奢侈品行业翻身在望？顶住经济环境影响，LVMH 2024年意外有机增长丨财报见闻

尽管去年一年全球经济和地缘局势环境不佳，全球最大奢侈品集团LVMH仍送来惊喜，凭借内部现有资源、而非外部收购，保持了全年有机增长。评论认为，这是高端奢侈品行业可能复苏的迄今为止最强信号。

当地时间1月28日周二，总部位于法国的LVMH公布2024年四季度和全年的财务业绩。

1）主要财务数据：

营收：2024年营收846.8亿欧元，较2023年同比下降1.7%，分析师预期843.6亿欧元，2023年增长约8.8%。四季度营业收入239.3亿欧元，同比下降0.08%，分析师预期234.3亿欧元，三季度同比下降3%，。
有机增长：2024年有机增长1%，分析师预期下降1.26%，2023年有机增长13%。四季度有机营收增长1%，前三季度有机营收同比零增长。
净利润：2024年净利润125.5亿欧元，同比下降17%。2023年增长约6.6%，来自经常性业务的利润为195.71亿欧元，同比下降14%，2023年增长8.2%。

2）细分业务数据：

时装和皮具：2024年时装和皮具业务营收410.6亿欧元，较2023年同比下降3%，有机营收下降1%，2023年营收同比增长9%、有机增长14%。四季度营收为111.4亿欧元，分析师预期109.15亿欧元，当季有机营收下降1%，分析师预期下降2.82%，三季度收入下滑5%。
精品零售：2024年精品零售业务收入182.62亿欧元，同比增长2%，与有机增长6%，2023年分别增长20%和25%。
手表和珠宝：2024年手表和珠宝业务收入105.77亿欧元，同比下降3%，有机营收下降2%，2023年分别增长3%和7%。
香水与化妆品：2024年香水与化妆品收入84.18亿欧元，同比增长2%，有机增长4%，2023年分别增长7%和11%。
酒类：2024年红酒与烈酒业务收入58.62亿欧元，同比下降11%，有机营收下降8%，2024年分别下降7%和4%，四季度有机营收下降8%，分析师预期下降6.94%。

3）细分市场数据：

日本以外亚洲地区：2024年，日本以外亚洲地区贡献LVMH 28%的营收，2023年占比为31%，2024年该地区有机营收较2023年同比下降11%，其中四季度下降10%，三季度下降16%。
日本：2024年，日本市场贡献LVMH 9%的营收，2023年占比为7%，2024年该地区有机营收同比增长28%，其中四季度增长8%，三季度增长20%。
欧洲：2024年，欧洲市场贡献LVMH 25%的营收，占比持平2023年，2024年该地区有机营收同比增长3%，其中四季度增长4%，三季度增长2%。
美国：2024年，美国市场贡献LVMH 25%的营收，占比持平2023年，2024年该地区有机营收同比增长2%，其中四季度增长3%，三季度零增长。

财报公布后，LVMH在美国粉单市场的美股跌幅收窄，美股早盘尾声刷新日低时日内跌8.5%，午盘跌幅一度不足3%。

经济和地缘挑战环境下 2024年营收降幅低于预期 有机营收不降反增

财报显示，LVMH 2024年的营收和净利润均跌落2023年所创的年度最高纪录，但下滑幅度没有华尔街预计的大。营收较2023年下降将近2%，分析师降幅超过2%，而且有机营收意外录得正增长1%，而非分析师预期的负增长逾1%，尽管增速较2023年的13%明显放缓，体现了大环境的影响。

LVMH在财报公告之初就指出，2024年的经济和地缘政治环境有挑战，而且有持续几年的新冠疫情后高增长基数影响，尽管如此，公司仍保持了有机正增长。

LVMH的董事长兼CEO Bernard Arnault评论称，2024年的业绩展示了公司在经济不确定环境下的韧性。

Arnault说：“2024 年，在充满不确定性的环境中，LVMH 展现出强大的韧性。这种在动荡时期抵御风暴的能力——在我们集团的历史上已经多次得到证明——再次证明了我们战略的强大性和相关性。”他将去年的表现归功于LVMH“产品的创造力和极高的质量、我们对卓越的坚定承诺、我们团队的敏捷”，以及对不同地区市场的良好地域平衡。

虽然地缘政治和宏观经济环境仍不明朗，但LVMH表示依然对2025年的业绩信心十足，将继续推行以品牌发展为重点的战略，持续创新和投资，继续竭力追求产品的吸引力和品质并保持对产品分销的严格筛选。

日元贬值推动日本市场全年营收有机增长28% 中国游客日欧消费强劲

分业务看，LVMH评价，其最大业务——包括路易威登（LV）、迪奥（Dior）、Celine、Fendi等品牌在内的时装和皮具2024年显示了稳定的业务韧性，来自该业务经常性经营的利润全年下降10%，主要源于汇率波动。

分市场看，2024年，受日元贬值影响，日本在LVMH主要市场表现亮眼，全年有机增长28%，但下半年随着日元强劲反弹，增长显著放慢，四季度8%的增速不到三季度的一半，在全年中增长最慢，远逊于二季度57%的增速。LVMH首席财务官在公布三季度财报时曾提到，当季业绩不佳主要源于日元走强导致在日业绩增长放缓。

包括中国的在内的日本以外亚洲地区——LVMH的最大海外市场2024年有机营收负增长，除了下降6%一季度的以外，其他三个季度的降幅都超过10%。不过，LVMH指出，中国顾客赴日本和欧洲的消费增长强劲。换句话说，中国游客的海外消费还强劲支持了LVMH的业绩。

继历峰Q4销售创新高后 LVMH也传行业利好

华尔街见闻曾提到，经过新冠疫情爆发后两年内的迅猛增长，奢侈品的消费持续降温。2024年上半年，多家欧洲奢侈品牌的业绩发出中国市场需求的预警。但作为大范围奢侈品行业的晴雨表，LVMH此次财报增加了行业复苏的希望。

本月稍早，LVMH的老对手、瑞士历峰集团公布的四季度销售额创单季历史新高，体现了消费者在年末假日购物季重启消费。上周五公布业绩的英国奢侈品牌Burberry公布的第三财季销售降幅低于预期。

本次LVMH公布财报前，Jefferies的分析师在周一发布的报告中指出，鉴于LVMH的业务遍布酒类、时装、皮具、手表、珠宝、化妆品、香水等众多类别，该集团的业绩将提供“更大范围奢侈品趋势的更好指标。”