特朗普新政令油市迷失方向，交易商降低风险敞口

汇通财经讯——特朗普政府的快速改革令市场不安，导致风险敞口降低。渣打银行：石油市场的波动性异常低。渣打银行表示，自总统就职以来，许多交易员对交易固定价格失去了兴趣。

汇通财经APP讯——美国总统特朗普轰轰烈烈地开启了他的第二任期，对美国政府发起了最系统、最激进的改革。特朗普和他的盟友以闪电般的速度迫使长期公务员离职，他们启动了一项在法律上有嫌疑的买断计划，解雇了处理针对特朗普的刑事案件的联邦检察官，甚至试图单方面关闭美国国际开发署（USAID）。

特朗普新的行政策略与第一届特朗普政府之初的前白宫首席策略师Steve Bannon所描述的“淹没该地区”非常相似。淹没该地区是试图通过在短时间内宣布如此多的事情来迷惑其他政治家和媒体，以至于无法对所有事情做出反应和制定回应。如今，渣打银行的大宗商品分析师指出，面对特朗普政府大量新的政策立场，石油市场正显示出迷失方向的迹象。渣打银行表示，许多能源交易商已通过降低风险敞口来应对这种混乱局面。

渣打银行表示，市场迷失方向表现为波动性异常低。根据大宗商品专家的说法，2月17日结算时，布油30天实现年化波动率为16.5%，周度环比降幅为6个百分点，仅比15个月低点高出1.5个百分点。渣打银行表示，35%-45%的波动范围可能被认为是油价的正常波动范围，而最近15%-25%的波动范围异常低，它还表现在价格走势疲软和缺乏方向。在过去10年的波动率分布中，实际波动率目前处于最低的2%尾部。

过去三周，油价变化非常有限，尤其是与一年前的情况相比。根据渣打银行的说法，进一步的迷失方向表现在市场倾向于保持在熟悉的区间附近，例如近月布油在过去12个交易日中有11个交易日盘中突破了75.10美元/桶。同样，投机性头寸也回落至中性，渣打自有的原油基金经理头寸指数周度下跌9.7，至+16.7，为今年以来的最低水平。渣打银行表示，自总统就职以来，许多交易员对交易固定价格失去了兴趣，并相对转向了基础价差和时间价差交易。

布伦特原油连续日线图 来源：易汇通

北京时间2月20日11:39 布伦特原油连续 报 75.78 美元/桶

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