多地土拍迎来“开门红”，TikTok恢复对美国用户服务 | 财经日日评

点击图片▲欢迎报名

1月LPR报价维持不变

1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均与前期保持一致。2024年贷款利率稳步下行，2024年12月新发放企业贷款利率约为3.43%，同比下降0.36%，个人住房贷款利率约为3.11%，同比下降0.88%。

2 024年全年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。 其中，作为个人住房贷款和企业中长期贷款定价参考基准的5年期以上LPR在2024年2月下降25bp；在去年7月，1年期和5年期限LPR双双下调10bp。 2024年10月，1年期和5年期限LPR下调25bp，下调幅度均为2019年新版LPR报价改革以来的最高值。 （澎湃新闻）

｜点评｜央行近期通过各种渠道频繁释放降息、降准预告，数月过去，市场翘首以盼的利率下调始终没有落地。目前MLF作为政策利率的角色已经被淡化，7天逆回购利率成为新的政策利率前瞻指标。7天逆回购利率在本月并没有任何改变，并且，上周在临近春节、税期高峰等因素干扰下，市场资金面明显偏紧，央行新增流动性投放力度却较为有限，难以充分满足市场资金需求。这表明在短期内，央行认为市场不需要过多流动性呵护，LPR维持不变也在意料之中。

尽管去年底GDP等宏观数据略有修复，但各项数据中依旧反映出国内经济修复的态势尚不全面。受到汇率贬值压力以及债市价格长期维持高位的掣肘，央行依旧没能下定决心施行更大规模的货币宽松政策。从口头降息转变为实际动作，还需要继续等待。

四部门赴上海听取集采药效反馈

1月19日，国家医保局向上海医保局发函，决定1月21日由国家医保局负责同志带队，联合卫生健康、工业信息化、药品监管部门，赴上海当面听取相关委员、专家关于药品集采政策及中选产品质量保障的意见建议，并重点收集有临床数据支撑、有统计学差异的质量和药效问题线索。

上海两会期间，来自上海多家三甲医院的20名政协委员联名提案《关于在药品集采背景下如何能够用到疗效好的药物的提案》，其中提到集采药药效不稳定的情况。提案的主笔人、上海政协委员、瑞金医院普外科主任郑民华在接受采访时，用“麻药不睡、血压不降、泻药不泻”来描述这一现象。（综合第一财经）

｜点评｜集采砍价的幅度有目共睹，以量换价的药品采购思路曾得到广泛称赞。不过，低廉的价格能否保持药品的效果，却引发了部分争议。少量医生在社交媒体中表示，集采的药品药效欠佳。并且，在医保支付方式改革后，极少数医院为了达到盈亏平衡，只采购医保内的药品。在治疗某些特殊病患时，集采内的药品和医疗器械难以达到最佳效果，最后反而形成医保多掏钱，患者多受罪的结果。

药品作为一种特殊的商品，很难从成本出发考虑其定价。药厂在定价时要根据研发、市场推广、药品生命周期等多方面进行定价。集采药品药效究竟如何，没有人比一线医生和患者更加清楚，医保局当面听取医生反馈，有助于集采政策发挥其应有的效果。

多地土拍市场迎来“开门红”

1月20日消息，北京、杭州、深圳等多个城市相继迎来土拍“开门红”，为楼市持续增添暖意。1月2日，北京两宗宅地出让，总起始价150.3亿元，最终两宗地块总成交金额达181.924亿元，平均溢价21.04%；1月14日，杭州2025年第一次土拍开启，两宗地块总成交金额达39.90亿元，平均溢价56.8%；1月16日，深圳亦迎来首宗涉宅用地出让，经过近250轮竞价，最终该地块以30.65亿元成交，成交楼面价达29611元/平方米，溢价率高达70.4%。

克而瑞研究院数据显示，2025年1月份上半月，市场周期性回落，但新房成交与2024年2月份“春节月”同期相比增幅仍达47%。房价方面，随着更多样本小区房价实现环比上涨，市场信心亦在持续回升。（证券日报）

｜点评｜春节前一般都是房地产市场的淡季，消费者的购房意愿不强烈，房企推盘的积极性也不高。和去年的“春节月”相比，今年楼市还是有不错的表现，在一定程度上保持了去年年底房地产市场回暖的态势。积极信号下，市场预期得到修复，房企在年初拿地布局的积极性有所提升。

同时，各地的土拍政策也出现了调整。以京深杭为例，三座城市已经在不同范围内取消了地价限制。近期进行的土拍都逐步以“价高者得”的竞价方式代替摇号机制，进一步激发了市场活力。此外，北京在本轮土拍中取消了销售指导价，为房企拿地提供了更多利润空间。政策环境友好，也让房企敢于高溢价拿下优质地块。

TikTok恢复对美国用户的服务

1月20日消息，TikTok在社交媒体上发表声明，公司已与互联网服务提供商达成一致，正在恢复相关服务。TikTok于美国西部时间18日19时30分（北京时间19日11时30分）左右关停了对美用户服务。TikTok母公司字节跳动旗下多个应用软件几乎同一时间停止在美服务。停止约14个小时后，TikTok在美服务恢复。

TikTok在声明中感谢美国候任总统特朗普向TikTok的互联网服务提供商做出了必要的澄清和保证，使其不会为协助维护TikTok正常运转而遭受处罚。TikTok同时表示，将与特朗普一起寻找维持TikTok应用程序在美可用的长期解决方案。（澎湃新闻）

｜点评｜TikTok的命运，在不到24小时的时间里迎来了戏剧性转折。根据特朗普的意思，其为TikTok拿出的并非“免死金牌”，而更像是暂缓判决。特朗普并没有放弃考虑TikTok的剥离计划，还表示希望TikTok成为一家合资企业，美国能够拥有其中一半的所有权。显然，这和字节此前不会出售TikTok的意思并不一致。

无论如何，在特朗普的支持下，TikTok还是赢得了喘息的时间，只是其前景依然难言乐观。不仅由于特朗普摇摆不定的行事风格，还在于从判决书流露的态度来看，TikTok面临的审判，更多的是基于其未来潜在影响的假设，而非实际行为。这种预设“假想敌”的态度，才是国内科技企业出海面临的最大阻碍。

特朗普家族发行数字货币暴涨暴跌

1月20日，特朗普的妻子梅拉尼娅推出了自己的加密货币——梅拉尼娅币，即所谓的“第一夫人币”。交易者迅速涌入，推动“第一夫人币”价格突破5美元，FDV市值（当前币价乘以代币供应总量）超过50亿美元。据悉，“第一夫人币”是基于Solana区块链的MeMe币，其价值依赖于社区的关注和参与。

1月18日，就在特朗普真正入主白宫前两天，他推出了个人MeMe币“特朗普币”。该代币一经推出便大火。数据显示，“特朗普币”以0.1824美元的开盘价开始交易，12小时内涨超150倍至约30美元，自推出以来最高升至75.35美元（累计涨幅超过412倍），FDV市值接近800亿美元。不过，“第一夫人币”上线后，特朗普币在30分钟内暴跌60%，比特币跌6%。（华尔街见闻）

｜点评｜特朗普在选举时对加密货币的支持性态度，一度推动了比特币价格飙升。不过，特朗普家族发行的MeMe币与比特币有本质上的区别。比特币能够被市场持续炒作，核心在于其具有稀缺性和去中心化的特性，理论上说没有任何实体或者机构可以控制或操纵比特币的发行。而MeMe币在发行时受发行商的干预较多，透明度较差，发行商存在操纵市场的可能。

特朗普家族发行的MeMe币之所以被市场追捧，很大原因在于特朗普第二次就任美国总统，一些加密货币公司基于不同目的，热捧“特朗普币”。毫无疑问的是，“特朗普币”和“第一夫人币”为特朗普家族“凭空”带来了巨额资金。这是否会成为绕过监管的政治献金来源，现在还难以下定论。

万达电影2024年预亏最多达9.5亿元

1月20日消息，万达电影近日发布2024年度业绩预告。业绩预告显示，2024年万达电影归属于上市公司股东的净利润亏损8.5亿元—9.5亿元，而2023年同期的净利润约为9.12亿元；扣除非经常性损益后的净利润亏损9.7亿元—10.7亿元，2023年同期盈利约7.18亿元。

万达电影在公告中表示，2024年受头部影片供给不足等因素影响，电影市场表现较为低迷。报告期内，公司国内直营影院实现票房57.2亿元（不含服务费），较2023年同期下降24.3%；观影人次1.4亿，较2023年同期下降23.7%，同时影院传统非票房收入也受到人次下滑影响。基于谨慎性原则，公司对各项资产进行了减值测试并相应计提减值准备约7亿元—8亿元。剔除计提资产减值因素后，公司预计经营亏损约1亿元—1.5亿元。（澎湃新闻）

｜点评｜2023年底，“儒意系”从王健林处接手了万达电影股东——北京万达投资的剩余51%股权，也由此成为万达电影的第一大股东。乍看业绩预报，万达电影在“易主”后第一年的表现似乎不是很好，和2023年实现扭亏为盈相比，2024年预计的最高亏损接近10亿元。但其中有7亿元到8亿元都是计提的减值准备，如果扣除这部分，万达的亏损大概不到2亿元。

影院业绩和电影市场热度息息相关，不同于2023年电影业的显著回暖，2024年的电影市场表现低迷，影院整体经营艰难。相较而言，万达不到2亿元的实际亏损并不算太高。根据万达电影以往的操作，大额减值通常发生在商誉和存货项目，此次可能也是如此。对于万达电影而言，在行业寒冬时计提减值“扔掉包袱”，也能为未来业绩修复、扭亏为盈提供空间。

信托公司2024年业绩洗牌

1月20日消息，信托公司未经审计的2024年财务数据近日陆续在银行间市场公告。头部机构业绩座次大变，各家营收及净利润水平出现明显洗牌。中信信托凭借53.79亿元营收（合并报表数据）居51家机构营收首位，这也是目前唯一营收上50亿元的信托机构；江苏信托紧随其后，2024年实现营收31.33亿元，同比增长4.31%。

2024年，51家有业绩展示的信托公司合计实现营业收入647.69亿元，同比下降11.12%；净利润实现287.4亿元，较2023年同期下滑15.8%。此外，25家信托公司的营业收入实现增长，26家信托公司营业收入出现下滑，12家公司降幅超20%；46家公司净利润为正，但2024年信托行业平均利润5.64亿元，较2023年同比下滑15.81%。（界面新闻）

｜点评｜通俗理解，信托业务就是接受客户委托进行理财。实际运作过程中，信托公司在追求规模和利润的驱动下，会将不同来源的资金集中到一起管理，也产生了大量资金池。由于操作复杂，资金投向不明，潜在风险加剧。为了治理行业乱象，此前发布的信托分类新规已经明确禁止了资金池业务，引导信托业务回归本源。

从去年的业绩来看，新规对信托行业造成了较大冲击。非标业务受限，行业整体的营收与利润均出现大幅缩水。同时，存量风险仍在出清，部分头部信托公司由于房地产等底层业务暴雷，也罕见出现亏损。转型背景下，行业分化加剧。对于信托公司来说，找到新业务增长点，减少对传统非标业务的依赖，是当下发展的关键。

周一两市冲高回落创指涨1.81%

1月20日，市场全天冲高回落，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.18万亿，较上个交易日放量474亿。盘面上，热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超3600只个股上涨。从板块来看，AI硬件方向集体大涨，铜连接、PCB等方向领涨。大消费股局部活跃，影视、服装等方向走强，锂电池概念股展开反弹。下跌方面，小红书概念股持续调整，电商、小红书概念、煤炭等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3244.38点，涨0.08%，成交额为4697亿元；深成指报10256.4点，涨0.94%，成交额为7132亿元；创指报2104.73点，涨1.81%，成交额为3240亿元。（财联社）

｜点评｜中美两国高层通话后，市场对于中美关系缓和的预期有所回暖。不过，周一晚间正式上任的特朗普究竟会推出哪些具体政策，现阶段还存在不确定性，两市反弹的势头并不算特别强烈。黄仁勋来中国与员工共同庆祝春节，AI硬件板块领涨。新一轮的消费补贴正式开启，部分省市增发消费券的意愿有所提升，消费板块特别是消费电子板块表现活跃。

目前，市场博弈的重点在于特朗普上任后，如何兑现竞选时的承诺。“一顿分析猛如虎，涨跌全靠特朗普”的混沌交易模式将会给市场增添更多不确定性。这种不确定性带来的分歧对于市场来说未尝不是一件好事，毕竟有分歧才会有波动。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

点击下图▼立即加入