苹果录得“历史最好”的季度业绩，大中华区成唯一收入下滑市场

当地时间1月30日，苹果发布截至2024年12月28日的2025财年第一季度财报。财报显示，该季度苹果营收1243亿美元，同比增长4%；季度摊薄后每股收益2.4美元，同比增长10%；净利润为363亿美元，同比增长7%；该季度苹果毛利率为46.9%。

“苹果公布了有史以来最好的季度财报。”苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）表示。苹果CFO则表示，该季度苹果创纪录的收入和强劲的营业利润率，推动其每股收益创下历史新高，并使苹果能向股东回报超过300亿美元。

该季度苹果iPad、Mac收入同比增加，iPhone以及可穿戴设备、家居与配件收入同比下降。其中iPhone产品线收入691.4亿美元，同比下降了0.8%；iPad产品线收入80.9亿美元，同比增长了15.2%；Mac产品线收入89.9亿美元，同比增长15.6%；可穿戴设备、家居与配件产品线收入117.5亿美元，同比下降了1.7%；服务业务收入263.4亿美元，同比增长了13.9%。

分区域看，该季度苹果在美洲、欧洲、日本、亚太等其他区域的收入分别为526.5亿美元、338.6亿美元、89.9亿美元，102.9亿美元，去年同期分别为504.3亿美元、304亿美元、77.7亿美元、101.6亿美元，均实现同比增长。在各区域中，大中华区是苹果第三大收入来源。该季度苹果来自大中华区的收入185.1亿美元，同比减少了11%，低于市场预期的213.3亿美元。2024财年第四季度，大中华区也是苹果主要市场中唯一一个出现收入下滑的市场。

财报发布后，苹果召开了业绩交流会。蒂姆·库克在业绩交流会中谈及新兴市场的收入增长、Apple Intelligence的新进展，并重点回应了大中华区收入下降的原因。

“我们在新兴市场看到非常强劲的增长势头，在拉美、中东和南亚等多个市场创下新的收入纪录。iPhone在数十个市场和地区的收入都创历史新高。” 蒂姆·库克表示，新兴市场中，苹果非常重视印度市场，在印度市场的份额还有提升空间。

至于Apple Intelligence，蒂姆·库克则表示，苹果在澳大利亚、加拿大、英国等地已推出了Apple Intelligence，现在正在努力将Apple Intelligence推向更多地区，4月Apple Intelligence将推出更多语言版本，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、汉语和简体中文。在已推出Apple Intelligence的市场中，iPhone系列的销售表现优于未推出Apple Intelligence的市场。

就该季度苹果在大中华区收入同比下降的原因，蒂姆·库克表示，原因包括苹果还未在该市场推出Apple Intelligence，此外，收入同比下降的原因还包括渠道库存变化的影响。中国市场1月出台了购买电子产品的补贴政策，之前还有一些省份推出了补贴政策，苹果预计不同产品线将从中受益。

就毛利率是否还有提升空间，苹果管理层表示，苹果在硬件毛利率上还有更多提升空间。就如何看待DeepSeek等新AI系统、如何看待AI带来的综合影响的提问，苹果管理层回应称，苹果通过将芯片和软件紧密结合提供AI服务，苹果在AI方面不遗余力。

苹果财报发布前，一些机构已对苹果业务发展作出预测。高盛研报认为，在复杂的市场环境中，苹果未来或将面临挑战与危机并存的局面，市场对苹果一些产品收入增长放缓的关注掩盖了苹果生态系统的强大实力和营收的稳定性。

一些机构在苹果财报发布前则下调了苹果的目标价。华尔街知名投资机构杰富瑞分析师Edison Lee将苹果的评级从“持有”下调至“跑输大盘”，并把目标价从211美元下调至200.75美元，该机构认为由于Apple Intelligence进展持续缓慢，相关产品的销量增速也会更慢。

此外，美银将苹果目标价从256美元下调至253美元，摩根大通将苹果目标价从265美元下调至260美元。摩根大通此前发布报告称，市场对苹果的忧虑主要在于未来展望，而非单一季度表现，主要是因为苹果在中国的市场份额可能持续下降，地方政府的消费者补贴主要针对中低端手机而非高端手机，苹果推出的AI功能有限，不过，苹果仍是最受青睐的AI生态系统建设者之一。

美股1月30日，苹果跌0.74%，股价237.59美元/股，市值3.57万亿美元，盘后股价上涨2.95%。