过年都休假了,日元又加息。下面是牛马人的解读,有四个问题。
第一,日元大规模加息的原因是什么?
一方面是物价涨得太快,经济有所回暖。日本这两年物价涨势迅猛,尤其是 2020 年,核心物价涨了 3%,工资涨了 5%,人们也更敢花钱了,失业的人变少,经济总算活跃起来。
其次,为防止被美国扣上汇率操纵国的帽子。2024 年,美国已将日本列入汇率操纵国监控名单。要是美国想让制造业回流,而日本汇率过低,出口竞争力强,必然会影响到美国企业。
第二,加息对日本股市和经济有何影响?对股市而言,可能先跌后分化。此前加息后,股市曾下跌,原因在于日本大量企业以出口为主,像丰田、索尼这类出口型企业,日元升值会使其外汇盈利缩水,导致企业盈利下降。
但长期来看,超市、餐饮服务业等内需行业会受益,因为经济向好,大家更敢消费,高分红的股票也会受欢迎。对日本经济来说,喜忧参半。好处是能抑制物价疯涨,吸引外国投资;风险在于出口企业竞争力下降,日本政府欠债占日本 GDP 的 26%,利息压力会增大。不过这次央行表示不会猛加息,会循序渐进。
第三,对全球资本流动有什么影响?
套息资金会回流日本。此前日本有 5 万亿美元在全球薅羊毛,用低成本的日元购买全球高收益资产,比如买美债,它是全球第一大买家。加息后,这些钱可能会抛回日本,导致美国国债被抛售,科技股杀跌,去年就曾出现过这种情况。但这次大家有了预期,影响相对较小。
第四,对中国有什么影响?
先说资金和汇率,短期可能会有资金流出中国,人民币有贬值压力,但中国资产价格低,加上政策宽松,银行业有工具稳定汇率,所以影响不大。其次,日元升值,中国机械电产品可能会抢走日本订单,毕竟咱们现在是制造业强国。但日本国内需求减少也可能影响从中国的进口。
第三,要留意日本债务,日元债下跌,中国企业利息成本可能上涨。得赶紧找谈条件或者买汇率保险来对冲风险。
最后总结,日本加息是因为物价涨、经济恢复。短期会让股市震荡,全球资本回流,但长期若经济稳定,内需行业更有机会。最后咱们怎么办?做好自己的事,过好自己的年,其他的年后再说。过年了,祝大家 2025 年吉祥!
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