欧洲经济低迷尚未波及股市

参考消息网1月28日报道 据《日本经济新闻》1月22日报道，面临经济和政治不稳定状况的欧洲发达国家股价持续上涨。由于中央银行降息步伐加快的预期，德国和英国的主要股指创下历史最高纪录。军工股和人工智能(AI)相关股取代了一直作为欧洲经济象征的汽车和奢侈品股，成为拉动行情的龙头。

德国DAX指数从2024年底开始至今的涨幅超过5%。英国富时100指数(FTSE100)也刷新了历史纪录。

欧洲经济状况恶化，但2025年以来股价持续上涨。据美国标准普尔全球的数据，2024年12月欧元区制造业采购经理人指数(PMI)连续2年半低于50这一荣枯线。

德国计划2月提前举行联邦议会选举，法国围绕预算的朝野对立演化出内阁不信任案。这些政治风险加剧了与实体经济的背离。

在经济低迷的状况下，股价却在上涨，原因在于人们期待欧洲中央银行(ECB)的宽松货币政策将导致经济触底回升。

德意志银行认为与美国股票相比，投资欧洲股票较为“看涨”，“欧洲央行正在持续降息周期，即使经济放缓，也有足够的空间放松货币政策”。

对股市发挥拉动作用的股票正在发生变化。上涨明显的是可再生能源股和军工、航空相关股。

在构成德国DAX指数的40种股票中，与2023年年底相比，上涨最多的是从事风力发电设备生产的西门子能源公司的股票。东海东京情报实验室首席分析师长田清英指出：“其从欧盟可再生能源补贴政策中受益。”

军工股也在大幅上涨。德国莱茵金属股价升至2023年底的2.4倍，MTU航空发动机公司股价上涨70%。英国航空发动机巨头罗尔斯·罗伊斯等航空和国防股纷纷上涨。

一直以来具有代表性的欧洲经济产业股却持续低迷，股市龙头股明显易主。

比如德国汽车股。与2023年年底相比，保时捷股票下跌23%，宝马股票下跌21%。法国经营奢侈品牌“古驰”等的开云集团以及路易威登公司，因受亚洲经济减速影响而股价低迷。

另一个原因是跨国企业快速发展。德国软件巨头SAP等对欧洲经济依赖程度相对较低企业的股价上涨明显。捷迅-辉盛工作站的数据显示，在DAX指数构成中占比10%的西门子，其将近30%的销售额从美国赚取。面向数据中心的基础设施业务表现良好，股价也在最高区间内波动。

主要面向内需的中坚企业股价低迷。由50只中型股构成的“MDAX”指数比2023年年底下跌4%，可以说反映了德国经济的实际状况。

市场上也出现了担忧，日生基础研究所主任研究员高山武士就认为：“从德国的经济基本面来看，股价难以维持这样的上涨。”

DAX的预期市盈率为14倍，超过了过去5年的平均水平(12倍)。富时指数的市盈率也达到11倍以上，接近过去5年的平均水平。

景顺资产管理公司的全球市场策略师木下智夫就当前欧洲股市的上涨表示：“由于是对超卖进行修正，主要表现为资金从价格较高的美股回流。但以这种速度上升的势头很难持续下去。”（编译/刘洁秋）

1月23日，德国法兰克福证券交易所内大屏幕显示的DAX指数。（路透社）