3.45亿卖身算力新贵，AI能否让东易再次日盛？

OH! PCHOUSE

监制 | Leigh

撰文 | Liang

昔日的“中产最爱家装公司”，现在怎么样了？

当装修图纸染上AI算力，“家装第一股”把自己摆上了资本手术台。

3月18日深夜，东易日盛家居装饰集团股份有限公司以一纸重整公告，释放深水炸弹。

公告披露，东易日盛与产业投资人北京华著科技有限公司（下称“北京华著”）签署了《重整投资协议》，标志着公司预重整进程取得了关键性进展。

值得关注的是，已走到十字路口的 东易日盛拟作价3.45亿将自己卖身给北京华著。

当算力新贵带着3.45亿投资额入主，并给出AI智家新战略、算力订单等承诺，这场“算力+空间”的交易，能帮助东易日盛砸出新宇宙吗？

01

东易日盛的天

“塌”过不止一次

东易日盛是极具行业代表性的家居企业之一。公司始创于1997年，从一个美好的夫妻创业故事开始，一路过关斩将闯出了大名堂。

在地产与家居行业的景气时期，是东易日盛最辉煌的日子——不仅在2014年成功上市，2018年营收突破42亿，还获得了“中产最爱装修公司”、“家装第一股”等美名加身。

然而好景不长，受地产迈入深水期、行业竞争加剧及疫情等因素的影响，2021年后，东易的业绩开始下滑，更糟糕的是，公司的负债率也随之不断上升。

© AI生成

据财报，2022年东易日盛 归母净利润亏损7.45亿元，创上市后新低；2023年至2024年前三季度继续交出亏损成绩。

2024前三季度，东易日盛实现营业收入11.34亿元，同比下降45.96%； 归母净利亏损5.81亿元，同比大跌195.91%；经营活动产生的现金流量净额为-9644.08万元；基本每股收益亏损1.39元/股。

据2024年业绩预告，东易日盛预计其去年的净利润与期末净资产均为负值。

具体而言， 东易日盛预计其2024年实现营业收入为12亿元至14.7亿元； 归母净利润亏损7.12亿元至10.68亿元；预计归母净资产亏损6.61亿元至亏损9.91亿元。

公司称，2024年净利大幅亏损的原因主要系：期内战略性关闭店面产生连锁反应，导致被动闭店，营业收入大幅下降；同时闭店导致的损失及员工离职补偿费用也大幅增加；叠加本年度预计计提的商誉减值准备金额与资产减值准备金额等。

为了自救，东易日盛正在通过 闭店裁员甩楼等动作弥补巨大的现金与债务缺口，上演着 家装企业版绝地求生。

瘦身方面，主要通过减少各项投入，调整内部组织结构，压缩管理成本；加强应收账款催款力度，推进多渠道、多形式融资，以及处置公司办公写字楼、厂房等资产，子公司资产抵押贷款等方式筹措资金。

但其自救之路并不顺遂。公司去年根据战略规划关闭部分低效店面，没想到却因此引发负面舆情产生了一系列的连锁反应，导致多家门店被动闭店，令公司被贴上“ 家装第一股爆雷”的标签。

这边闭店的动作不顺利，另一边卖资产也被“趁火打劫”。

笔者关注到，东易日盛甚至把公司总部摆上了“货架”。去年11月，其总部大楼及下属公司斯林科技大楼开始拍卖，评估价格为2.88亿，起拍价为2.01亿，第一次拍卖流拍；第二次拍卖以1.61亿被成功拍下， 从评估价到被成功拍下共缩水了1.27亿。

内外交困之下，东易日盛打起了引入融资的主意。其此前表示，“公司正积极寻找外部战略投资者。董事长陈辉先生作为实控人，也在全力推动外部融资。”

02

AI科技新贵入主

“算力+空间”的想象力有多大？

PChouse注意到，东易日盛的资产负债率已从2021年的69.71%飙升至2024年前三季度末的 117.98%，截至去年前三季度总资产周转天数高达 607.2天。

这意味着所 有资产躺着吃灰一年半才能回本，而公司的负债早已高企。

下滑的营收、亏损的归母利润，如雪球般越滚越大的债务压力，一切的一切，都悬而未决。引入新控股股东，是否能挽救公司于狂澜？

© AI生成

《重整投资协议》披露，东易日盛此次拟引入的战略股东北京华著，是一家 专注于人工智能和大数据技术的高科技企业。北京华著公司成立于2020年9月，法定代表人与实控人均为张建华（持股95%），公司的核心团队来自国内外知名科技公司和研究机构。

作为AIDC（智算中心）综合服务商，北京华著的主要客户为第三方AIDC服务商，终端客户主要为 头部互联网企业。

近年来，华著科技逐渐向算力服务产业链上下游开展业务布局，在内蒙古投资建设和林格尔智算中心项目，并拓展数据中心运营业务、算力设备集成及销售业务等。

从北京华著浮出水面的资料来看， buff叠满的AI科技+算力属性令人眼前一亮，其入主东易日盛或许真能为后者带来全新的业务发展可能。

再看北京华著的业绩面与资产情况，表现同样相当靠谱。

《重整投资协议》披露，2024年，北京华著实现营收1.19亿元，较2023年的5330.97万元大幅增长。净利润为521.39万元，较2023年的121.84万元有显著增长。

截至2024年，北京华著的资产总额为36.75亿元，较2023年的3.2亿元大幅飙升。净资产为7599.34万元，同比2023年的1665.94万元显著提升。

《重整投资协议》显示，对于本次拟入主东易日盛的目的，北京华著有意通过本次重整投资， 进行业务协同、提供资金等，为东易日盛提供多方面的支持赋能，恢复和改善东易日盛持续经营能力，最大程度地保护债权人、股东、职工等各方的利益。

不过PChouse认为，通过入主东易日盛实现 借壳上市，或许也是北京华著实控人张建华的战略思考之一。

资料显示，张建华具有20多年从事数据中心投资、规划设计、集成交付及运营的经验，保持了企业的健康稳定发展，取得了较好的经济效益。

在他的掌舵下，成立至今不足5年的北京华著实现了营收与净资产的大幅增长，只是目前，北京华著还未完成上市动作。

03

3.45亿抄底

AI能让东易再次日盛吗

令人大跌眼镜的是此次交易的对价，东易日盛的控股权竟被北京华著 以3.45亿抄底拿下。

据公告，通过本次重整投资，按本协议和东易日盛重整计划规定的条件，由北京华著取得重整后东易日盛1.5亿股转增股份，占其重整后总股本的比例约为15.77%。

北京华著受让股份总对价为3.45亿元，每股对价为2.30元/股。 重整完成后，北京华著将以15.77%的持股比例成为东易日盛的控股股东。

追忆在敲钟深交所上市当日，东易日盛以30.24元/股的高光完美收盘。如今，这个辉煌的股价在28年后缩水至2.30元，交易单价仅剩一个零头。

回归正题，这笔3.45亿元的投资款将用于支付破产费用、共益债务及清偿各类破产债权，如有剩余则作为东易日盛的流动资金。

公告还披露，北京华著本次重整投资的资金来源为自有资金，三到六个月内，北京华著预计可使用的资金不低于5亿元。可以说为了交易的顺利进行，北京华著也作了充足的资金准备。

重整完成后，东易日盛 将继续聚焦家装主业，保留核心资产，并利用AI及数字化技术构筑 创新性商业模式——东易AI智家。

同时，北京华著还将借助自身在算力产业方面的资源优势，通过 捐赠智算中心运营主体、订单导入等方式，多措并举助力东易日盛拓展数据中心集成服务业务及算力服务业务，推动东易实现双轮驱动，并 承诺未来三年为东易日盛导入算力产业相关业务订单。

东易日盛表示，本次《重整投资协议》的签署是公司预重整及重整程序的必要环节，有利于推动公司预重整及重整相关工作的顺利进行。

若公司预重整及重整程序得以顺利推进并重整成功，将有利于 改善公司的财务结构、化解债务危机，同时在引入重整投资人后，注入增量资金，恢复和增强公司的持续经营和盈利能力。

PChouse认为，此次重整不仅是东易日盛摆脱财务困境的重要一步，也是其实现业务转型的关键契机。通过引入AI科技巨头入主，东易日盛可以在 抢滩AI智家浪潮、整合双方资源进入更多新兴市场等方面取得突破，为公司带来新的盈利增长点。

不过，尽管重整投资被视为东易日盛走出困境的重要一步，但市场对于其能否成功实施重整计划并实现预期效果持谨慎态度。

一方面，重整过程中可能会遇到各种不确定因素，如法律程序复杂性、债务重组难度等；另一方面，即便重整成功，公司仍需面对激烈的市场竞争和不断变化的消费需求。

将自己推至命运转折点的东易日盛， 能否通过这场“AI+家居”的联姻逆风翻盘，仍需关注后续表现，尤其是智能家居、数据中心集成服务等领域的进展及成效。

另外，PChouse注意到，《重整投资协议》披露后，3月19日，东易日盛便以涨停价开盘，至收盘未打开涨停，截至今日收盘公司股价报5.83元/股，总市值为24.46亿元。

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