策略多元，景顺长城11只固收基金近一年业绩居同类前1/4

近期债市再现震荡。然而在债市“春寒”下，仍有部分含权固收基金积极向转债、股票资产要收益，凭借对多元投资机会的捕捉取得了突出业绩，这其中就有景顺长城旗下的多只产品。

风格各异

11只基金均居同类前1/4

银河证券数据显示，截至3月14日，景顺长城旗下混合资产投资产品中，有11只基金近一年业绩排名位居同类前1/4，涵盖了一级债基、二级债基和偏债混合多个类型，整体业绩表现亮眼。

其中，一级债基方面，李训练、何江波共同管理的景顺长城稳定收益A，公开报告数据显示持仓中偏好中高仓位配置转债，近一年回报率达16.57%(同期业绩基准5.12%)，同类排名前2%。另一只由彭成军管理的景泰纯利A，采取择机转债增强策略，其近一年收益5.69%(同期业绩基准2.41%)，位居同类前23%(两只基金均为普通债券型基金(可投转债-A类)，同类排名分别为3/249、56/249）。

这两只产品在收益增强方面，均以转债资产为主。从基金季报可以看到，投资团队早在去年四季度对于可转债就表示看好，部分基金更是提前配置了正股相对低估、转债估值合理的转债品种，从而较好地把握住了这波上涨行情。

二级债基中，由李怡文、江山、徐栋共管的景颐丰利A的权益资产部分以成长风格为底仓，近一年收益20.01%(同期业绩基准6.04%)，在459只普通债券型基金(二级-A类)中高居第5；同样的基金类型，彭成军管理的稳健增益A的权益资产部分则以红利风格为底仓，其近一年收益8.07%(同期业绩基准6.30%，同类排名前21%，具体排名为92/459)。

偏债混基金方面，主要由其混合资产投资部和股票投资部基金经理管理，其中华城稳健6个月持有A、安盈回报一年持有A、安泽回报一年持有A、安瑞混合A四只基金的权益资产部分均偏好配置价值风格资产，过去一年收益(同期业绩基准)分别取得了9.01%(8.27%)、9.86%(8.27%)、12.59%(7.82%)和13.54%(8.27%)，在普通偏债型基金(股票上限高于30%-A类)中排名分居前23%、20%、11%和9%分位(具体排名分别为59/262、52/262、28/262、22/262)。

权益资产部分以均衡风格为底仓策略的安鼎一年持有A，在过去一年中，取得了14.02%的收益率(同期业绩基准8.27%)，位居普通偏债型基金(股票上限高于30%-A类)的前8%(19/262)；宁景6个月持有A和安益回报一年持有A的权益资产部分则以成长风格为底仓，但不同的是，后者更偏稳健成长风格，过去一年收益率和同期业绩基准分别为12.85%(7.82%)和8.46%(7.82%)，均居同类前17%(基金类型为普通偏债型基金(股票上限不高于30%-A类)，具体排名为13/331、54/331；以上业绩及基准数据来源：银河证券、Wind，排名数据来源银河证券，截至2025年3月14日)。

专业协作

把握不同细分资产投资能力

低利率时代，债券资产的腾挪空间日益逼仄。如何在既有产品约束条件下追求更高收益，对于含权固收基金来说，权益资产的操作变得至关重要。而不同能力圈出身的基金经理，收益增强部分的打法也各不相同。

在景顺长城副总经理、固收业务负责人毛从容看来，混合资产的投资需要在每个子策略上都做得比较好才行，比如资产配置、久期、信用利差、杠杆等，在不同市场环境下的运用不能有明显的短板，这非常考验团队的协作能力。“我们希望打造各方面的能力，并且在策略上做到领先。”

在她的带领下，景顺长城固收业务具有一支高度专业、密切协作的团队，每一个人都有自己擅长的细分资产领域，在团队协作中形成了互补，并且很好的利用了景顺长城整体的权益和固收研究平台。如李怡文精于自上而上进行大类资产配置，彭成军能够对固收投资理解深刻，擅长多维度获取收益，何江波在信用个券挖掘方面有独到见解，徐栋擅长在纯债和转债间进行优化配置。权益资产部分，邹立虎善于把握上游资源投资机会，邓敬东更追求高竞争力和股东回报优秀的企业，董晗和江山则对科技成长领域有深入的研究等等。

因此，旗下基金得以绽放出策略各异的多样风貌：既有着重布局转债资产的基金，也有择机进行转债增强的基金；既有擅于布局成长风格、价值风格底仓的基金，也有偏好均衡风格底仓的基金，还有钟情于红利风格底仓的基金。收益来源的多元化，也让景顺长城的混合资产投资在复杂的市场环境中均有不同的产品表现突出。

展望未来，在货币政策宽松预期尚不明确，经济基本面复苏仍待验证，行业热点快速轮动，以及美联储降息节奏放缓背景下，2025年的投资不确定性仍存，对大类资产配置能力的考验和需求也愈发突出。

对于股债等多资产兼修的景顺长城固收投资团队而言，将围绕信用债、利率债、可转债以及权益资产等领域，进一步强化各个子策略的专业能力，助力投资者捕获更多投资机会。(金讯)