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如何做逆向投资?

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作者:睿知投资

真正坚持价值投资的人基本上都是逆向投资者,做逆向投资的底层逻辑很多方面与价值投资是一致的。

短期的市场波动是无序的、随机的,也就是说股价的短期波动是无法预测的。但长期来说,就不一样了。价值投资之父格雷厄姆认为:市场长期来看是一台称重机,短期来看是一台投票机,长期来看股价是由公司的内在价值决定的。

基于这样的一种认识,股市投资就应该是有规律可循了,那就是得关注上市公司的内在价值,而且是需要长期跟踪观察研究的。

但不管你是否是价值投资者,只要你处于市场之中,你就得去接受市场的波动。所以,市场波动造成的股价的动荡是价值投资者需要承受的代价,亦或可以理解为时间成本。

当然市场波动不仅给价值投资者带来是时间成本,同时带来了巨大的机会。由于市场短时间的非理性,公司股价很容易跌过头或是涨过头。股价偏离公司的内在价值就是价值投资者的机会,偏离的越大,机会也越大。

但市场机会出现的时候,你能否识别出来并且有胆量出手,那就是对价值投资者认知的考验。能够克服人性的弱点,作出选择。正如巴老爷子说的那句话:别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。

对于这句话,在实际操作中,我的理解是你不能对波动视而不见,更不能被波动左右情绪,而应该善于利用波动为自己所用。

市场的波动不是价值发现的过程,而是价格发现的过程,即只有市场非理性的波动,才可能出现超低的价格和有泡沫的价格,在这个过程中就可以找到机会,获取超额收益。这就是市场波动对于价值投资者的作用。

但要真正做到这点,你一定要是一个简单的逆向投资者,而我认为真正的价值投资者理应都是逆向投资者。但做逆向投资者,天然与人性是相悖的,所以在过程中是十分痛苦的。

逆向投资者衡量股价高低的核心标尺是公司的内在价值,而在市场出现非理性下跌的时候,股价明显低于价值的时候,应该果断买入,但买入后可能会继续下跌,那你理应继续买入,直到剩下最后一颗子弹。你可以克服这个过程的痛苦、无奈甚至些许绝望。

相反当市场处于疯狂的时候,股价存在明显泡沫的时候,你也应该不会留恋在非理性繁荣中的快感,能够顺势卖出,而不可苛求于最高点的那点收益。

做一个逆向投资者很难,但是想要成为真正的投资高手,这是一堂必须完成的课程。

本文仅代表作者的观点,不作为投资的建议!

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