【成品油】1月成品油行情大幅走高 下月或保持坚挺

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一、1月成品油市场总结

1月份，多重利好因素提振下，国内汽柴行情整体上行。据金联创成品油价格指数显示，截止1月24日，国内92#汽油9033，较1月初上涨548；0#柴油7447，环比上涨107。月内国际原油震荡上行，形成利好支撑。同时，行业管控政策加强，导致地炼原料不足且成本，资源供应下降预期对行情形成有利提振，带动国内汽柴行情出现大幅度推涨，部分主营单位推至到位价。且因汽油节前存在一定补货需求，价格涨幅大于柴油。随着价格大涨后业者采购减少，令后期行情承压有所回落。

二、2月成品油市场预测

进入2月份，成品油市场主要受以下因素影响：

供应方面

2月份，国内成品油供应来看，主营炼厂开工率存继续小涨预期，地方炼厂负荷或有所下降，预计成品油资源供应略有下降。主营方面，2月份期间暂无检修情况，炼厂均保持正常运行。春节汽油消费明显提高，节后柴油需求将迎来好转，有望继续提振主营开工率小幅上涨为主。地方炼厂方面，多方因素影响下，地方炼厂原料供应紧张且运营成本走高，加之成品油行情高位下滑，均对炼油利润形成打压。同时，春节假期临近，下游备货多已完毕，地方炼厂或仍有降量动作，预计短线内山东地炼开工率仍维持跌势。

需求方面

就2月成品油下游需求来看，整体表现为汽强柴弱形势。汽油方面，春节期间，返乡增多以及出行密集，私家车使用频率增加，带动需求旺盛，汽油消费明显上升。柴油方面，假期内工矿、基建等行业停工，需求降至年内低点，节后集中复工后需求将缓慢提升。

出口方面，2月份，受出口价差有限的影响，成品油出口计划量或受到限制，难以对国内基本面形成有力的缓解作用。

成本方面

进入2月份，全球原油市场的需求面或由强转弱，届时天气的逐步转暖或逐渐抑制燃料需求。此外，中国的石油消费也正处于淡季，因此对于油市的提振有限。原油的供应面则存在着不确定因素，随着美国针对俄罗斯出台了更为严厉的制裁措施，或在短期内影响到俄罗斯的石油供应。但随着特朗普的正式就职，不排除其在一定范围内放松对俄罗斯的制裁，那么将缓解原油供应紧张的预期，从而令油市承压。此外，中国今年或将出台更多的经济刺激政策，需密切关注今年中国的政府会议，届时或为油市带来进一步的指引。

综合来看，2月份国际原油价格或由高转低，预计WTI主流运行区间为82-72美元/桶，布伦特主流运行区间为85-75美元/桶。

心态方面

春节后整体需求或表现一般，不过在地炼负荷存在下降预期，对行情形成一定支撑，业者谨慎情绪减少，业者或按需适度采购。

价格走势

进入2月份，国际原油或由高走低，对国内成品油行情指引由好转空。首轮计价周期内，变化率正向发展，零售价存在上调预期。月内第二轮调价窗口期间，原油或震荡下行，零售价存在下调可能性。春节后汽油消费平稳，业者或按需采购。柴油节后需求启动，业者存在一定备货需求。另外，地炼负荷下降将对行情形成一定支撑。综合来看，预计2月份成品油行情保持坚挺为主。

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