03-20收评：A股全线下跌，成交量维持高位，市场分歧加剧

市场综述：沪深两市震荡下行，成交量维持高位

2025年3月20日，星期四，A股市场主要指数全线收跌。上证指数收报3408.95点，下跌0.51%；深证成指收报10879.49点，下跌0.91%；创业板指收报2200.03点，下跌1.0%。市场整体呈现普跌格局，下跌个股数量明显多于上涨个股数量。

从盘面数据来看，上涨个股1980家，占比36.75%；下跌个股3222家，占比59.8%；平盘个股186家，占比3.45%。这表明市场情绪较为谨慎，投资者避险情绪升温。

成交数据分析：成交量维持高位，市场活跃度不减

尽管指数下跌，但两市成交量依然维持在高位。A股总成交量为11.28亿手，成交额达到14766.74亿元。这表明市场资金参与度较高，交投活跃。不过，需要注意的是，成交量的高企可能也反映出市场分歧的加大。

具体到各个指数，上证指数成交额为5656.08亿元，深证成指成交额为8759.45亿元，创业板指成交额为4169.32亿元。沪深300指数成交额为2600.21亿元，中证500指数成交额为2038.50亿元，中证1000指数成交额为3160.02亿元。

板块表现：陆股通成分股多数下跌

从陆股通成分股的表现来看，沪股通成分股中，上涨446家，持平54家，下跌795家，相关指数上证指数下跌0.51%。

深股通成分股中，上涨414家，持平47家，下跌913家，相关指数深证成指下跌0.91%。这表明外资对A股市场的态度也趋于谨慎。

估值水平：多数个股市盈率、市净率为正

从估值水平来看，市盈率（动态）为正的个股有4171家，占比77.24%；市盈率为负的个股有1229家，占比22.76%。

市净率为正的个股有5378家，占比99.59%；市净率为负的个股仅有22家，占比0.41%。这表明绝大多数A股上市公司仍处于盈利状态，且估值相对合理。

涨跌幅分布：多数个股跌幅在0-3%之间

从涨跌幅分布来看，涨跌幅大于10%的个股有45家，7-10%的个股有64家，5-7%的个股有61家，3-5%的个股有174家，0-3%的个股有1636家，平盘个股有186家，-3-0%的个股有2945家，-5--3%的个股有267家，-7--5%的个股有122家，-10--7%的个股有60家，小于-10%的个股有14家。这表明多数个股跌幅相对有限，市场并未出现恐慌性抛售。

市场展望与投资建议：短期震荡难免，中长期仍有可为

综合来看，当前A股市场面临多重因素的交织影响，短期内市场震荡或将持续。然而，从更长的时间维度来看，中国经济稳中向好的基本面没有改变，资本市场改革持续深化，A股市场中长期仍有可为。

对于投资者而言，建议保持谨慎乐观的态度，密切关注市场动态，合理配置资产，控制风险。在投资策略上，可以关注以下几个方面：

1. 关注业绩确定性强的优质公司： 在市场波动较大的环境下，业绩确定性强的优质公司往往具有较强的抗风险能力。投资者可以选择那些基本面良好、盈利能力稳定、估值合理的公司进行投资。

2. 关注政策受益板块： 密切关注政府发布的各项政策，寻找受益于政策的行业和公司。例如，如果政府出台了支持新能源汽车发展的政策，那么新能源汽车产业链上的相关公司可能会迎来发展机遇。

3. 关注低估值、高股息率的股票： 在市场调整时，低估值、高股息率的股票往往具有较强的防御性。这些股票通常具有稳定的现金流和较高的股息收益，可以为投资者提供一定的安全边际。

4. 控制仓位，分散风险： 在市场不确定性较大的情况下，投资者应控制好仓位，避免过度集中投资。通过分散投资于不同的行业和公司，可以降低投资组合的整体风险。

5. 长期投资，价值投资： 避免频繁交易，减少追涨杀跌。选择优质公司并长期持有，分享企业成长的红利。

需要强调的是，以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。