广东
中央汇金四季度继续增持，中央汇金的增持动作也反映出国家队的态度。从公开数据显示，汇金更青睐中证500ETF，并耗资了67.64亿元增持了13.86亿份嘉实中证500ETF。
但是，对华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等核心宽基数量保持不变。由此可见，即使四季度汇金采取了继续增持的动作，但更倾向于对中证500ETF的增持，也就是说四季度汇金采取的是局部性的增持行为。以沪深300ETF、创业板ETF、中证1000ETF、科创板50ETF为代表的宽基产品，汇金持有的基金份额数量保持不变，反映出汇金公司对不同宽基ETF的态度有所不同。
2024年，A股市场的整体表现呈现出先抑后扬的走势。去年9月份，股市曾经走出了一波快速上涨的行情，但市场最终还是未能够有效站稳在3500点之上。市场只能够把希望寄托在2025年身上了。
汇金和证金公司有着特殊的身份，它们的增减持行动都具有一定的参考影响。
在A股市场中，可以把市场资金划分为四种力量，分别外资资金、以汇金、证金为代表的“国家队”资金、公募私募基金以及险资等各类机构投资者。
这四类资金，管理着大量的资金流动性，对市场起到了举足轻重的影响。假如这四股资金力量协同发力，那么将会带领股市的向上突破。但是，在实际操作中，各种资金力量却打着不同的算盘，有的坚持长期投资、价值投资，有的热衷于波段操作、价格套利。
与散户投资者相比，机构投资者掌握着资金优势、成本优势、信息优势以及风险对冲优势。以风险对冲为例，散户投资者只能够通过单向做多实现盈利，但机构投资者却可以通过股指期货、个股期权等工具实现套利，机构投资者拥有着丰富的风险套利工具，它们在市场中的竞争优势更强。
因此，对散户投资者而言，在缺乏资金优势、信息优势以及成本优势的背景下，仅依靠非常有限的风险对冲工具，基本上无法实现风险对冲，更谈不上与机构投资者进行竞争比拼了。所以，笔者呼吁放宽散户投资者的风险对冲工具，提升他们在资本市场的投资优势。
2025年，A股市场可否站稳3500点。可以从政策环境、外部环境以及资金面环境等方面进行分析。
从政策环境分析，2025年国内政策环境是比较友好的。其中，货币政策与财政政策的双宽松，给了25年经济发展与资本市场发展带来了乐观的预期。
在过去三十年里，出现货币政策与财政政策双宽松的频率非常低，曾经在2009年出现过一次。时隔14年时间，货币政策罕见提出了“适度宽松”，一举改变了之前稳健货币政策的表态。财政政策方面，提出了更加积极的财政政策，财政政策的宽松力度明显大于往年。
从外部环境分析，最大的不确定风险来自美联储的暂停降息。假如美联储暂停降息，将会影响着全球资产的具体走向，对新兴市场股市的影响更为明显。因此，25年需要时刻紧盯美联储的政策走向，如果25年美联储降息次数超出市场预期，那么对A股市场来说，也是带来积极性的利好。
退一步说，即使25年美联储采取暂停降息的动作，但在国内货币财政双宽松的背景下，股市走势也不会太悲观。货币财政双宽松也从一定程度上对冲掉美联储暂停降息的不确定风险。
从资金面环境分析，当前A股市场依然处于技术性牛市阶段。当A股市场的日均成交额跌破1万亿，且失守3227点的位置，那么将预示着A股市场正式失去技术性牛市。
对A股市场而言，本身不缺乏资金，缺乏的是投资信心与赚钱效应。当市场形成了赚钱效应，各路资金也会蜂拥而至。
去年10月8日，A股市场创造出3.45万亿的天量成交，意味着3500点至3674点之间股市积聚了大量的套牢筹码。市场想要往上突破，需要具备更大的能量。否则，股市很难向上冲破这一个密集套牢筹码峰区。
2025年，对A股市场来说，既是充满机遇的一年，也是充满挑战的一年。在国内政策环境频吹暖风的背景下，一旦外部环境出现积极的信号，那么将会利多A股市场的走势。如果A股市场可以有效站稳3500点，那么市场向上的空间将会得到释放，股市将会从真正意义上摆脱3000点至3500点的长期束缚。
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