需求支撑价格上行，尿素收盘主力涨3.76% | 机构要评

中信期货：供应高位运行，需求仍有较强支撑【偏多头】

2025年3月20日，尿素期货价格大幅上涨，主力合约价格一度涨至1853元/吨，最终以1850元/吨收盘，涨幅3.76%。上涨主要原因有二，一是因为部分装置临时停车，需求较好推进，供需基本面暂时达到平衡。二是因为今日市场有消息面扰动，激发市场情绪，增大价格波动。

供应小幅下降，需求新单跟进，基本面紧平衡。供应端，尿素工厂部分装置临时停车，日产供应小幅回落至20万吨以下。需求端，返青肥备肥需求已经进入尾声，3月中下旬是农需真空期，但复合肥厂开工率高位，成品肥去库明显，对尿素原料支撑较强，近日尿素产销率良好，今日平均产销率预计在129%。本周尿素企业预收订单天数7.18日，较上周+0.24日（+3.46%）。库存端，尿素企业库存103.80万吨，较上周-15.54万吨（-13.02%）。

后市来看，供应端仍高位运行，需求端，4月南方水稻以及东北玉米底肥需求，有春耕旺季预期。工业需求方面，复合肥工厂开工预计维持高位运行，其他工业需求三聚氰胺和脲醛树脂受房地产竣工拖累，仍维持刚需。需求整体仍有较强支撑。尿素预计在超涨小幅回吐后，震荡偏强运行。但在煤价弱稳和无出口端增量的情况下，上方空间有限。

冠通期货：需求预期向好，盘面偏强震荡【偏多头】

尿素主力合约日内窄幅震荡尾盘拉涨。上游工厂报价延续上涨趋势，待发相对充足，高价下市场出现少许抵触情绪。供给端，工厂本周多发复产，日产较上周有所增加，整体位于历史绝对值高位水平，高供应成为短期常态，20万吨左右日产对盘面价格压制力强。需求端，市场低价货源成交活跃，近期价格上行，有部分地区出现高价抵触情绪。复合肥工厂终端走货顺畅，后续需求旺季预期下，目前工厂有加大开工率增加原料订单意愿，夏季肥收单良好。农需整体冷清，其他工需稳定运行为主。目前处于去库周期中，上周日产小幅下滑，库存继续小幅去化。综合来看，供应仍位于历史高位水平，压制盘面上涨，目前下游接单顺畅，但市场价格近期上行，可能引发市场观望情绪再起，下游市场跟进情绪谨慎，暂时未到需求大幅度好转时机，盘面缺乏上涨弹性，市场等待新的驱动，上下游博弈，盘面震荡偏强为主。

华闻期货：尿素装置故障，期货价格大幅上涨【偏多头】

受现货主产销区尿素工厂出货向好，企业库存持续去库影响，尿素价格持续上行。今日涨势加速，主力合约价格接近最高价收盘，收1850元/吨，涨幅3.76%。供应端：部分区域企业装置故障短停，产能利用率下降，现货供应收紧。截止3月19日，中国尿素产能利用率87.05%，环比跌0.73%。中国尿素产量137.08万吨，较上周减少1.16万吨，环比跌0.84%；周均日产19.58万吨，较上周减少0.17万吨。需求端：近期虽农业需求有所减弱，但工业需求稳定推进，且目前处于消费旺季，需求有进一步增长预期。库存端：企业库存持续去库，本周去库力度较大。截至2025年3月19日，中国尿素企业总库存量103.80万吨，较上周减少15.54万吨，环比减少13.02%。近日尿素装置故障停车和减产，产能利用率或继续下降。工业需求表现较强。主产销区尿素企业出货较为顺畅，企业库存去库力度超预期。目前正处于尿素需求旺季阶段，市场预期偏好，短期尿素期货价格或维持偏强走势。