腾讯高管正面回应资本支出超700亿，大举投入AI应用在游戏还很早期

一场持久战

今天（3月19日），腾讯发布了2024年第四季度及全年业绩报告。

财报显示，公司2024年全年营收6603亿元，同比增长8%。其中游戏业务同比增长9.9%至1977亿元。2024年Q4，腾讯游戏业务收入同比增长20%至492亿元。去年，腾讯大举扩大资本支出，同比增加了221%达到768亿元，Q4相关支出更是同比增加了386%至366亿元。这一不寻常的举动被多位分析师提及，对此腾讯管理层回应，这主要是用于投资AI，以赋能公司广告平台升级。

2024年，腾讯加大了腾讯元宝的广告投放力度，它类似于ChatGPT。不过腾讯管理层提到，该技术只在很小范围内应用在游戏业务上。这跟当前AIGC游戏热似乎存在背离，不过AIGC原生游戏似乎也不是腾讯作为大厂该做的事情。

回归到游戏业务层面，2024年全年腾讯游戏本土游戏业务收入增长10%至1379亿元，国际市场游戏业务收入580亿元，同比增长9%。国际市场游戏收入在第四季度乃至2024全年都创下历史新高。对此腾讯在财报中表示，这主要得益于《荒野乱斗》《PUBG MOBILE》的强劲表现， 以及《流放之路 2》抢先体验版的发布所驱动。

值得提出的是，针对2024年下半年公司国内营收存在的高基数效应，在本次腾讯财报分析师电话会上腾讯高层也给出了解释。原因之一在于递延收入的影响，其中大部分来自游戏业务。农历新年期间，游戏用户消费增加，公司最畅销的5款游戏均在期间实现了DAU指标增长。就像2025年下半年的一些游戏营收，同样会递延至2026年一样。

而对于当前行业热门的AI潮流，腾讯总裁刘炽平表示，AI能够让长青游戏变得更长青，帮助腾讯游戏执行和扩大长青战略。AI能够投入生产中，用更短的时间制作出色内容，这样就可以不断更新游戏，提供更高频率的高质量内容。

他认为，AI能够让PVE游戏中的敌人更加智能，让游戏令人更加兴奋，更像PVP游戏。而在PVP游戏中应用AI时，很多新用户的匹配、游戏平衡和引导等能够以更好的方式完成。所有这些都将有助于已经流行的大型游戏变得更加流行，并对用户更具吸引力。

年流水超40亿长青游戏阵容，新增两款产品

在本期财报中，腾讯提到，2024年公司长青游戏组合从前一年的12款扩充至14款，并培育具备长青潜力的新游戏。（长青游戏指季度平均日活跃用户数超500万的手游或200万的PC游戏，且年流水超过40亿元人民币）

根据本期财报显示，2024年Q1-Q4腾讯游戏业务实现稳步增长趋势。其中，Q4公司本土游戏业务同比增速进一步提升至23%，单季收入332亿元。

对应到具体项目，一方面《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线：枪战王者》《金铲铲之战》《火影忍者》《英雄联盟手游》《QQ飞车》《无畏契约》等腾讯长青游戏保持健康稳定的增长态势。

其中部分产品长期稳定在畅销榜Top10内，多款产品基本位居MOBA、战术竞技、FPS、自走棋、动作格斗、竞速等垂直细分赛道头部。特别是在10月26日的《王者荣耀》9周年庆当天，游戏日活突破一亿，再次显现了其作为头部游戏的强大生命力。

另一方面，2024年腾讯游戏新产品线跑出来多个爆款，为公司游戏业务营收带来增量。

据竞核不完全统计，去年腾讯游戏大约上线了12款新游戏，包括《白荆回廊》、《地下城与勇士：起源》、《极品飞车：集结》、《世界启元》、《三角洲行动》、《宝可梦大集结》、《航海王壮志雄心》等。

其中，《DNF手游》国服凭借端游时代起便积累大量忠实玩家，展现出惊人的IP影响力。去年5月21日上线后，游戏在App Store游戏畅销榜连续霸榜近一个月时间。虽然游戏在后半段运营中，出现了下滑现象，但至今未曾掉出畅销榜前十，去年一年时间基本稳定在畅销榜Top5内。

Niko Partners分析师曾透露，《DNF手游》在中国区的收入高达25亿美元（约合180亿元人民币）。此外，根据Sensor Tower报告显示，2024年5-12月期间，该作一直位居全球iOS手游收入榜第二位。这一系列的亮眼成绩，无疑为腾讯2024年全球游戏收入的强劲增长贡献了重要力量。

2024年上半年腾讯游戏新爆款有《DNF手游》，而到来下半年《三角洲行动》又打开了新局面。腾讯总裁刘炽平曾在去年Q3财报电话会上如是评价道，《三角洲行动》实际具备很好的商业化成果，公司内部对其非常满意。

2024年9月26日《三角洲行动》正式上线后，不仅实现首周注册用户数突破2500万，也一直保持波动增长的趋势。截至目前，游戏在App Store畅销榜最高排名Top3。考虑到游戏为高品质跨端FPS产品，PC端用户可能比较多，且游戏于去年Q3末上线，该作应该为Q4腾讯游戏营收带来了较大增益。

与此同时，在二次元即时策略、开放世界竞速、SLG、大IP改MOBA、漫改动作格斗等细分赛道，去年腾讯游戏相关产品在早期也展现出爆发式的亮眼表现。总的来说，2024年腾讯游戏围绕长青化、平台化，在新老产品线上均有不错的表现。

组织架构进行适应调整，海外业务刷新记录

2024年腾讯游戏取得亮眼成绩，自然离不开各项目的稳定贡献。不过，从根本上来说，这更在于过去一年腾讯游戏在战略层面的积极调整。

正如外界所见，过去一年整个游戏市场都在发生变化，包括腾讯在内的很多头部公司在产品线、组织架构管理上都出现了变动。

去年5月份，刘炽平曾表示，改变运营思路，让正确的人运营游戏之后，往往很快就能看到积极的结果。腾讯之后将专注于执行现有的游戏战略，通过调整游戏运营思路以降低游戏业务的风险，并且把精力放在更少但是更大更好的精品游戏上，让旗下更多产品可以成长为长青游戏。

据了解，早在2023年底腾讯游戏就开始对相关团队进行了调整。通过调整，以恢复游戏的创造力和活力，并让游戏重回增长态势。

而从过去一年甚至是近段时间的情况来看，腾讯游戏为了拥抱市场变化，的确有在逐步落实相关战略调整。就比如去年11月，腾讯IEG天美工作室群总裁姚晓光结束了在PCG为期三年半的兼岗，聚焦精力带领天美团队加快全球业务的发展，并继续推动游戏业务和社交平台的联动。

工作室架构方面，竞核在一文中提到，今年年初腾讯游戏也正式发布全员信宣布，天美工作室群全新的4大研发子工作室架构。这一方面让组织架构变得更简单，品类资源更加聚焦；另一方面，大幅缩减了汇报层级以及管理职责，让制作人专注于产品。

与此同时，通过提拔业务一线员工，某种程度上也呼应了本次架构调整释放的信息，即以产品为核心，为组织补充新鲜血液提升韧性。

而在发行线上，前不久腾讯也在内部发文宣布IEG发行线架构调整，对K3合作部&国内发行线进行调整。这或也是腾讯游戏为了进一步打造长青游戏，明晰垂直细分赛道深耕垂类。

值得提出的是，除开本土市场游戏业务亮眼成绩以及组织架构的积极调整外，2024年腾讯游戏另一大变化则在于国际市场游戏业务的突出表现。

根据竞核统计，去年四个季度，腾讯游戏国际游戏业务也保持着较为稳定的增长。Q4期间，公司国际游戏业务同比增速一度达到15%，营收160亿元，刷新季度收入高点，接近本土市场收入的一半。相关业务全年同比增长9%至580亿元，在腾讯游戏中保持三成左右的稳定占比。

其中以《荒野乱斗》为主要代表的Supercell游戏人气急升，实现活跃用户和游戏流水的明显增长。根据Supercell披露，2024年公司总收入达28亿欧元，同比增长77%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）达8.76亿欧元，同比增长78%，创下supercell的历史新高。

在年初腾讯公司年会上，腾讯董事会主席马化腾在总结游戏业务时，就肯定和赞赏了IEG（互动娱乐事业群）穿越周期、平台化和长青化的成果。他认为过去一年“IEG有了很大起色”，近一年腾讯游戏海内外的业务都发展得不错，海外投资的工作室做得比较好，出海已经在游戏业务中占到了较大比例，接近了国内游戏业务的一半，“非常争气和振奋”。

28款版号游戏，近一半2025年或有新动作

说实话，站在外部的角度，这一年腾讯游戏给人最大的感受是，有更清晰的目标。

腾讯COO任宇昕曾在集团年会、IEG年会上，给各团队打气时坦言，希望大家不要急于一时的成败，也许这个项目失败了，但它能汲取更多的教训，积累资产，未来复用至其它项目。他强调游戏业务需要更有冒险精神，需要拿出开拓游戏业务时的干劲跟行动，多做尝试。

从水面上来看，目前腾讯游戏握有版号的产品大概有28款，覆盖其擅长的射击、竞技、动作、MMO等多个领域。当中不乏生存撤离《暗区突围：无限》、3D动作《异人之下》、英雄射击爆破《无畏契约：能源行动》等腾讯游戏熟悉的品类迭代产品。

与此同时，腾讯游戏也在积极探索一些热门或者说趋势性赛道。例如PVE射击《逆战：未来》、开放世界捉宠《洛克王国：世界》、二次元射击《胜利女神：新的希望》、开放世界ARPG《王者荣耀世界》等。

在水面之下，公司也有着雪中悍刀行IP改编武侠ACT+生存撤离《代号：SN》、买断制动作生存游戏《DUST》以及传闻中的《艾尔登法环》手游等。

不过从上线预期来看，当中大部分产品可能要到2025年下半年才会有新动作。今年上半年，公司确定要上线的游戏有三款，MMORPG《剑灵2》、体育竞技《美职篮全明星》以及CRPG《龙息：神寂》。上半年上线、测试，或预期年内可能会有新动作的产品大约在13款。

此外，根据腾讯财报显示，受益于春节期间的商业化表现出色，腾讯游戏旗下多款产品在今年1月实现活跃用户和游戏流水的同比增长，为2025年第一季度奠定基础。根据Sensor Tower的统计，今年1月腾讯游戏流水同比增长62%，《王者荣耀》《和平精英》和《穿越火线：枪战王者》的全球收入分别激增94%、267%和421%。

整体而言，现阶段腾讯游戏以“打造长青产品”作为公司游戏业务核心战略，在持续稳固经典产品生命活力的同时，也在积极探索布局下一世代产品。当然，至于沿着这条路走，腾讯游戏未来能达到怎样的新高度，还需要时间进一步检验。

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