英伟达暴露了广汽的“爆款”智驾投资版图

作者｜市值观察文雨

股价突然狂飙140%，盘中两度触发熔断，北京时间2月14日，英伟达持股文远知行的消息瞬间将后者推上了天际。

事实上，英伟达投资智驾更像是一种无心插柳之举，而在中国，有一家车企却实打实的投出了一个智驾帝国，这家公司就是前几年看起来并不显山露水的广汽集团。

【超豪华智驾天团】

按照英伟达向美国证券交易委员会（SEC）提交的13F持仓报告，其只持有约174万股文远知行股票，对应市值也不过几千万美元，这与广汽根本无法相提并论。

文远知行上市前先后完成10轮融资，广汽是为数不多参与多轮融资的股东，包括2021年D轮融资以及上市前认购A类普通股等。

但文远知行也不过只是广汽智驾版图的冰山一角而已。

据广汽集团官方披露信息，公司已孵化和投资超过50家智驾科技公司，覆盖Robotaxi运营、AI芯片研发、激光雷达、自动驾驶技术研发及应用等全产业链核心环节，其中就包括地平线、速腾聚创、黑芝麻智能、文远知行、小马智行等一众上市公司。

投资的数量还是次要的，关键是投资的质量。

在广汽投资的所有智驾公司中，有相当一部分都是细分领域的战力天花板。比如地平线，招股书显示，该公司为中国市场中前五大高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案提供商中唯一的一家中国企业。不考虑辅助驾驶，地平线在2023年中国乘用车前装标配NOA高阶智驾计算方案市场中占据35%的份额，仅次于英伟达的49%。2024H1，在中国自主汽车品牌智驾计算方案中，地平线成功超过Mobileye，位居中国第一，市占率约29%。

再比如速腾聚创，根据盖世汽车研究院最新发布的激光雷达供应商装机量排名，速腾聚创2024年车载激光雷达市场份额排名全球第一。

还有小马智行，是全球少数几家实现全无人驾驶技术并引领Robotaxi量产和商业化进程的公司，也是国内首个在北京、上海、广州、深圳取得Robotaxi许可的企业，更是目前国内营收规模最高的L4自动驾驶公司。

新能源车的上半场是电动化，下半场是智能化，广汽手握一把好牌，如今正是打出去的时候。

【智能化奇点已至】

智驾的奇点已经到来，这是需求端和供给端共同决定。

在需求端，过去几年消费者对智能化的认同度不断提升，如果说之前用户购买电动车首先关注安全和续航，那么现在更关注的则是智能化能力。

根据麦肯锡之前的调查报告，在决定消费者购买中国品牌高端电动车的因素中，排在前两位的分别是更先进的自动驾驶功能和更好的智能座舱体验，占比分别为65%和62%。

在供给端，技术水准与成本的极大优化正推动智能化进程高速向前。

2016年以前特斯拉的感知网络只是常规的CNN，2018年引入多任务模型使得感知模型集成度提高，2020年开始搞前融合，2021年通过BEV扩展感知视野，2022年占用网络解决通用障碍物识别，2023年端到端框架解决从规则驱动到数据驱动的迭代效率和场景泛化问题，2024年LLM框架被融合到智驾算法框架，人机交互信任感和决策结果可解释性大大增强。十年的时间，特斯拉引领全球高阶智驾技术以一日千里的速度迭代。

成本的压降更是肉眼可见。

就拿核心硬件激光雷达来说，速腾聚创ADAS激光雷达产品2020年-2024H1的销售均价分别为22.5/10/4.3/3.2/2.6千元，4年几乎下降了近90%。

过去激光雷达只有在高端车上配置，如今已飞入寻常百姓家。

盖世汽车研究院的数据显示，头部新势力品牌的激光雷达平均搭载率接近60%，覆盖范围甚至已下探到零跑C10这种售价只有16万元的平民车。2024年前三季度，中国市场乘用车前装量产激光雷达累计交付量高达100万颗，同比大增两倍，而在三年前，这个数据还只有现在的十分之一。

DeepSeek的横空出世无疑锦上添花，其以不到OpenAIGPT-4o模型十分之一的训练成本达到与之接近的性能并实现开源，彻底颠覆整个AI产业。目前各大车企纷纷宣布接入DeepSeek，在它的加持下，智驾云端训练成本、车规芯片成本等势必还会进一步降低。

市场、技术、成本三重力量共振，智驾的奇点已经到来，这将从根本上改变汽车产业的竞争格局，也将从根本上抬升广汽的价值中枢。

【资产重估正当时】

智能化时代的到来将从两个方面利好广汽，一个是提升公司汽车基本盘业务的核心竞争力，另一个是提升集团资产的质量和潜力。

一个不争的事实是，豪华智驾天团已经成为广汽最唾手可得的强大外脑，公司总能拿到最前沿的技术，也总能将前沿技术率先用于实践。比如文远知行与广汽早在2018年就联合推出了中国第一辆L4级自动驾驶出租车，并计划建立数万辆规模的Robotaxi车队，小马智行也在2024年12月与广汽展开战略合作，规划打造至少千台量级规模的埃安Robotaxi车型。

正因如此，广汽才成了国内最早开始全无人驾驶汽车研究的车企之一，也是目前技术落地做的最好的车企之一。

据悉，广汽已具备从L2到L4的应用能力，布局的"多传感融合"和"无图纯视觉"两大路线均开始进入商业化阶段，其中L2++城市NDA功能已搭载昊铂GT、昊铂HT和第二代AION V等车型上市，实现城区NDA全国开城；无图纯视觉智驾系统也在2024年4月正式发布，预计2026年装车搭载。去年6月，广汽正式成为全国首批获准企业开展L3自动驾驶上路通行试点的企业，广汽旗下如祺出行的L4 Robotaxi车辆数量更是在国内出行平台中排名第一。

技术与产业是相互促进的，技术推动产业，产业反哺技术，由此形成一个良性自迭代的闭环。完全可以预见，广汽的智驾水平还会在这种交互中不断再上层楼，而这种优势是很多友商难以企及的。

汽车业务产生的是内生价值，智驾公司带来的则是外延价值。

2025年开年以来，DeepSeek引领中国科技产业价值重塑，国内科技公司从估值折价到估值溢价的宏大资本叙事正在快速形成，作为其中最核心的子赛道，新能源车智驾产业已经提前抢跑。过去一周，美股的文远知行、小马智行，港股的地平线、速腾聚创均实现股价大幅拉升，有的公司甚至创出了历史新高。

截止到目前，地平线市值接近1000亿港元，速腾聚创市值200亿港元，黑芝麻智能市值150亿港元，文远知行市值约90亿美元，小马智行市值约60亿美元。

粗略算下来，广汽所投资的已上市智驾公司总市值合计已超2000亿人民币，而这个数据显然还不是上限。随着汽车智能化进入爆发期，相关企业的估值和盈利都会打开，广汽集团的资产价值也会同步被拉高。

从商业模式的本源出发，今天的广汽其实很像当年的腾讯，后者以主业为轴心向外延伸投资，先后投出了拼多多、京东、美团等头部公司，既丰富了自身的经营业态，提升了固有业务的竞争力，又通过投资回报来持续增加公司价值。

在2019年召开的腾讯投资年会中，总裁刘炽平曾给出过一组数据：

"过去十年我们投资了大概700多家公司，在这700家公司里面有63家是已经上市的公司，有122家是市值或者价值超过10亿美金的独角兽，而且持股超过5%的公司总市值加起来超过5000亿美金。现在可以明显看到，我们是通过投资跟一个比腾讯更大的生态建立了关系。"

广汽集团同样如此，在自己的产业链上投资了一大批"爆款"智驾和人工智能公司，能力圈越拓越大，护城河越挖越深，天花板越筑越高。

这是公司决战智能化的底牌，也是公司打赢下半场的底气。