现货行情第9周｜期货崩落进口全脂急跌,喷粉渐少国产奶粉坚挺

星标“乳业在线”

01

国内生鲜乳价格

农业部统计截至2月20日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.10元/公斤，环比跌0.3%，同比下跌13.9%。 （注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意）

02

大宗乳品现货报盘

各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下：（元/吨）

以上价格均为实价报盘

03

特殊处理报价

04

同期国外期货报盘

05

人民币预售

06

汇率

人民币对美/欧元汇率走势: 临近3月的美国对外加征关税新节点，美元获支撑；欧元区通胀再起，货币继续宽松受限，汇率维持稳定。

07

国内外重要市场信息

1. 中国经济数据：2025年2月制造业PMI升至51.2%（前值50.6%），连续4个月扩张，其中高技术制造业PMI达53.5%。2025年2月，70城房价数据显示一线城市二手房成交量环比回升12%。

2. 美/欧/日/韩其它经济相关：（1）美国劳工部公布截至2月22日一周，首次申请失业救济人数环比增加2.2万至24.2万人，为去年10月份以来的最高水平，市场原来平均预期只会微涨至22.1万人；显示就业市场堪忧；（2）特朗普宣布3月4日起对加墨商品征收25%的关税，对中国产品再度加征10%关税，贸易战烽火再起 。

3. 热点区域近况：（1）巴以战火渐渐熄灭，双方在谈判继续交换人质事项，而哈马斯和真主党暂时已经没有能力继续反击以色列；（2）俄乌占据进入奇诡局面，美方强力促和，欧州国家继续大力支持乌继续战斗，而失去美武器的支援，乌方抵抗难以持久。

4. 国内合同外生奶及喷粉情况：奶价继续下挫，部分主产区合同外奶价再次跌入2元以内水平。

5. 新西兰主要厂家/产地动态：新西兰本产地增产继续乐观；饮料大厂长协订单磋商继续进行。

6. 国际行业/产地动态：国内乳品龙头试探性进场采购进口全脂奶粉。

7. 本周GDT结果：两奶粉继续下挫。

8. 欧美乳品期货表现：欧美乳品整体走软，跌多涨少。

9. 原油：巴以冲突趋于尾声，欧佩克在美督促下增产在即，打压油价。

10. 棕榈油：印度计划提高进口棕榈油税率，油价震荡。

11. 白糖：预计国内2024/2025产季白糖产量增加83万吨，加上进口数量也预计增长，压制白糖价格。

12. 国内主要饲料用粮价：国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.30元/公斤，周环比增长0.4%，同比下跌11.5%；主产区价格2.12元/公斤，环比涨1.0%；主销区2.43元/公 斤，环比跌0.4%；豆粕均价3.6元/公斤，周环比涨2.5%，同比下跌5.9%。

08

乳业在线市场洞察

全脂奶粉：本周拍前进口全脂奶粉走势跌宕起伏，周初走稳，但随着新西兰期货盘出现急跌后，周二起几大国际贸易商迅速利用期现基差报四季度价格至31500元，也拉低了现货价格跌破33000关口，而周三部分贸易商也出现恐慌抛盘，但随着新西兰期货在众多卖空四季度现货的回补支撑下，基差迅速缩小，到周末时段，现货全脂再次回到33000元上方；国产全脂稳中有升，主要乳企新货出货不积极，捂盘待涨。而又有某南方贸易商23000全额收购副龙头国产库存的传闻，令国产粉更为坚挺。

脱脂奶粉：进口脱脂奶粉行情乏善可陈，周中跟随全脂下挫，但由于期货几无套利空间，跌幅较小；国产脱脂奶粉报盘踊跃，北方某乳企几千吨脱脂粉代售，广发信息给各路贸易商，急寻买家接盘，令市场紧张。

黄油：新西兰黄油价格继续小幅度走低，2月中下旬起各路贸易商集中到货，还是给了市场较大的压力，周五传闻工业品牌最低到1530元每箱附近；而国际贸易商开始售卖4季度黄油，也令市场承压；餐饮品牌出货较慢，经销商继续低于收购价出货，担心未来会有更大的跌幅。

无水奶油：无水奶油现货维稳，据传南方贸易大户库存较高，压制市场价格倾销，整个市场到货成本和现货价倒挂严重 。

奶油芝士：奶油芝士市场需求略强于供应，澳洲供应略紧，新西兰主力品牌货源走俏。

车达马苏：冷冻和冷藏车达现货继续小幅度上行，随着新西兰两大工厂的供应均逐步趋紧，本产季该品种有可能继续维持强势；马苏块行情平静，新西兰餐饮品牌库存较大，而工业品牌货源略少 。

乳糖和乳清粉：随着养殖业的需求上升，乳糖和乳清粉的价格继续保持坚挺。

浓缩蛋白类各品种：浓缩乳清蛋白80受到美国关税加征的影响，部分厂家开始提前备货；34价格一路稳健向上；MPC85/70 随着新西兰报价下行，现货走软；酪蛋白酸钠持续疲软，国内国外均供应丰盈，本产季难以有所表现；RC现货需求渐起，到货也增多，整体供应平稳。

稀奶油：UHT稀奶油价格走强，新西兰餐饮主力提高经销商价格，市场仍然溢价出货为主。

UHT奶：合同外奶价小幅度走软，近期由于各类喷粉较少，年后消费较淡，合同外奶价下行，部分主产区跌破2元/公斤水平 。

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