亦披露了当前光伏产业链的价格实况：“制造不如买卖”。目前，亿晶光电常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能已经停产，公司组件产能利用率约40%。

身处主流环节的亿晶光电、隆基绿能尚且维持艰难的生存状况，材料环节的企业同样陷入困境。

1月16日晚，材料厂商赛伍技术（603212.SH）披露业绩预告。公告显示，公司预计2024年实现归母净利润为-2.5亿元到-2亿元，预计实现扣非归母净利润为-2.6亿元到-2.1亿元。此外，赛伍技术同样将业绩亏损原因总结为“行业供需变化”、“降价压力”、“竞争加剧”。

根据PV Tech的预测排名，2024年十大光伏组件供应商分别是晶科能源、天合光能、晶澳科技、隆基绿能、通威股份、正泰新能源、阿特斯、一道新能、协鑫集成和东方日升。一线梯队的排名虽然略有变化，但却是第二次中国光伏企业包揽榜单前十。

但这并不能改变光伏产业链的亏损现象。时代周报记者从业内人士处了解到，行业低谷时期，光伏产业链内多家主流厂商基本都会确认亏损。

需要注意的是，自1月13日以来，包括隆基绿能在内的多家光伏企业，股价已连续反弹多日。

1月16日，隆基绿能报收15.40元/股，涨0.92%。