通通你要加油快涨啊！缓一缓就被雪王超过喽！

简要：本文通过对中国联通和蜜雪冰城做360°大PK，分析一下联通市值有无低估。

你别说，

号称“没穿裤子上市”蜜雪集团，

居然掀起了滔天巨浪。

别人家敲钟仪式

都是穿的西装礼服的企业高管，

而蜜雪冰城敲钟，

一个真人都没有，

派出的是雪王和它的七个小伙伴

除了经典雪王，

还有“研发”雪王、“奋斗青年”雪王、

“阿桔（消费者）”雪王、

“泰富贵儿”雪王、“咖农”雪王。

一左一右两大护法站两侧，

分别是幸运咖IP“老K”和供应链IP“大咖哥”。

敲钟后，

它们直接伴着响起的

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”，

在舞台上疯狂扭了起来

港交所这辈子估计都没想过，

有人会在它的上市大厅播放“你爱我我爱你”

蜜雪冰城 202.5港元的发行价

很多人都直呼“天啊！”

然而由于近期港股的牛市氛围

其融资认购倍数达到5324倍

认购金额达1.84万亿港元

远超过2021年快手上市1.26万亿港元的融资规模

创下港股IPO的“冻资”新纪录

比起融资新纪录的是上市

上市后股价表现再次亮瞎人眼

真的是一路走高

不仅开盘262元高开近30%

最高已经摸高448元

最新周五收盘在406元

已经较发行价上涨100%

即使开盘262买入也上涨了55%

最新市值达1531亿港币

约合1436亿人民币

据说已经有不少河南老乡实现了财富自由

对于蜜雪的市值是否高估

小编这里不做评论

小编只是想拿它和联通来做一下对比

看一下联通市值是否合理

1、企业性质

中国联通：老牌国有企业，国资央企。

国家网络安全现代产业链链长单位。

蜜雪冰城：新兴消费企业，民营企业的佼佼者。

2、成立与上市时间

中国联通：1994年成立，2002年10月A股上市；

2008年重组并购原中国网通；

2017年开展混合所有制改革，引入BATJ等互联网公司为股东。

蜜雪冰城：1997年成立，2025年2月港股IPO上市；

3、最新股价

中国联通：6.20元

蜜雪冰城：406元港币（378元人民币）

4、总市值

中国联通A股：1940亿元（2025年最低1469亿；2024年最低1172亿）

蜜雪冰城最新：1436亿元人民币（1531亿港币），蜜雪冰城最低：988亿；

5、收入利润

中国联通：2024年前三季度营收2901.23亿元。

2023年全年应收3726亿元，利润总额为227.10亿元。

蜜雪冰城：2024年前三季度收入为186.6亿元。

2023年全年收入203.02亿，利润32亿。

6、员工数量

中国联通：截至2023年底员工总数为242891人。其中本科164360人，占比67.7%；硕士及以上24,307人；专科及以下学历54224人。

‌‌蜜雪冰城：截至2022年3月31日员工总数为3829人，截至2024年9月30日全职员工达到6853人。

7、门店数量

中国联通：全国约有2万家自有营业厅，覆盖全国所有市、县、乡、镇；合作渠道门店3万多家。

（数据来源：2025年1月21日中国联通终端国补宣传报道）

蜜雪冰城：截至2024年年末，公司合计拥有46479家门店（其中海外门店超4700家），57.2%位于三线及以下城市，渗透至4900个乡镇。

8、主营业务

中国联通：5G/千兆/万兆等联网通信服务为主，公司通过收取用户使用费获得利润；2024年上半年数据显示移动用户ARPU为44.3元，融合ARPU为103元。

蜜雪冰城：现制果饮、茶饮、冰淇淋等（如柠檬水、摇摇奶昔、圣代、三拼奶茶）。产品价格带集中在4-10元之间，例如冰鲜柠檬水4元、珍珠奶茶6元、港式杨枝甘露10元等。2024年全年每单平均终端零售额为11.4元。公司通过收取加盟费、物料费等获得利润，通过低价策略+供应链整合+加盟扩张形成核心竞争力；

9、第二增长曲线

中国联通：云计算、大数据、物联网、算力服务等数智业务

蜜雪冰城：海外市场拓展和咖啡品牌“幸运咖”

10、文创吉祥物

中国联通：通通（TongTong）。

蜜雪冰城：雪王

11、研发投入

中国联通：2023年研发投入总额为125.15亿元，

主要用于网络安全与人工智能领域（成立网络安全研究院和人工智能创新实验室，自主研发“墨攻”安全运营服务平台，推出48款人工智能产品，赋能智慧城市、反诈等领域）；

云计算与算力网络领域（升级“联通云”为安全数智云，布局“5+4+31+X”算力节点，打造全国一体化算力网络，支撑数字经济需求）；

5G技术创新领域（推动5G RedCap技术商用，在工业、车联网等场景实现全国首发应用）等；

蜜雪冰城：2023年研发费用为8500万元；

研发方向主要在供应链优化（如自建中央工厂、仓储物流网络）、

数字化和智能化能力建设（如建设门店管理系统、供应链数据分析等）。

12、海外布局

中国联通：截至2025年，中国联通在全球设立了40个分支机构‌‌。这些分支机构遍布全球，为中国联通提供了广泛的国际服务网络和客户支持。

与超过1000个合作伙伴建立了紧密的合作关系，服务全球超过3000家企业客户‌。

在全球范围内拥有覆盖广泛的通信网络和数据中心，能够满足企业国际化进程中对于高频数据传输与实时通信的需求‌。

蜜雪冰城：截至2024年12月31日，海外门店数量已突破 4800 家，覆盖越南、印尼、新加坡、日本、韩国、澳大利亚等11个国家和地区。

通过自建 “全球供应链中心”，将国内成熟的原料集采、中央工厂模式复制到东南亚，例如印尼门店的 “榴莲椰奶冰” 日均销量达 2000 杯，依赖当地热带水果产地直采降低成本。

蜜雪冰城利用数字化系统监控全球库存，实现 “万店如一” 的品控，这种能力在分散的海外市场中尤为关键。

如此一看，中国联通的1900亿市值真的不高呀！

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