证监会副主席李明：2024年罚没款153亿元，增长超两倍

2月21日，最高检与中国证监会联合召开“依法从严打击证券违法犯罪促进资本市场健康稳定发展”新闻发布会。中国证监会副主席李明出席发布会并回答记者提问。

会议现场，李明发布证监会第一批行政执法指导性案例，4宗案例涵盖财务造假、欺诈发行、内幕交易、操纵市场等主要违法类型。

李明同时结合本次指导性案例的发布，介绍近期资本市场执法工作情况：一是坚持重拳出击，切实维护好广大投资者的根本利益；二是坚持法治导向，不断提升严格规范公正文明执法的能力和水平；三是坚持标本兼治，推动建设规范有序良性发展的市场生态。

来源：最高检官网

坚持重拳出击，切实维护好广大投资者的根本利益

李明指出，资本市场是金融强国建设的重要支撑，是企业融资的重要场所，也是数亿老百姓投资的重要渠道，保护投资者合法权益是证监会工作的重中之重。欺诈发行、财务造假、操纵市场等违法行为扰乱破坏市场秩序，侵蚀市场信用根基，甚至还会诱发金融风险，严重侵害人民群众利益，严重打击投资者信心。证监会稽查执法的职责使命，就是遵循反证券欺诈的基本逻辑，通过惩治违法“已然”，震慑违法“未然”，激浊扬清，修复信用，为资本市场公平秩序保驾护航，为广大投资者根本利益提供坚强有力的法治保障。

近年来，我们坚持有法必依、执法必严、违法必究，切实维护资本市场法律的权威和尊严，不断增强广大投资者的安全感。

一是保持执法定力，以“零容忍”态度处理了一批典型案件，有力整肃各类违法，深度净化市场环境，如本次发布的指导性案例2号某公司、林某等欺诈发行、信息披露违法案，对发行人处以8600万元罚款并实施重大违法退市。证监会去年办理各类案件739件，作出处罚决定592份，罚没款153亿元，超过上一年两倍，其中对恒大地产财务造假案罚款超40亿元，会同财政部对恒大地产案审计机构开出4.41亿元的同类案件“史上最大”罚单。

二是聚焦执法重点，不断强化对欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等投资者最关切、最痛恨、“最不能忍”的违法行为的打击惩治。2024年查处包括财务造假在内的信息披露违法案件135件，同比增长17%，居各类案件数量之首；处罚操纵市场案42件，案均罚没款约1.2亿元，居各类案件罚没金额之首。此次发布的指导性案例，财务造假案例占比一半，操纵市场占比1/4。今后，对这两类违法的打击力度还将持续加强。

三是坚定站稳投资者立场。我国股市中小投资者占比高达96%，风险承受能力薄弱，自力救济能力相对不足，是案件中“看不见的当事人”。对于执法个案中的证据采信、法律适用、法益平衡等具体问题，我们在依法行政前提下，更多站在保护投资者的角度，既做好“技术判断”，更做好“价值判断”。如去年按照“实质重于形式”的原则，对某上市公司“定增减持套利”案当事人罚没超2亿元，向市场释放了证监会严厉打击“以局部合规掩盖整体违法”减持行为的鲜明态度，对行业潜规则形成了极大震慑，也让广大投资者重拾了投资信心，赢得了人民群众对我们监管执法的信任和支持。

坚持法治导向，不断提升严格规范公正文明执法的能力和水平

李明指出，资本市场的法治属性、规则属性极强，明确统一的监管规则和公平公正的执法标准对市场预期管理非常重要。证监会执法坚持客观中立、不偏不倚、法律面前人人平等，避免执法结果畸轻畸重、同事不同罚、显失公平，既保持执法力度，又释放执法温度，持续提升执法透明度，努力做到严而有度、严而有方、严而有效。

一是建立健全违法认定裁量标准。出台《行政处罚裁量基本规则》，规定一般处罚、从重处罚、从轻处罚、不予处罚等六种裁量阶次及适用情形，使处罚种类、幅度与案件事实、性质、情节、社会危害程度及当事人主观过错程度相匹配，为执法裁量提供统一“标尺”，确保公平公正、不枉不纵，坚决防止权力任性、职权滥用。

二是不断强化执法质量内控监督。健全完善执法制度体系，明确执法流程、标准和权限，确保办案程序依法合规、事实证据确凿充分、认定逻辑清晰严密、处罚结果公平适当，法律文书严谨准确，努力做到让每一个案件都经得起司法审查和市场检验。

三是依法尊重保护当事人合法权益。调查取证既收集对当事人不利的证据，也收集对当事人有利的证据；告知听证既向当事人做好释法明理，也保障好当事人查阅卷宗、举证质证权利，充分听取当事人意见；处罚结论既自觉接受社会各方监督，也依法保护涉案主体商业秘密和个人隐私，努力使当事人在每一个执法行为中都能感受到规范文明、风清气正、公平正义。

坚持标本兼治，推动建设规范有序良性发展的市场生态

李明指出，严监严管的目的是强本强基，在坚持依法严厉打击各类违法行为的同时，证监会也注重发挥法治固根本、稳预期、利长远的保障作用，着力推动市场生态的不断优化。随着近年来监管执法效果的不断显现，资本市场生态出现了积极向好的诸多变化，“愿意来、留得住”的市场氛围日益浓厚。证监会始终坚持标本兼治，协同各方持续推动综合治理，共同构建规范有序的市场生态。

一是通过监管执法有效压实相关各方法律责任。例如，压实大股东、实控人的信义义务，“董监高”人员的忠实勤勉义务，中介机构的“看门人”义务，资产管理人的受托义务等等，坚决扭转“公众公司不公”“董事不懂事”“私募不私”等乱象，推动上市公司治理和内控水平不断提升，引导市场各方基于法律规则和市场逻辑有序博弈，持续增强市场自我约束、自我纠偏、自我修复的内生活力。

二是会同行业主管部门、地方党委政府对财务造假实施综合惩治。联合五部委制定《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，完善防假打假的监管协同机制和综合惩防长效机制，建立第三方配合造假线索移送机制，将近年发现的配合造假线索移交相关部门或属地政府依法处置。

三是协同司法机关“立体追责”。在民事赔偿方面，充分发挥行政执法的“先导”作用，从严追责为民事诉讼提供了重要证据支撑。如基于证监会处罚决定认定的事实，投保机构对某上市公司控股股东资金占用提起首例代位诉讼，追回被占用资金2.4亿元，实控人及相关高管承担连带赔偿责任；推动虚假陈述特别代表人诉讼首例诉中调解结案，7195名投资者获赔2.8亿余元。积极推动研究出台内幕交易、操纵市场民事赔偿司法文件。

在刑事打击方面，联合公安司法机关修订《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，进一步完善行政执法与刑事司法衔接协作机制，突出对上市公司财务造假和“关键少数”等违法犯罪的重点打击。配合最高检出台《关于办理财务造假犯罪案件有关问题的解答》，特别是充分发挥最高检派驻机制优势，与驻会检察室共同推进重大案件办理，已移送案件在刑事程序中的落地率、实刑率、重刑率显著提升，对证券犯罪行为形成强有力震慑。2024年共移送各类案件163件，移送涉嫌犯罪主体600余人。

采写：南都·湾财社记者 吴鸿森