BMS 2024年财报：Eliquis销售额133亿美元，心肌病新药Camzyos爆发增长161%

2月6日，百时美施贵宝（BMS）公布2024年业绩，总营收483.00亿美元，同比增长7%；研发投入111.59亿美元，同比增长20%。

BMS把公司产品划分为两大类：增长产品（Growth Products）和成熟产品（Legacy Products）。其中增长产品组合贡献225.63亿美元（+17%），占总营收的47%，主要得益于Reblozyl、Breyanzi、Camzyos、Opdualag和Yervoy这5款产品的高增长；成熟产品组合收入为257.37亿美元，与去年持平，占总营收的53%。

神经领域的Cobenfy（KarXT）是一款治疗精神分裂症的同类首创疗法，于2024年9月获FDA批准上市，10月商业化推出，在两个多月时间内实现1000万美元收入。在JPM 2025大会上，BMS表示Cobenfy的处方量表现符合预期，并预测将于2025年下半年覆盖美国的大部分精神分裂症患者。

在Cobenfy的适应症拓展上，BMS进行了详尽的规划，预计到2030年末每年都将公布新适应症的临床数据，2025年和2026年将有精神分裂症辅助治疗和阿尔兹海默症的研究结果公布。伴随着这些拓展机会，BMS预计Cobenfy的销售峰值可达数十亿美元。

肿瘤领域，Opdivo（纳武利尤单抗）2024年销售收入93.04亿美元（+3%）。在2028年专利到期之前，BMS也采取了积极的举措来延长Opdivo产品生命周期，比如领先K药推出了皮下制剂。Yervoy（伊匹木单抗）销售额稳健增长至25.30亿美元。2024年10月，O药+Y药的免疫双子星组合还在中国迎来了新适应症的全球首批，用于一线治疗MSI-H/dMMR结直肠癌患者。

Opdualag（纳武利尤单抗+瑞拉利单抗）以48%的较高双位数增速取得9.28亿美元的收入。虽然Opdualag目前仅获批一线黑色素瘤适应症，但未来潜力可能不止于此。Opdualag对比帕博利珠单抗一线联合治疗非鳞状非小细胞肺癌的III期临床已于2024年8月启动。

新一代ROS1/NTRK抑制剂Augtyro（瑞普替尼）由BMS收购Turning Point获得。该药物于2023年11月获FDA批准上市，后于2024年5月在华获批，主要用于治疗非小细胞肺癌（NSCLC），2024年全球销售额为0.38亿美元。

全球第2款KRAS G12C抑制剂Krazati（阿达格拉西）由BMS收购Mirati Therapeutics获得。自2022年12月上市后，Krazati获批了NSCLC和结直肠癌两项适应症，2024年销售额为1.26亿美元，有望追赶上安进的Lumakras，后者销售额为3.50亿美元。

血液学领域，CD19 CAR-T疗法Breyanzi因产能扩大释放了销售潜力，翻倍增长至7.47亿美元（+105%）。BCMA CAR-T疗法Abecma销售有所下滑，为4.06亿美元（-14%）。Revlimid（来那度胺）和Pomalyst/Imnovid（泊马度胺）两代度胺类产品合计贡献93.18亿美元的收入。

全球首个红细胞成熟剂Reblozyl（罗特西普）全年销售额达17.73亿美元，实现76%的高增长，主要得益于一线骨髓增生异常综合征（MDS）导致的贫血患者的需求驱动。与每周一次的促红细胞生成素产品（阿法依泊汀）相比，每3周皮下注射一次的Reblozyl的输血独立性更好，血红蛋白增加更多。

心血管领域，全球首创心肌肌球蛋白抑制剂Camzyos（玛伐凯泰）于2022年在美获批上市，2024年进入中国市场并纳入国家医保，全球收入6.02亿美元，同比增长161%，也是BMS业绩中的又一潜力股。目前，Camzyos所获批的适应症是梗阻性肥厚型心肌病，其针对非梗阻性肥厚型心肌病的III期临床试验也正在推进中，预计于2025年3月完成。

Eliquis（阿哌沙班）扛起BMS的业绩大旗，创造了133.33亿美元（+9%）的收入。不过，其核心专利将于2026年到期。

BMS在自免领域最畅销的产品是CTLA4-Fc融合蛋白融合蛋白Orencia（阿巴西普），经过近20年的市场渗透，该药物2024年的销售额为36.82亿美元。口服选择性S1PR调节剂Zeposia（奥扎莫德）现已获批多发性硬化症、溃疡性结肠炎两大适应症，收入增长至5.66亿美元。

作为全球首个TYK2变构抑制剂，Sotyktu（氘可来昔替尼）已走完第2个完整销售年，实现2.46亿美元的收入，低于市场预期。目前，Sotyktu仅拿下了斑块状银屑病一项适应症，不过其治疗银屑病关节炎的两项III期研究已成功，未来有望进一步拓展市场。

展望未来，BMS预计2025年营收约为455亿美元，主要是成熟产品可能将面临18-20%的收入下降。此外，BMS还将扩大战略生产力计划，到2027年底额外节约成本约20亿美元。

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