北京
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1月中国甲醇市场差异化表现，期间港口呈倒N型态运行，而内地市场震荡走低后，中下旬产销市场呈涨跌差异态势。截1月底，山东主流在2420-2580元/吨，较月初低端跌30元/吨、高端涨30元/吨；内蒙古北线在2080-2110元/吨，较月初跌70-80元/吨；江苏进口甲醇在2640-2670元/吨，较月初跌120-130元/吨。内地方面，1月上旬随港口期现同步走低，然中下旬内地产区与下游主力消费地则呈涨跌各异局面：1月底恰逢春节长假，节前上游生产企业多积极排库/预售为主，故运力趋紧致运价大幅上涨情况下，上游端主动让利运费出货；而下游节前备货，运费上涨使得到货成本抬升预期下，下游接货价也顺势上移。港口方面，1月随期货先降后涨再降，上旬宏观消息偏弱使得商品盘面跌幅较明显，甲醇盘面大幅回落冲击心态，现货同步回调；同时进口偏少、外盘成本支撑等，期间基差偏强表现。中下旬港口甲醇冲高回落运行，主要是受原油因美制裁影响，价格先涨后跌影响；而随年末临近，需求弱化、伊朗部分停工项目计划重启等压制，主港基差则逐步有所走弱。就2025年2月甲醇供需基本面来看：
数据来源： 金联创
供应方面：国产来看，1月产量预计692万吨，较上月增8万吨，本月川渝气头项目多已回归，且计划内检修及临停装置不多，月内产量增加明显。2025年2月来看，检修及恢复的装置均有限，需关注计划外波动情况影响等，故预计2月国产开工延续高位，产量相应呈增量。进口来看，预计1月进口量预计在99万吨，环比大幅缩减13万吨，主要主要与伊朗供应收缩有直接关系。预计2025年2月甲醇进口继续缩量至63万吨，受季节性限气因素影响，1月上旬伊朗约9成以上装置处停工状态，区内开工最低降至7%附近。低开工、低供应下，1月伊朗整体装船量大幅收缩，将很大程度上影响2月到货。
需求方面：1月份甲醇下游需求继续减少。烯烃方面，1月份甲醇制烯烃平均开工降4.19%至84.56%。传统下游来看，临近春节下游多有停车或者降负：其中甲醛和BDO开工月均环比上月降幅均达3%以上，醋酸开工降幅2.6%，MTBE开工月降幅1.84%。2月份需求预计存增量预期，但幅度或受限：烯烃端来看，关注乍浦烯烃企业原料外采节奏；闻宁波项目2月份存短停检修预期，山东、西北等项目多运行平稳。传统下游方面，2月中上旬处假期/假期刚刚结束，甲醛及板材类等下游需求恢复节奏或缓，部分预计2月下旬逐步启动。醋酸方面，除南京塞拉尼斯大装置预计春节后恢复，2月预计河北建滔新建二期项目有望调试至正常水平，醋酸对甲醇需求增量或明显。MTBE需求或增量，2月海特、海尔希、玉皇项目存重启预期，关注落实。
2025年2月中国甲醇市场或呈先弱后强表现，总体内地与港口仍保持套利开启状态。供应看，目前国产开工仍处相对高位，且春节长假后上游累库预期、运力恢复过程中运价仍相对偏强等均利空上游端出货；而2月进口量最少，港口绝对价格或仍存一定支撑；期间关注乍浦、宁波烯烃开停波动影响。需求方面，虽节后下游存备货需求，然甲醛及板材类等终端修复多集中在2月中下旬，故供增需弱或压制2月上市场。而伴随节后下游逐步稳健恢复、运力趋于正常，叠加伊朗供应量实质性回归需一定周期，即港口低库存、低进口现实或仍进一步吸纳内地货流入积极性，进而对内地市场有所支撑。此外，关注假期宏观消息变化影响。
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