上海
对于保险公司来说，偿付能力报告至关重要，因为很多数据都会得到及时披露，而从四季度的报告来看，可谓是有喜有忧。
日前，10家银行系保险公司，陆续披露四季度偿付能力报告，而从目前统计的数据来看，整体盈利能力得到改善，投资收益率也在上升，但在新规则影响下，净资产和净利润增长背离引人关注，部分保险产品退保率过高、高管变动频繁等问题，也成为保险行业发展的隐忧。
（1）盈利改善
统计数据显示，就在刚刚过去的2024年，10家银行系险企合计实现净利润99.42亿元，较2023年整体亏损161.5亿元大幅好转。其中，8家实现盈利，中邮人寿表现突出，净利润达91.88亿元，成为盈利最高的险企；建信人寿也实现扭亏为盈，而在亏损的2家险企中，光大永明、中信保诚同期亏损额均超17亿元>
与此同时，保费收入整体上涨。10家险企合计保费收入4141.95亿元，同比增长13.7%。其中，中邮人寿以1349.4亿元位居榜首，工银安盛、招商信诺、建信人寿保费收入均超400亿元。而从保费增速来看，中荷人寿（29.16%）、中邮人寿（22.82%）、农银人寿（22.64%）增速领先，而光大永明、中信保诚、交银人寿则出现同比下降。
此外，投资收益率普遍提升。受益于资本市场回暖，10家险企的综合投资收益率均大幅上涨。中荷人寿（14.42%）、交银人寿（11.92%）、中邮人寿（11.04%）表现最佳，但部分险企的累计投资收益率有所下降，如工银安盛、交银人寿、农银人寿。
（2）高管变动频繁
不过，就在整体盈利改善的同时，部分问题也摆在面前，尤其是部分保险公司高管变动频繁，也为公司战略和运营的持续性，埋下了动荡的伏笔。
第一，净资产缩水与净利润增长背离。尽管净利润增长，但多家险企净资产出现大幅下降。例如，建信人寿净资产同比下降71.34%，工银安盛、农银人寿等净资产下降超50亿元。这一现象主要与新会计准则实施有关，新准则放大了利率波动对净资产的影响。投资者需注意，净利润增长可能并非完全源于经营改善，而是会计准则调整的结果，净资产缩水可能影响险企的长期偿债能力和资本充足性，需关注其后续资本补充计划。
第二，亏损险企的经营压力。光大永明和中信保诚连续亏损，且亏损额扩大。光大永明因“三减”政策（减人、减职场、减成本）导致内部管理问题，而中信保诚则因投资端表现不佳和退保率高企。投资者需警惕这些险企的持续亏损可能对其偿付能力和业务稳定性带来的负面影响。
第三，是退保率攀升。部分险企退保率较高，如光大永明的“光大永明附加丰盛投资连结保险”年度退保率达48.41%，中信保诚的“智尚人生”年金保险退保金额达72.82亿元。高退保率可能导致现金流压力，影响险企的短期流动性>
第四，偿付能力充足率波动。尽管10家险企的综合偿付能力充足率均超200%，核心偿付能力充足率也高于100%，但部分险企的净资产缩水和投资端波动可能对长期偿付能力构成潜在风险，投资者需关注险企的资本补充计划和风险管理能力。
第五，人事变动频繁。2024年多家险企高层变动频繁，如光大永明董事长孙强卸任，中信保诚董事长李存强上任，管理层变动可能影响公司战略的连续性和执行效果。
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