北京
2月18日午后，A股股市突然跳水，且跌势越来越大，一度拖累恒指跳水，不过恒指在A股收盘后再度拉升。
在资本市场，在外资集体看好中国资产的同时，为何A股却突然走出阴跌行情？
1）A股一直为傲的deepseek概念股在资金爆炒之后，迎来调整，市场热点突然哑火。
2）大会靴子落地，各路获利资金选择套现离场，等待下一波利好再卷土重来。
3）外资对中国资产看多的呐喊声越来越多，或被内资视为变盘信号，正所谓，我预判了你的预判，休想套路收割我一点。
4）最近市场貌似在形成一个共识，港股拥有更具科技含量的中国资产。因此，不少内资在A股降温后纷纷涌入港股核心资产。
华泰认为，对标苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉、英伟达，中国的科技七巨头则有小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团。
瑞银给出的中美壳股公司对标中，同样也都是港股资产，尤其给出后华虹半导体一天涨了近20%，小米股价更是持续拉升，不断创出新高，腾讯也突破500港元大关。
据wind数据，内资今年已经涌入港股1853亿港元，2月18日更是涌入224亿港元。不过，在小米、腾讯、金山云暴涨之下，资金开始涌入阿里巴巴、恒生指数的盈富基金、恒生中国科技、中芯国际、快手、阿里健康等。
2月18日晚间，美股开盘，富时A50和恒生期货显著下跌，中国金龙指数更是跌近2%，百度、京东、爱奇艺等纷纷跌超5%。不过，阿里坚守，目前涨超1%。
随着恒生指数期货跳水，整个市场都在问，中国科技股的上涨周期能持续多久？摩根大通在最新发布的报告中表示，看好中国科技股相对于美国科技股的表现，并指出，在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。
甚至，市场爆出，印度资金也在蜂拥流入中国资产。不过中金公司给出观点：南向资金流入增加，被动ETF流入增加，但作为海外资金主力的长线外资依然流出。也就是外资吹的天花乱坠，流入额度依旧有限。
恒生期货为何跳水，港股科技股会迎来调整吗？1）中金公司表示，目前的状况是，宏观叙事的“方向”无疑是正确的，但“程度”上无法证实也难以证伪，静态看，情绪与估值在短期无疑是透支的。
中金认为，如果我们以6%的风险溢价代入到当前环境中，静态假设无风险利率和盈利短期内很难发生大幅改变，那么恒指点位对应23,000点左右。如果假设其他板块情绪维持不变，让科技板块乐观情绪进一步升至2023年初程度，对应恒指为24000点左右；让科技股回到2021年历史高点的乐观程度，对应恒指25000点。
2）中泰国际策略分析师颜招骏2月17日表示，本轮港股大盘的拉升并非由Beta主导，板块表现较为分化，集中在AI概念催化的科技、电讯、平台经济等。当前中国基本面仍处于弱修复阶段，1月居民短贷同比仍少增、制造业PMI低于预期。恒生指数的风险溢价已接近2018年1月的低点，估值偏高。我们预期后续AI类个股的表现开始分化，要注意高台获利压力，不排除资金开始“高切低”，建议关注更多Alpha机会。
当然，短期或情绪过热，但长期来看，无论内资还是外资依旧看好。德银、大摩、小摩、瑞银等纷纷唱多，德银认为2025年中国资产将消除折价；瑞银2月上旬则认为，DeepSeek驱动的中国股市上涨才完成了一小半；小摩则认为，在近期反弹之后，中国科技股的估值折扣仍然很大。
中国首席经济学家论坛理事、上海首席经济学家金融发展中心副主任刘煜辉刚刚发声：今年上半年，上证过3674点，应该有机会。
此前，刘煜辉表示：外资报告前后的起伏变化，这种心动会向纵深发展；如果能纵深发展，大A就有突破区间震荡箱顶的可能。但同时，他也表示：叙事反转，要信早信。
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