申能财险首年巨亏24.6亿，车险承保为“罪魁”？

文｜辛苔 来源：燕梳师院

继申能财险新班人马强势就位，不少人对这家险企寄予了无限厚望。尽管2024年三季度财报披露了其部分经营情况，但真实表现仍扑朔迷离。此时，公司四季度财报“登台露面”，是“粉墨登场”还是“闪亮登场”？我们即将揭晓。

首年巨亏

1月26日，申能财产保险股份有限公司（下称“申能财险”）公布了其2024年四季度偿付能力报告，这意味着公司首份年度报告浮出水面。报告显示，截至2024年末，公司累计实现保险业务收入35.12亿元，净利润-24.57亿元。具体而言，四季度单季保险业务收入35.11亿元，净利润-24.91亿元。可见，四季度的不佳表现是导致公司亏损的关键所在。

图源：公司2024年四季度偿付能力报告

而根据微信公众号“申飞扬能无限”的披露，截至2024年前11个月，申能财险累计实现保费收入142.61亿元，同比增长3.62%，主要指标平稳向好，实现现金净流入，非车险业务表现突出，同比增长18.76%，公司市场排名从去年同期的12位上升至11位。

对比两者数据，相差甚远。进一步分析，此次偿付能力报告披露的收入数据仅指公司第四季度，官微则披露的是前11个月的保费收入。

值得一提的是，申能财险已于2024年10月1日正式受让天安财险保险业务。同时，为扎实推进各项前期工作，在2024年10月2日顺利完成系统切换、正式开展保险业务，并稳步推进资产交割工作。

然而，公司受业务承接的影响，偿付能力显著下滑。数据显示，截至2024年第四季度末，公司的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为306.51%，相较于上季度末，大幅下降5414个百分点。更令人担忧的是，公司预测下季度偿付能力将继续走低，前景不容乐观。

车险承保或为“罪魁”

尽管非车险业务表现亮眼，但车险业务仍是公司“主力军”。数据显示，公司四季度累计签单保费35.11亿元，其中车险签单25.6亿元，占比高达73%；非车险前五大险种合计签单保费仅8.38亿元，不足四分之一。由此可见，公司2024年度的盈利状况取决于车险业务的表现。

根据2024年四季度偿付能力报告，全年综合成本率高达105.33%，这意味着每收取100元保费，公司需支出105.33元成本，显然已陷入承保亏损的局面。具体来看，综合费用率34.46%，反映出渠道佣金、营销投入等刚性支出的膨胀；而综合赔付率则高达70.87%，表明公司在风险控制方面的薄弱——可能是为了争夺市场份额盲目降价，或是对高风险客户筛选失效。

更值得注意的是，车险市场竞争异常激烈且同质化严重。头部保险公司凭借规模效应可以有效压缩成本，而申能财险市场排名仅从第12位微升至第11位，尚未形成显著的规模优势，反而在成本控制上显得捉襟见肘。这种情况下，车险业务的成本劣势尤为突出。

尽管非车险业务同比增长18.76%，但其体量仅为车险的三分之一，短期内难以对冲主力业务的“失血”。更矛盾的是，公司一面强调非车险的战略地位，另一面却在资源分配上向车险倾斜——这种路径依赖无异于“饮鸩止渴”。若不能彻底扭转车险承保亏损的恶性循环，非车险的增长成果或将沦为填补财务窟窿的“止血绷带”，而非驱动长期价值的引擎。

申能进，天安退

论申能财险，道天安财险。

天安财险成立于1995年1月，曾是中国第四家财产保险公司，以其激进的市场策略闻名。为了在竞争激烈的保险市场中脱颖而出，天安财险选择了理财险作为突破口，希望通过这一创新产品实现“弯道超车”。

理财险结合了投资与保险的双重功能，一度在市场上风靡一时。天安财险大举投入资源，迅速扩大市场份额。然而，好景不长，随着市场环境的变化和监管政策的收紧，理财险市场“遇冷”。天安财险的理财险业务受到了严重冲击，巨额的前期投入和不断增加的兑付压力使其陷入了前所未有的危机。加之其他因素的叠加影响，公司的财务状况迅速恶化，最终导致了资不抵债、被接管的命运。

四年来，天安财险经历了一系列重组过程，最终（保险业务）被申能财险接手。因此，从严格上讲，两者并不能划等号。

而新成立的申能财险是一家国有控股保险公司。2024年1月16日，公司获得国家金融监督管理总局的批准，正式在上海临港新片区成立，注册资本高达100亿元人民币。目前，公司“董监高”人事搭建已趋于完善，除了从大股东方委派的董事长龚德雄，还包括盛亚峰、吴俊豪、李争浩、何瑶静等九位高管成员。

从“董监高”团队搭建来看，一方面，来自申能集团委派的高层管理人员，如龚德雄、吴峻豪、李争浩等，确保了公司战略方向与集团整体目标的高度一致；另一方面，来源于太保财险以及天安财险的原“董监高”团队的人才输送，如盛亚峰、吴俊豪、宋荣中、文霞、寇峰等人。

2024年是申能财险“人事架构搭建”的一年，公司迅速组建了一支强大的管理队伍。然而，2025年将是其真正推动业绩的关键一年。尽管其资本实力雄厚，但如何在竞争激烈的保险市场中找到差异化定位，如何避免重蹈天安财险的覆辙，仍是其面临的核心挑战。

天安财险的教训表明，过度依赖单一业务线或激进的市场策略，可能会在短期内带来市场份额的快速增长，但长期来看，缺乏稳健的风险管理和多元化的业务布局，终将难以为继。申能财险能否在继承天安财险“遗产”的同时，走出属于自己的成功之路，仍需时间检验。